我们在很短的时间内学到很多知识,在较长时间内学到一点知识,在很长的时间内几乎什么也学不到。
我们越挫越勇,但是也经常屡战屡败,期货交易就是像一个迷宫,周而复始,循环不止。交易从来没有新鲜事物,投机术像山岳一样古老。
期货交易中最重要的一个错误是对成本的认识,著名的史瓦格这样说过:成本不是价格的支撑因子,尤其是适用了“不可储存的商品”。
商品一旦完成生产后,市场就不再关心生产成本,价格是由目前的供需关系而决定,如果价格跌到生产成本而供给仍然过剩,价格将继续跌到供需平衡为止。
我们看最近的甲醇是这样:
而实际上目前的甲醇的利润至少比今年8月份好很多,所以甲醇没有跌破8月份的底点已经是万幸,我们看下面:甲醇-1.5倍的无烟煤的价格图,可以近似看作煤炭法甲醇利润情况。
我们再看一下PP/甲醇的比值,已经是比较高的位置,似乎高处不胜寒。
最近的PTA也是这样:
我们再看一下PTA利润情况:
价格偏低总胜于没有价格。
另一个错误是:将基本面视为时效的判断工具,基本面研究者发现市场价格低于成本,便迫不及待在市场里建议头寸,这是一种我们应该克制的冲动,基本面并不是经常立刻说实话,它需要时间。
对于化工品新装置来说,建成的装置不开车就是一堆废铁,因为每天财务部门的会计都要计算设备折旧费用,什么都不错,每天都在亏损成百上千的折旧费用。
不如开工,哪怕每吨亏几百元,对于财务部门来说,也是已经很不错了。
所以,伊朗的165万吨新装置投产,PTA的220万新装置投产,才是让我们压力最大的,他们迫切需要低价大量销售新产品,还有市场还不知道“我的名字”,趁火打动一番也能赚个广告费不是?
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