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一、营收利润方面
公司2019年度收入516亿,同比增长47亿,增速10%。毛利率是11.9%,同比增长了0.95%,2019年净利率1.85%,18年是1.39%增长了0.46%。收入端的增速增长了47亿,主要原因是在国内的互联网、通信、金融行业的增长。增长的主要来源主要为数据中心和AI。
点评:2019年的大背景是服务器行业整体在萎缩,在此大背景下营收及净利润增长还能稳步向上,我认为中性偏上。
二、财报关键信息
1、销售费用:2019年度14.39亿,同比增长2个亿,主要是由于销售人员的薪酬在增加,以及市场开拓的投入。
2、研发费用:2019年是23.48个亿,相比18年增长6个亿,主要原因是研发人员大幅增长500人,人员的薪酬也在调节,另外2019年进行新产品研发工作,特别是针对大客户(阿里、腾讯)建立了专属团队进行联合开发模式,产品开发的数量在增多,硬件产品开发的消耗在增多。
3、财务费用:1.19亿,同比18年下降72%,主要原因是加强了两项资金的管理,造成两项资金占有效率在改善,规模在降低,导致借款规模相比18年在减少。另一个原因是2019年借款利率相比2018年有所下降,导致我们19年利息支出少了2.4个亿。
点评:销售费用增加+研发费用增加+财务费用减少,三费均在利好方向,且2020年一季度降息对浪潮这种公司来说更是利好。除此之外,财报中提出新厂开始投用,批量生产有利于成本降低,我预计2020年毛利率会进一步提高。
三、压制因素
1、疫情影响:2020年一季度疫情对 公司的影响也在各个平台可以看到,基本没啥影响,海外占比也就5%,而且疫情之后欧洲地区随着销售渠道的逐步打开,预计疫情过后会有新的增长极。
2、竞争对手:主要是华为ARM服务器、腾讯及阿里的自研服务器。与阿里、腾讯近两年和浪潮的绑定越来越深,特别是在18年要求浪潮为他们建立专题团队,进行联合开发模式。浪潮与阿里、腾讯的合作主要是满足阿里及腾讯的开发需求,目前主要是浪潮这种有实力的厂商在承接,从18-19研发费用同比增长的速度要比收入端高可以看出。
3、现金流:年初已完成16亿的配股,压制因素基本解除。
点评:整体压力不大,X86目前依然是主流,华为ARM服务器受川 建国影响,海外市场估计很难有发展,国内市场目前不明朗,对X86保持乐观。
四、交易方面
浪潮信息股价自年初增长34%左右,表现虽不如防疫股,但也非常喜人。
日线方面:上涨趋势未变,成交量进入稳定区间。
周线方面:蓄势待发。
算命图:
总结:本人对一季报有较好的预期,相信市场也有预期,但我保持谨慎乐观。股价方面,美股上蹿下跳之后,近期强势,重回牛市,但也面临调整,预计浪潮信息也会随之略有波动,波动之后随着一季报的放出,股价应该会冲击新高。
说明:以上只是我个人粗浅的预测,不具有指导意义。股市有风险,投资需谨慎。
五、警示
最近看到有很多人进了各种收费群、代理炒股群,我奉劝大家千万不要相信群里的内容,也不要把自己的账户交给不熟悉的群主或管理员,骗子太多了,给骗子还不如给身边的人买点礼物、请三五知己小酌几杯。
用李佛摩的话做个结尾吧:不管是在华尔街,还是其他任何地方,都没有通往成功的康庄大道,既然都是羊肠小道,何必再用内幕消息堵塞前进的路?