少女Q的量化交易之路 #week6 之二（金工101）

小哥给的金工宝典2333，之前零散的看到了第三章，因为大多是英文且对金融领域的英文专有名词很不熟，现在再看一遍就没什么印象了。虽然宝典已经非常详细…我还是做个笔记吧…(长期更新+感谢小哥2.0)

第二章 量化金融行业概览

2.1 Careers in Quantitative Finance

链接：
https://www.quantstart.com/articles/Careers-in-Quantitative-Finance

十年前，量化资产管理(Quantitative Asset Management)是矛盾的代名词。现如今，有超级多基金经理吹捧他们使用的方法是量化。

1997年，在纽约证券交易所交易的买卖差价(bid-ask spread)为八分之一美元，而在纽约证券交易(NYSE)所上市的专家可以在每日交易的数百万股中捕获这种利差。到2001年，这些专家已经损失了75％的价值。现如今，基本纽约证券交易所和其他地方的所有交易都是由电脑完成的。高频交易者(High frequency traders)为了保持资产流动性，必须满足于每股一到两美分的买卖差价。

1994年，当卡内基梅隆大学创立了第一个量化金融专业硕士学位时，银行风险管理人员(risk managers)的建议是不被交易员或其经理严肃对待的。现如今，银行必有一位首席风险官(chief risk officer)，他有权利可以推翻公司最成功的交易员的策略。在雷曼兄弟2008年破产之前，大银行承担了彼此贷款的风险，违约风险(risk of default)可以忽略不计。现如今，这些银行人试图估计和定价交易对手违约的风险。

拥有量化金融或金融工程学位的学生正在从事以下领域的职业：

Quantitative Portfolio Management 定量投资组合管理：
资产管理公司(Asset management firms)需要量化。资产组合是动态随机过程的集合。如果投资组合(portfolio)包含衍生证券（例如期货合约futures contracts）以及股票和债券bonds，资产之间会存在很复杂的关系。基金经理fund manager的目标可能是追踪指数或跑赢基准benchmark。在这两种情况下，目标也在移动，并且管理投资组合与目标之间的关系很复杂。要了解这些关系，信息是必要的。现代计算具有收集大量有关资产历史，新闻事件，股票以及大量其他信息的数据的能力。为了存储和管理这些数据，并在数据中查找模式，科学家们用机器学习领域的方法，并根据数据做出决策。这种方法论处于统计学和计算机科学之间的界面。

在这个职业道路上的其他雇主是对冲基金hedge funds，他们下注 - 但是非常精确的赌注。例如，押注亿美元一个国家不会违约其债券，就需要对债券的美元价格下注。但是，债券通常不以美元计价 - 因此，有必要将汇率风险exchange rate risk与债券违约风险bond default risk分开。应该用什么工具和数量来完成这个？这是一个经典的套期保值问题 - 需要数学模型，数据分析和计算机基础设施。“对冲基金”这个名称源于这一问题的解决方法。

Trading 交易
与投资不同，投资管理者通过了解证券组合portfolio of securities，货币/商品组合的变动寻求长期回报，而交易者希望能在短期中用单一方式获利。

银行创建和出售衍生证券derivative securities。从事生产的公司需要证劵(why??)去锁定原材料价格，降低其全球企业面临的汇率风险，或以其他方式降低其业务风险。对于银行而言，衍生证券的交易变得更加困难，因为近年来又要加上交易对手违约风险counterparty default risk。自金融危机以来出现了另一个复杂因素 - 银行的资金有多种来源，并且因为有些资源有隐藏的失败性，一些资源变得更加昂贵。在危机之前，这个额外的花费（如果确实有额外的cost）可以忽略不计。之前的情况是。当银行签订合同时，它要么提供从某个来源筹集的资本，或者它可以获得了可以用来交易的资金。为了正确定价交易，必须考虑为交易提供资金的成本或收益，这些成本可能会根据资金来源而有很大差异。处理这一新现实的数学模型仍处于开发阶段。

Risk Management 风险管理：
自金融危机以来，计算和管理信贷和市场风险的科学已经极大增加了复杂性和重要性，这些之前交易员和投资经理承担的。现在需要具备技术专长的人来处理这些风险计算已经成为金融公司financial firms和监管机构regulators必不可少的了。

风险管理的另一部分是资产和责任匹配liability matching。保险公司出售长期存在的年金variable annuities，其收益部分得到保证，部分取决于市场。依赖市场的部分通常允许年金投资者将资本投资引导到年金中。面对市场不确定和寿命长短变化，面临的挑战之一是确定保险公司应该持有的资产是否可以抵消年金的增长。随着发达国家人口老龄化，对该地区数量的需求将继续增长。