今晚非农是黄金价格突破新高的机会，还是触顶回落的拐点？

最近金融市场对美国降息抱有极大的期待，不过这种期待正在向不可控的方向发展。

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9月利率预期 –FedWatch

最直接反映的就是利率掉期市场。从FedWatch美联储9月利率预期来看，100%的交易员押注美国9月份必然降息。不过更夸张的是，短短两天内，押注9月份会直接降息两码，也就是50基点的概率直接飙升至32.5%。市场不仅仅期待降息，还期待一开始便是大幅度降息。

这两天到底发生了什么呢？其实从国债的表现就能够明白。

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美国2年期国债利率

反映降息预期的美国2年期国债利率，最近两天暴跌了25个基点（也就是提高了一码的降息预期）。起点发生在鲍威尔周三凌晨的“鸽”派讲话（不是利率决议哦）。鲍威尔讲话中提到，最快会在9月份开始降息，更加强调了就业的稳定，同时对通胀下降更有信心。屡次大幅下调的非农数据，攀升的失业率、以及本周低于预期的ADP就业人口，让市场“笃定”降息已经是板上钉钉，甚至认为鲍威尔还是太保守了，降息已经迟了。同时开始认为，美国再不降息，经济就要衰退了。这就导致，交易员不仅在押注9月降息，还在押注直接两码的降息力度。后续的美国经济数据似乎也验证了市场的担忧。初请失业金人数高于预期，ISM制造业PMI远低于预期和荣枯线。这些数据进一步带动降息预期的押注，甚至已经有些过度了！

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12月利率预期 –FedWatch

这点从年底的利率预期反映的更加明显，短短两天内，市场已经完全消化了年内100%降息3码的预期。甚至令押注降息4码的押注从0%飙升至37%。

鲍威尔一句“9月可能降息”，市场开始期待今年直降1%。不是不可能，但站在现在的角度来看，有些过于乐观了。这种行情最怕的就是反向的数据信号。

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黄金价格 vs 美国两年期国债利率

不过由于欧元和英镑实在太弱，导致降息预期并没有直接反映在美元上，看涨美元的性价比不算高。反倒是黄金价格纳入了大量的降息预期。由图可见，伴随美债利率与金价呈现明显负相关。在本周金价的上涨中，哈尼亚遇袭身亡无疑是一大主要推动，但美债利率的下跌同样提供了重要支撑。因此如果今晚非农高于或平于预期，同时失业率平于或低于4.1%，短债利率便可能上涨，带动黄金回吐此前的涨幅。

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XAUUSD十五分钟图

从黄金十五分钟图来看，现价两次试探2460关口无果，今晚很可能向阻力发起第三次进攻。再加上非农数据万众瞩目，行情容易出现大涨大跌的行情。尤其是如果公布数据平于预期，金价可能形成向上的假突破。因此交易策略可以等待非农发布后10分钟的震荡行情结束，再行入场。如果非农极差，则金价突破后向上更多。如果非农高于或平于预期，则等金价回到2450后顺势或突破2435做空。现价下方的支撑可以关注斐波那契0.618回调线以及趋势线的双重支撑2410大关。