gs 标准不变的前提应变

股票名称

总市值

总收入

净利润

PE（>20）
总市值/净利润

毛利率>18%
最好80% 90%

三年毛利率上升

未来业绩增长15%
派息率》8%

熊市中要买的股票是确定性级别最高的股票。熊市中没有泡沫,投资者只能享受企业利润
我们买股票也是在做实验，我投资者，就是在高增长期给你投资一把。等你过了高增长期，我就退出来。我们追求最大的利润，我再去投资别的高增长期。
我的理解，股市为什么是一个最好的平台，我把它卖掉，我又不用变成钱，我可以买第二个。实际上是买第二个行业或者企业的高增长期，我一定比别人快。实业是做不到这点的。

巴菲特和林园的相似之处？
问巴菲特？
你喜欢投资什么样的公司？

1. 我喜欢我能看懂的生意，林园也说了，它看不懂的公司股票，碰都不要碰。
2. 先从能不能看懂开始，我用这一条筛选90%的公司，都被过滤掉了。林园也说A股那时候200个公司，符合的不超过50家公司
   长期资本不是好的，是坏的
   为了赚自己不需要的钱
   把自己手里的钱，把自己需要的钱都搭进去了。这不是傻，愚蠢，是什么？
   绝对是傻，是愚蠢
   不管智商有多高，都是傻
   为了得到对自己不重要的东西甘愿拿着对自己重要的东西去冒险，哪能这么干？我不管成功几率是1%，还是0.1%。我都不做这样的事

假如，你递给我一把枪，里面有1000万个弹仓，里面只有一个弹仓里有一颗子弹，你说，把枪对准你的太阳穴 扣下扳机，你想要多少钱？
我不干，给多少钱都不干。
要是我赢了，我不需要那些钱
要是我输了，结果不用说了
这样的事情，我一点都不想做，但是在金融领域，人们经常做这样的事情，都不经过大脑的

买好公司，最主要的标准就是这只股票不管是熊市还是牛市，它是否每年能创新高
一只股票如果派息率是8%以上，未来业绩增长在15%以上，在熊市买也不会吃亏刚才我讲了，熊市就是你做确定性最高的

如果硬要说风险，就是你做了一个你自己不知道的事就是风险
所以你说，股市对我来说，好像见不到什么风险。如果硬要说风险，就是你做了一个你自己不知道的事就是风险。这个市场，合乎我的标准的，我知道的事不会超过50家。50家以外的，我觉得风险大得很。那种风险就是赌博。所以我说，股市的风险其实是企业经营的风险，我们只要对经营的风险能够把握住，我们就是在做一个自己可知的事，把它的不确定性的东西，变成确定的。我一定是确定的，所以我赚钱，我林园赚钱我自己认为是必然的，不会有意外。所以这种风险，我们怎么来控制风险？控制风险就是我对这个企业进行动态的跟踪。
我投资的公司，我会每个月，至少一个电话去了解它的企业。大家说，你能了解清楚吗？

熊市中要买什么样的股票呢？就买一些确定性最高级别的股票。我在熊市中，03年我开始买的就是三只股票。茅台、五粮液、云南白药。我们能算到它未来三年利润帐的公司，确定性极高的股票再买入
一生只需富一次
这个道理难道不是很简单吗？
假设年初你有1亿美元，如果不上杠杆，能赚10%
上杠杆的成功率是99%，能赚20%，年末时你有1.1亿美元，还是1.2亿美元，有区别吗？没一点区别
要是你年末死了，写仆告的人可能有个笔误，虽然你有1.2亿，但是它写成1.1亿。多赚的钱有什么用？一点用都没有，对你，对你的家人，对别人都没用，要是亏钱了的话，特别是给别人管的钱，亏的不但是钱，而是颜面扫地，无地自容，把朋友的钱都亏完了，没脸见人，我真的理解不了，怎么有人会像这16个人一样，智商很高，人品很好，却做这样的事，一定是疯了，它们吃到了苦果，因为它们太依赖外物了，我临时掌管所罗门的时候，它们给我说，六西马格的事情伤不到他们，他们错了，只看过去的情况，无法确认未来金融事件发生的概率，他们太依赖数学了，以为知道了一直股票的&贝塔系数，就知道了这个股票的风险，要我说，贝塔系数和股票的风险根本是八杆子打不着的，会计算数学公式西格玛，不代表你就知道破产的风险。说真的，我都不愿意以长期资本为例子，我们都有一定的概率会摊上类似的事情，我们都有盲点，或许是因为我们了解了太多的细枝末节，把最关键的地方忽略掉了
亨利·考夫曼说过一句话：破产的有两种人，一种是什么都不知道的人，一种是什么都知道的人。说起来，真的令人惋惜叹息。同学们，引以为戒
我们基本上没借过钱，当然我们的保险公司里有浮存金，但是我压根没借过钱，我只有一万块钱的时候都不借钱，不借钱不一样吗？我钱少的时候做投资也很开心。我根本不在乎我到底是有1万，10万还是100万，除非遇上了急事，比如生了大病急需用钱。当年我钱很少的时候，但我也没盼着以后钱多了要过不一样的生活 ，从衣食住行来看，你我之前有什么差别？
做自己喜欢的工作，同学们，做你们喜欢的工作。你财富自由之后想做什么工作，现在就做什么工作，这样的工作才是理想的工作，做这样的工作，你会很开心，能学到东西，能充满激情。别以为赚10倍或20倍能解决生活中所有问题，这样的想法很容易把你带到沟里面去，在不该借钱的时候借钱，或者急功近利，投机取巧，做自己不该做的事情，将来都没有地方买后悔药的

熊市中这种公司也会低估。低估到牛市恢复到正常，恢复正常的标准我认为是它会涨到（从低估到恢复正常有150%的升幅）。当时我们算招商银行5、6元，如果涨到15元正好是市场分界线。

我认为，好的公司，你如果买高了，这段时间可能相对有一定的泡沫。但是随着好的公司的业绩的增长，我认为这个泡沫会被挤掉。每年的估值，一般是在四到八月之间大家会重新的估值。好的公司，大家给它重新估值，一定会把这个泡沫挤掉。股票市场能够看明年，看第二年的，又重新的估值。只是我算的比较宽一点，给这个企业算了三年的帐。我就是一个投资人，未来企业三年的盈利能够算到的，我会重仓持有，算不到的我不会投入。如果算不到的，你再说好，我都不会投入。这是我们给企业算的最基本的帐。
牛市小盘股一定涨过大盘股，牛市中最能赚钱品种除了龙头股，就是优质小盘股

牛市初期我的布阵:龙头股占了60-70%。小盘股15%，中间这块是低PE 高分红板块占25-30%。，到牛市中期的时候，把中间这块的比例缩小，甚至缩小到0%，然后是加大小盘股的投入。
我们做的决策就是小盘股最能涨，是牛市一定是小盘股涨得最多。小盘股一定会给你带来额外的收入，所以你只需要做这步就可以了。你如果不追求再高的利润，至少我这个布阵，可以分享到这波牛市指数的增长。去年指数涨了130%

五倍
牛市到今天这个地步，我们到底该不该买？怎么买？这个时候累计升幅大了，有些东西按照买入的价格是不该买的。我因为是满仓，我就不用操心，我只要持有就可以了。我也不知道股市的高低，反正我满仓，我就回去睡觉了。这是我最基本的操作方法。
你要有钱我怎么买？比如我现在也有理财的，他今天给我一百万，我买什么。这个事就要有策划。首先我要跟踪这个市场总是有低估的。最终还是给企业算帐。比如我上个月发的信托，我会把高速公路组合30%。因为当时我算了，高速公路的PE是在15-18倍之间，我觉得这个价位不高。为什么说不高？这个我们有理论的支持。全世界境外高速公路的上市公司PE都在35倍以上。它的成长性还没有中国的好。国内的高速公路，我算了一下它的成长性都在18%以上。因为汽车业，我是非常看好的。因为我们现在看不到汽车业有优秀的企业，它没有跑出来。我认为中国的汽车制造业，本土的公司应该跑出来一些好的，甚至过些年有全世界知名的公司，我相信汽车业大方向是不会错的，房子买了中国人就是买车，最大的消费。汽车业我是看好的。但是我对汽车制造，它的竞争很厉害，跑出来的迹象又看不准，所以我们就买高速公路。车多了要跑路的。因为大方向错不了，高速公路它门槛又很高，你一般再造一条高速公路的话，所有的高速公路我做了调研，现在的市值只有再造一条高速公路的四分之一。比如说按照现在的市值把高速公路买下来。现在你要建一条同样的高速公路要花四倍的价钱。
一定会出来

牛市中，最能上涨的股票，我认为是，一个是我说的龙头股，是带动了整个牛市，早期、中期、晚期都会涨。还有一个就是优质的小盘股。刚才我说了，为什么要选择股本和利润同时长大的，这等于是我买保险。我们要选择一些小盘的，盘子越小越容易涨。
牛市最主要的操作方法就是持有，不能拿就不能赚大钱，赚了一倍两倍就不叫赚大钱。高抛低吸我是做不到的，你能做到就是神仙了

我们讲赚钱一定是在一次重仓，两年内能够涨十倍、二十倍的股票，才能发财，甚至更多
你喜欢什么样的公司？
巴菲特：我喜欢我能看懂的生意，先从能不能看懂开始，我能用这一条筛选90%的公司都被过滤掉了，我不懂的东西很多，好在我懂的东西足够用了。
世界如此之大，几乎所有公司都是公众持股的，所有的美国公司，随便挑。首先，有些东西明知道自己不懂，不懂的不能做。
可口可乐，是我们能看懂的，谁都能看懂的，可口可乐这个产品从1886年起基本没变过，可口可乐的生意含简单，但是不容易。我不喜欢很容易的生意，生意很容易，会招来竞争对手。我喜欢有护城河的生意。
我喜欢拥有一座价值连城的城堡，守护城堡的公爵德才兼备，我希望这座城堡周围有宽阔的护城河，护城河的表现形式有很多。我们汽车保险公司GEICO的护城河是低成本。汽车保险是必须要买的，每辆车都要买一份。我们没办法让一个人买20份车险，但是他必须买一份。
人们买车险看的是什么？看的是服务和价格，在大多数人眼里，各家保险公司的服务大同小异。所以人们买车险最后主要看价格。因此我们必须是成本最低的。只要我们的成本比竞争对手对手又低了一些。
我们的护城河里面就多了一两条鲨鱼。如果你拥有一座漂亮的城堡，不管什么时候，总会有人来进攻，要把城堡从你的手里抢走，我希望我想要的城堡是我能看懂的，而且城堡周围要有护城河。
30年前伊士曼柯达的护城河和可口可乐的护城河一样宽，那时候，你想给自己六个月的孩子拍一张照，希望20年后，50年后，相片还能一样清晰，你不是专业的摄影师，不知道照片能不能保留到20年后或50年后，只能选择最值得信赖的胶卷公司，要你拍的照片对你有很重要的几年意义，不能马虎。柯达公司承诺，今天拍的照片在20年后到50年后依然能栩栩如生。30年前柯达深受人们的信任，柯达拥有护城河，柯达拥有的是心理份额，市场份额算什么？我说的是心理份额，柯达的黄色小盒子在整个美国，在全世界所有人的心里都有一席之地。人们都知道柯达是最好的，这是用多少钱都买不来的，后来柯达的护城河还在，只是被削弱了，护城河变窄了。柯达眼看着富士攻了进来，富士不断地蚕食着柯达的护城河，柯达眼看着富士成为奥运会的赞助商。过去在人们心中，只有柯达才能配的上拍摄奥运会，富士抢夺了柯达的声誉，也抢夺了柯达在人们心中的份额，富士逐渐开始柯达平起平坐。可口可乐没有这样的遭遇。现在的可口可乐的护城河比30年前更宽了。可口可乐的护城河，你看不到它每天在加宽，但是每次可口可乐，在某个国家投资开一家新工厂，新工厂不赚钱，要20年后才能赚钱，它的护城河就会变宽一点。
万事万物都无时无刻不在发生微小的改变，不是朝一个方向，就是另一个方向。十年后。我们就能看到明显的区别。
我经常对公司说，加宽护城河。往河里扔鳄鱼，鲨鱼，把竞争对手挡在外面，这要靠服务、靠产品质量、靠成本，有时候要靠专利或营业地点。我要找的就是这样的生意。
在哪能找到这样的生意呢？
我从那些简单的产品里面寻找好生意，将甲骨文、莲花、微软这些公司，我搞不懂它们的护城河十年之后会怎样，盖茨是我遇到过的最优秀的商业奇才，微软也拥有巨大的领先优势，但是我真的不知道微软十年后会怎样，无法确切的知道，微软的竞争对手十年后会怎么样，我知道口香糖生意十年后会怎样，互联网再怎么发展都不会改变我们嚼口香糖的习惯，好像没什么能改变我们嚼口香糖的习惯，肯定会有很多新品种的口香糖出现，但是白箭和黄箭会消失吗？ 不会。你给我10亿美元，让我去做口香糖生意，去搓搓箭牌的威风，我做不到，我就是这么思考生意的。我自己设想，要是我有10亿美元，能伤着这家公司吗？给我100亿美元，让我能在全球和可口可乐竞争，我能伤着可口可乐吗？我做不到，这样的生意就是好生意。
你要说给我一点钱，我能不能伤着其它行业的一些公司，我知道怎么做，我寻找的是简单的生意，很容易理解。
大道至简。当前的经营状况良好，管理层德才兼备，这样的生意，我能大概看出来它们十年后会怎样，有的生意，我看不出来十年后会怎么样，我不买，这样的股票我不买，假设从明天起纽约股市交易所关门五年，我就不愿意持有了，我买了一个农场，五年里没人给我的农场报价，只要农场生意好，我就开心。我买一个房子，五年里没人给我的房子报价，只要房子的回报率达到了我的预期，我就开心，人们买完股票后，第二天一早就盯着股票的价格，看股价，自己的投资做的好不好，糊涂到家了！
买股票就是买公司。这是格雷戈姆（巴菲特老师）教给我的最基本的道理，买的不是股票，是公司的一部分所有权，只要公司生意好，而且你买的价格不是高的离谱，你的收益也差不了，投资股票就是这么简单，要买你能看懂的公司，就想买农场，你肯定买自己觉得合适的，没什么复杂的。这个思想不是我发明出来的，都是格雷戈姆提出来的，我特别走运，19岁的时候，我有幸福的读到了《聪明的投资者》，我六七岁对股票感兴趣，11岁第一次买股票，我一直都在自己摸索，看趋势图，看成交量，做各种技术分析的计算，什么路子都试过，后来我读到了聪明的投资者，书中说，买股票不是买的代码，不是上蹿下跳的价格，报价，买股票就是买公司，我转变到这种思维以后，一切都理顺了，道理很简单，所以说，我们买我们能看懂的公司，在座的各位，没有看不懂可口可乐公司的，但是对某些新兴互联网公司呢？我敢说在座的各位，没有一个看的懂的。巴菲特说，我在商学院教课，期末作业，我会出这样的题目，告诉学生一家互联网公司的信息，让学生它们给公司估值，那个学生给出了估值，我就给他不及格，我不知道怎么给这样的公司估值，从人们每天的行为看，它们觉得自己能做到，买互联网公司更刺激，有的人把买股票当成看赛马，那无所谓了。
但是如果你是在投资的话，投资是把资金投进去，确保将来能以合适的收益率收回资金。无论什么时候，都要知道自己做什么，这样才能做好投资，必须把生意看懂了。有的生意是我们能看懂的，但不是所有的生意我们都能看懂的。

你说了一半，到底花多少钱买入一家公司？你如何决定一家公司的值得的价格？
巴菲特：多少钱买合适，很难决定，一家公司的确定性如果不是特别高，我不买。但是确定性特别高的话，价格一般都不便宜。实现不了多高的回报率。
一件事谁都做得到，凭什么有每年40%的回报率？我想说的是不是怎么获得超高的回报率，而已始终牢记永远不亏钱，他有定价权，有提价的潜力，
1.95美元一盒的糖果能否轻松提价到2美元或2.25美元呢？如果能卖到2.25美元，每斤能赚0.3美元，按照1600万斤的销量，能多赚480万美元，2500万美元的买入价很合适。我们投资这么多年，从没请过咨询公司，我们眼中的咨询是去喜诗的店里面买一盒糖果尝一尝，我们确切知道的是，喜诗在加州拥有的心里份额，喜诗在人们心中很特别。加州的每个人心中都有喜诗糖果，人们对喜诗糖果的印象特别好。情人节送女孩一盒喜诗，会得到女孩的吻，如果被女孩扇了一巴掌，我们就没生意可做了。
只要送喜诗能得到女孩的吻，我们就在人们的心中拥有一席之地。人们一想到喜诗，就想到亲吻。只要我们能在人们心中稳固这个形象，我们都能提价
1972年买入喜诗之后，我每年都在圣诞节的第二天12月26日提价，因为圣诞节正是我们大卖的时候。我们就能赚6000万美元。我们能卖出3000万英镑，每磅赚2美元，还是那家公司，还是一样的配方，什么都没变，我们今年能赚6000万美元。喜诗还是用不着投入一分钱的资本，10年以后，喜诗会赚更多的钱，在这6000万美元，有5500万美元是在圣诞节之前的三个星期赚的，我们的公司的主题？耶稣基督真是我们的好朋友。喜诗是个好生意。
大家想一想，这个生意最关键的地方在哪里？
大多数人买了盒装巧克力，不是为了自己吃，而是为了送人，每年情人节是我们全年销量最高的一天，圣诞节也是
1.垄断 2.人们心中地位高，3.社会认可度高，4.虚荣心，5.礼物

所以人一定要有大的思路。方向决定了他的做法。这就是我的做法，我就告诉你。所以我买了股票，往往我买的价都是当天最高的价。最高的价一定是我创的，没办法，我也控制不了。但是我是最终的赢家。卖给我股票的人，我相信都会后悔的。刚才他说的，我们牛市里面目前的情况，只要是低位买的就持有
我卖出有三个条件。第一个我在证券市场总是选择最便宜的东西，性价比最好的
我现在持有的公司不见得是我认为它不能涨的，我也把它卖掉，我会选择性价比更好的。
股市正因为有大起大落，正因为有涨停板的股票，我这样才能赚到钱。如果大家都找到好公司了，不会有便宜货了，我就赚不到钱。我的买点一定被低估了。股市会天天涨，就使聪明人放弃它的原则。所以我们说坚持原则很重要。我今天做的事是，除了这一亩三分地，别人说的话我不听。
我要求我身边的人不要谈股价。你不要给我说股价，说的话你到门外说。在这里不要谈今天涨了，跌了，你不要说这个，你要克服你人性的弱点，克服你人性的弱点，你就行了，就是一个贪字。

A股投资，我的一个选股方法，就是傻瓜能够经营的公司，才是好公司
是赚钱机器吗？
股市给您带来的最大的价值是什么？仅仅是财富吗？
股市最大的价值就是赚钱。它好像对人性是一种磨炼。很多事确实是要有耐性的，一般人熬不过我，我就熬的人比别人强，就是两个字，坚持。没有人能坚持过我的，我咬紧牙关也要坚持。
这就是我的标准。企业的现金流一定要充沛，就是要收钱的公司。最终，我们体现在财务指标上，我要重点是一下净资产的概念。
一些学财务的会很重视净资产。我个人的看法没有创造实质价值的净资产实际上是无效的资产，这个是没有用的资产。你的机器设备、闲置土地，长期放着呢，这几年房子升值了，但是你看一些房子的项目是不能够带来效益的，就是我们说它不能够赚钱。我认为这是无效的净资产。老实说，我是根本不看这个指标的。我是指它盈利的资产，它是否是盈利的净资产，就是指净资产的收益率，净资产的收益率越高越好。
这里再说一个我选企业，还有一个就是选择行业的龙头，一般都买老大，老大老二分不清楚，两个都买一点，但是如果有老三，我都不会考虑。
如果你把希望寄托在换领导人，我认为这个思路是有问题的。还有一个是企业的应收，你看它一大部分的钱放在那，牛市中好的公司，他的钱没地方用了，他去打新股去。这样的公司你要留意，整天要到证券市场融资。你发现，凡是带科字的。科技企业中，像清华同方，我说了它是败家的公司。这些公司在股市好的时候，一定是涨的公司，股市一下来，它就下来了。他是拿老百姓的钱花花。上次我们到清华同方开会，老总说我们才在证券市场融了20几个亿，我说你们给股民分了多少个亿。这不是败家子是什么？这种公司我们不要碰。我说这个，不是我尊重这个公司，实际上它可能就是老祖宗留下来的，可能就是一个垄断的企业，但是我们喜欢这样的企业，它赚钱。同方不能赚钱，但是也不是说我们不尊重它，它还是给社会做了贡献，至少给社会养了那么多人。但是这不代表我要买，我作为一个投资者我要赚钱。
傻子来都是能赚钱的，一定是吃吃喝喝的，好的公司都是吃吃喝喝的，这不会错。所以这是我对企业的看法，这个要小心。

的赚钱的事寄托在一个你不能把握的事上，我认为这是一个最大的风险，第二个那是一个赌博了。你的命运没有掌握在自己手上，我只有甩开大盘，我们的赚钱才是一定的。我们最终追求的在股市上的乐趣就是复合增长，就是无风险
不代表我卖了这个股票都能涨，我卖了以后能涨的股票还多了。但是我们只赚合理的，我们知道的钱。
我这个人也不愿意和别人交流，交流了他们听不懂。我这一辈子能够交流的，没有超过五个人。你给他讲了半天，他听不懂。但是我和我熟悉的人，聪明人，你和他一说他很明白。有的人说，和我交流。我说你不要交流，我从来不和别人交流，我只要你听我的。我和你交流没有意义，你问的问题都是可笑的问题，没有办法交流。
第二个是这个公司，经营情况发生了变化。我这一辈子投资也就一家公司是这样的，四川长虹。当时我买了以后，发现彩电老降价，它的毛利率下降了，经营情况发生了变化，趋势一旦形成。当然不是说一两个月的毛利率的变化，比如说这个公司为了打击竞争对手，来了一个偶尔的变动，这个不代表趋势。如果它的毛利率下降的趋势形成了，我们就坚决的卖掉。股市最大的风险就是这个风险——毛利率的变化。这种事我也只遇到过一次，就是当年的四川长虹我给卖了。
还有一种是确实高估了。这个公司我感觉到一百年才能回本。刚才我们吃饭的时候，可能有些学生不懂PE。PE的意思，我解释一下。如果这个公司没有增长的情况下，你投资这个公司多少年回本。这是一个时间的概念。PE8倍，就是你投资这个公司8年回本，我是指静态的，它没有增长的情况下，这个回本的时间年限，当然这个是越短越好
股市最大的风险就是毛利率的变化

卖出股票的三个条件:发现性价比更好的公司；公司经营情况发生了变化；公司确实被高估了。

这是牛市中的操作方法。牛市最主要就是持有，持有是最关键的。你买了股票，拿得住。你炒来炒去，实际上就是把一段一段的……我这里讲一下高抛低吸的做法。我这个人实际上是一个傻瓜，别的聪明人是做高抛低吸，他们闹去，我就赚他们的钱，我就做最简单的办法，我就拿着。高抛低吸我认为我是做不到的，你怎么能做到呢？做到就是神仙了。我这里举一个例子，刚才讲那个港股，连续几年都是从三毛涨到五毛钱跌到三毛。我生意上有一个搭档，他每年确实到了五毛都卖了，三毛买回来，三年下来总共赚了五、六毛钱。最后一年卖了，再买不回来了。我每次见了他，他说我又赚钱了。我就说你搞你的办法，我没有理他。最后，我就告诉他，我说赚了32倍。他说，还是你行。
我的思路是这样的。如果你是低位买来的，市场好就持有。我最终卖股票，一定不是卖最高点的，我接受最高点跌下来30%，如果它让我的市值损失在30%以内，我觉得我是最成功的。
1500、1700点这个市场都说高，但是那个时候卖掉的人，我还不如卖一个高点。股票赚钱的时候一定是最疯狂的时候才让你赚钱，要赚大钱。赚钱的人一定有这样的体会，不能拿就不能赚大钱，赚了一倍两倍就不叫赚大钱。
牛市初期我们就选大市值的龙头股，作为一个重点的投资。
4.牛市初期我就做一个傻瓜，做一只乌龟，不管它涨跌，抓住龙头股一路持有
百分之百正确
赔钱就是毁灭
一千次也不能错一次
牛市初期的布阵。一块是龙头股，一块是中间的高分红，一般高分红在牛市中，它一定是PE很低，分红很高。它是一对孪生兄弟，会连在一起的。第三块就是优质的小盘股。熊市中我很清闲，这也是打发我的时间，记者采访我就给他们写文章。实际上表面看我在花钱，实际上布阵好了已经在帮我赚钱了。
牛市初期我的布阵:龙头股占了60-70%。小盘股15%，中间这块是低PE 高分红板块占25-30%。，到牛市中期的时候，把中间这块的比例缩小，甚至缩小到0%，然后是加大小盘股的投入。
有竞争优势吗？

牛市中有一个大的方向，不管初期、中期、末期。它总有一个龙头。什么叫龙头？引领着大盘，始终它趋势总得是往上走的，中途可能会震荡调整，但是总的趋势是向上的。如果这个牛市持续若干年，这个股票也是能创新高的。去年我写过一篇文章，如果牛市什么是牛熊分界线，我说招商银行如果到15元就是分界线。为什么呢？熊市和牛市人们很谨慎，所以大市值公司是人们最敢买的
是否最低点

投资的确定性
赚钱的确定性
不确定赚钱就是赌博

三年内
重仓股
涨十倍
涨二十倍
有竞争企业
谨慎又谨慎

牛奶
蒙牛
伊利
别的品牌慢慢边缘化
毛利率一定是上升的
企业未来三年的账要算 盈利要算到
产量是多少？
销量是多少？
利润是多少？
费用是多少？

投资完了，光产利润，在老字号和快速消费品中产生

现金流多的企业
现金流看公司硬朗度

发现有价值的东西，就在里面等着猫着，时间才是股市的风险
股票不涨可能长时间不涨，但是涨的话，一定是非常快的涨
是自己反应不过来的
猫着睡大觉，回去睡大觉
赚钱是迟早的事情
牛市里面，小盘股和龙头股，比如招商银行涨的
目前商品是过剩的，最好不要搞
投资国有控股
国有企业，永不减持

账上也有几十亿现金流
现金流是硬指标
赚不到钱就是风险
该做这个事的时候没有做
就是最大的风险
不赌博，做有把握的事情

没有竞争对手的企业
排名第一

好公司没有竞争对手
手机行业
家电行业
不涨价只降价的产品
不要参与
联想凉了
别人搞不好的事
不要想着比别人搞的好
龙头老大
龙头老二

有老三就不参与了，太多龙头了
股本足够大
赚钱不多

大股本
市值500亿
总股本20亿

老字号公司或行业

超常规发展
范围会缩小

盈利放大
股本扩张
婴儿股本
股本很小
行业全中国老大
行业全世界老大

盈利每年不断增加

投资中国最赚钱的企业

外资一个月内是否连续买入，有卖出行为吗？
标准
企业能够赚钱
贡献大的企业不赚钱
盈利不能靠投资

毛利率不能下降
每个月的
大部分收入
放入股市里
盈利能力
是否垄断

婴儿股本
巨人品牌
三年涨10倍20倍

千年文化
竞争优胜企业
无竞争对手垄断企业
跟踪公司三五年
企业未来
三年确定盈利
必须算出来

市场占有率
80%
一千家企业
好的不超过50家
风险大就是赌博
搞不清楚的公司就是赌博
民族企业不打交道
国家企业

调研公司

赚钱总量
销售额
公司垄断性差，同类公司多
去年总销售额
复合增长率
总利润

选股决定
九安医疗
262

232
152

0.58
81%
是的
300倍
35%

是

不完全是

不可能，最多涨一倍，盘子太大

快速消耗产品
核酸检测，绝对的快速消耗品

国有企业

确实第一，
友善不断萎缩，强大的竞争力，导致友商不断萎缩

这个已经把自测盒搞好了，其它公司还没搞好，就不想着能搞好了
老大老二
小于300亿，总股本4.8
不算多
不是，是突然崛起的一个企业
是的，今年有点牛
股本已经扩张
中国老大吧。
五亿股本，不算大，但是股价太高了
是
不是
大盘股，里面人太多
有
能，这他不是赚钱机器，这是铺布赚钱机器，但是涨过了，不知道后面还能不能涨
没有，美国需要的，产品比较牛
这个是高，但是下降了，我怕明天继续下跌，我就死撑吗？