比特币突发！嘉信理财准备出手！

作者：秦晋

据外媒Riabiz报道，坐拥8.5万亿美元的资产管理巨头「嘉信理财」可能很快推出比特币现货ETF产品。

彭博资讯高级ETF分析师Eric Balchunas在社媒发文表示，不要忽视嘉信理财。他们从来不是市场上的先行者，但是当他们以低廉的费率与3000万活跃的经济账户进入市场时，他们将产生巨大的影响力。

据报道，在1月10日，美国证券交易委员会批准后的第二天，嘉信理财就在自己网站Schwab.com与Thinkorswim平台上推出了全部11只基于比特币的现货交易基金（ETF），让投资顾问和投资者完全灵活的选择自己喜欢的ETF。此前，该公司只提供灰度封闭式基金（GBTC）。

分析师表示，目前嘉信理财以第三方的比特币现货ETF平台的身份参与贝莱德和富达等机构的比特币ETF产品。如果他们以超低的费率推出比特币现货ETF来震惊世界，请不要感到惊讶。

报道称，自1月10日，美国证监会批准现货比特币ETF以来，这家规模达8.5万亿美元的金融巨头可能只是在权衡后发优势--比如推出令人震惊的低费率。

事实证明，低费率目前是华尔街11只比特币ETF机构之间竞争的主要杀手锏。彭博社记者James Seyffart曾表示，比特币现货ETF推出后，可能会爆发一场费率大战。也因为低费率，目前贝莱德与富达在比特币ETF交易量方面领跑其他9只比特币ETF。截止1月26日，在比特币ETF推出的10个交易日内，贝莱德IBIT交易量达到20.86亿美元。富达FBTC交易量达到18.25亿美元。他们的费率均为25个基点。低于其他竞争对手。

Riabiz认为，嘉信理财很可能利用资产规模与超低费率定价策略，迅速对比特币ETF市场发起攻势。在彭博资讯高级ETF分析师Eric Balchunas看来，它们可能会震惊世界，并在几个月内提供10个基点的竞争价格。

如果说贝莱德与富达投资依靠25个基点低费率迅速成功在比特币ETF市场跑马圈地，占领市场领导地位。那么嘉信理财依靠10个基点的超低费率是否也能上演贝莱德与富达的同样戏码呢？

「这就是高成本替代方案所发生的情况。现在正是启动的好时机。你的资产池就在那里，他们就会把它们拿走。这就像一只受伤的鹿和一群狼一样，」Eric Balchunas表示。

当然也有业内人士认为，最近几个月的嘉信理财正在进行重组和裁员行动本身意味着，他们正在专注于削减成本，现在不是好时机。因为推出比特币ETF需要一笔很大的投资。

按照嘉信理财过去的传统策略来看，他们都不是第一个率先推出任何新产品的公司，也许正是这种策略可以让他们在未来以更低的价格成功进入比特币ETF市场。

Eric Balchunas称，嘉信理财的延迟推出不会影响其最终结果。嘉信理财如此具有竞争力，当他们进来时，他们可能会淘汰一些其他的公司。他们的交易费率会非常便宜。

1月22日，据《华尔街日报》报道，嘉信理财在去年经历了银行危机、裁员以及股价暴跌。在公司内部，员工们正在为不确定的2024年做心理准备。

嘉信理财此前发布公告称，2023年净利润降至51亿美元，下降29%。股价去年下跌17%，今年迄今下跌7%。在一次电话会议上，高管们表示，未来一年的财务业绩应该会有所改善，为嘉信理财在2025年及以后的增长做好准备。但他们将2024年描述为「过渡期」，并且取决于难以预测的因素：利率轨迹、股市和新客户的行为。

《华尔街日报》称，嘉信理财成立于大约50年前，从一家面向大街小巷的折扣经纪公司发展成为一家个人理财超市，成为与华尔街公司相媲美的金融资产管理巨头。尽管嘉信理财削减成本并减少交易收入，但它却将经纪客户的资金存入利息微博的银行，从而赚取大量现金。当利率较低时，此举对嘉信理财来说很有效。当几乎没有其他选择可以提高收益时，客户很乐意将钱存入银行。

去年，当美联储继续大幅加息时，这种商业模式受到考验。渴望提高收益的客户将资金转移到货币市场基金等期权上。自2022年初以来，嘉信理财已经损失约1,750亿美元银行存款，相当于其巅峰时期的近 40%。交易活动也陷入停滞，因为客户只需将资金投入现金类投资即可获得丰厚的回报。

嘉信理财在加密市场上的态度是摇摆不定的，这个从侧面也能看出他们的谨慎态度。2019年9月，嘉信理财曾警告投资者，加密货币纯粹是一种投机工具。2021年4月，该公司准备以「高度竞争」和「颠覆性的方式」进入加密市场。

2022年3月，嘉信理财就推出一只「加密主题ETF」，这只ETF不会直接投资加密货币，而是由一系列严重低迷的股票组成，比如Robinhood、PayPal以及Block，当时只吸纳了约2100万美元资金。

彭博社ETF高级分析师Eric Balchunas表示，与竞争对手相比，嘉信理财的ETF数量很少，但推出的ETF表现却非常好。

在嘉信理财的27只ETF中，平均每只ETF的资产为95亿美元。相比之下，贝莱德的ETF平均价值为570万美元，Global X的平均价值为 4亿美元。

嘉信理财将通过加密ETF吸纳的资金投资于比特币挖矿业务和其他财富明显且直接的公司，比如：Marathon Digital Holdings、Riot Blockchain、SBI Holdings等等。

2022年6月，嘉信理财还曾联合富达投资、Citadel、以及风险投资公司共同创立加密交易所EDX Markets。在加密市场极其低迷之际，引发市场格外关注。当时市场普遍的舆论声音认为，这是美国华尔街在加密市场方面迈向合规化的一大步。

嘉信理财在内外受困，以及基于对加密市场的深刻认知的背景下，会推出目前被市场格外看好的比特币ETF产品吗？评论区留言发表下看法。

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