创金合信: 做的这些事

基金业奇葩：创金合信做的这些事
晓资管2018
2018年12月25日 22:37
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在统一的、大资管时代，有种说法称两类资产管理公司能活好，一类是有好爸爸的，另一类是有特色的。

创金合信，它不是财通、中欧，也不是兴全与东方红。但与这四者类似，在总经理苏彦祝的带领下，发展成了业内一家颇具特色的公司。只是，它做事风格一向低调，从未锋芒毕露。

2018年，资本市场步入寒冬。这家90后基金公司倍感发行压力，为此连续投入7000万发行了7款发起式基金，但因大环境因素现状并不好：一边是资本金的损耗，另一边则是市场大跌引发“自营”业绩亏损。

近日，该公司股东出手将注册资本增加6300万，以解当前及未来的潜在流动性问题。

无论如何，这是一家资管君看重的公司。个人希望管理层切莫因为受到外部或者股东方的压力，改变初衷。否则，过去几年所作的努力，极可能付之东流。

1、行业寒冬

2018年以来，A股市场呈现大跌市，散户股价与机构净值齐跌。寒风肆虐，各类金融机构受到不同程度的冲击，比如证券公司中上市券商今年以来整体股价跌幅约为30%。

相对而言，公募基金在2018年，是受到冲击较小的一类机构。基金公司的公募主营业务收入是资管产品的管理费，管理费多少，一方面取决于费率，另一方面取决于资产管理规模。

从保有规模角度看，2018年公募资产规模从11.6万亿增长到了13.43万亿元。行业参与者多出了7家，其中基金公司数量扩容6员，券商系公募多了1家。

这一年，公募行业平均费率出现了一定比例的下滑。比如，弱市中，一些权益资产转到了债券或者货币，而后者的管理费率低于权益资产。但存量资产规模略微增加。这样一综合，基金行业受到的冲击相比其他行业明显小很多。

2、它很特别

无论如何，基金业亦有损伤。在弱市中，各家基金公司或均在努力寻求突围之道。比如今年以来的基金行业发生了ETF抄底潮、养老目标FOF发行潮，还有发起式基金成立潮，等等。

现在，回到今天要说的基金公司——创金合信上来，它成立于2014年7月9日，中国基金行业第95家成立基金公司。大股东为第一创业证券，其他股东为自然人。

总经理苏彦祝是实权派，公募基金行业老人，原控股股东高管。 他于2010年3月加入第一创业证券，任资产管理部总经理、第一创业证券副总裁。2014年7月，创金合信成立，任总经理至今。

其实，创金合信还是行业内第一家成立时即实现员工持股的基金公司。彼时，第一创业持股70%，为第一大股东。员工持股部分体现在深圳市合信投资合伙人（有限合伙）所持的30%的股权中。

创金合信，做了多少奇葩事

相比中欧基金、前海开源试水事业部制和股权激励时的高举高打模式，创金合信始终保持着低调。这家公司基本没有进行过大范围的宣传，甚至连资管君周围很多人都不知道行业中有一家公司，叫做创金合信。

为何低调？资管君猜测，可能因为起步晚，夹缝中寻生存。但这家公司90后基金公司还是走出了属于自己的特色之路。

2015年5月15日，创金合信旗下首只基金创金合信聚利募集成立。短短3年多，旗下基金数量达到了66只（AC等份额分别统计），产品线覆盖股票型、混合型、债券型、指数型、货币型几大行业主流业务。

据Wind最近一次统计资料，创金合信开放式非货币基金资产合计106.17亿元。在129家公募中排名70位。作为业内第95家成立的公司，70位的排名对它来说，本身就意味着进步。

这家公司还有很多亮点未被外界所知晓。比如截至2017年，它的股票型基金数量排名业内20位，专户管理规模排名业内第一。

与此同时，这家公司资产管理业绩居于业内领先水平。据银河证券统计，在2018年前三季度，以算术平均方式统计，该公司旗下股票主动管理收益率在92家有统计的基金公司中排名33位，接近前1/3的位置。

创金合信，做了多少奇葩事

成立以来，这家公司总体顺风顺水。成立第一年，该公司就实现了净利润140.53万元。营业利润则是从0到有，不断攀升。2016年末，突破4000万元大关，2017年突破5600万元，2018年上半年实现2000多万元营业利润。

2017年全年，创金合信营业收入4.07亿元，净利润4158.69万元。

2016年全年，创金合信营业收入2.69亿元，净利润3219.33万元。

2015年全年，创金合信营业收入1.21亿元，净利润1114.75万元。

2014年当年，创金合信营业收入0.50亿元，净利润140.53万元。

3、困难的2018年

2018年，对于创金合信来说是比较困难的一年。这一年，基金行业绝大多数权益类产品发行进入了冰点期，募集延期用足3个月以及募集失败的情况屡见不鲜。

作为业内第95家成立的中小型基金公司，创金合信不得不正面这股寒流。它选择了另类的突围方式——公募不容易，我就自己发起式。

创金合信，做了多少奇葩事

2018年，创金合信发行7只发起式基金，每只投入1000万。加起来就是7000万。值得注意的是，这7000万是要真金白银掏出来，投入到基金资产中去，并且锁定3年。

2014年成立伊始，这家公司的实缴资本为17000万。成立前几年，这家基金公司尽管是挣钱了，但作为一家轻资产公司，停留在公司账面上的现金其实并不多。所以，7000万元真金白银对它来说绝对不是小钱。

7只发起式基金中，5只规模约1000万，另外两只稍大点。对这家公司来说，这几只类似是自营产品。市场的持续调整带给它的冲击可想而知。

上海某高校会计学教授对资管君称，基金公司自己投资的部分正常属于按公允价值计量的金融资产，应该计入当期损益。这意味着，净值资产波动也将计入当年的财报中。

虽然这部分类“自营”基金入市点位都不高，但或多或少都出现了亏损。从资产负债表情况来看，创金合信的自身财务相比过去三年多不断扩张的势头，出现了收缩迹象。2018年上半年，创金合信营业收入1.83亿元，净利润只有1712.37万元。

近期，这家公司的股东方选择了增资。据中国基金报报道，近日，证监会发布核准创金合信基金变更股权的批复，此次股权变更后，创金合信基金注册资金由原来的1.7亿元增至2.33亿元，6家合伙企业均出资1050万元，均以4.51%的持股比例成为创金合信基金的新晋股东。

增资的同时，第一大股东第一创业的股权得到了稀释。从70%的持股变成了51.0729%。和信投资从30%持股变成了21.8884%。而剩余的股权换来了更大规模和更为普遍的员工持股。

创金合信，做了多少奇葩事

2018即将结束。2019年，创金合信能否迎来业绩大爆发，很大程度上与它的“自营”产品表现相关。如果2019年A股市场点位高于2018年收盘价，那这一年，这家公司极有迎来新的收获期。反之，自身业绩可能还将出现收缩势头。