短?中?长线」你最容易犯的10大投资陷阱

对于投资，不同个性的人有不同的企图与做法，短线投机、中线操作、长线布局，就是投资市场众生相里的三种基本形态。

不同的投资形态，有各自适合的投资原则，但在实际进行投资时，「人性」却往往会在不经意间凌驾于这些基本原则，进而影响整体效果。投资之神巴菲特（Warren Buffett）即曾说过，贪婪、害怕这两种人性的错误运用，就是造成投资失利的主要因素，而从这两大人性错误运用的延伸，不少专家认为，无论是进行短线、中线或长线的投资操作，都将面临到各自不同的许多危险陷阱。某种程度来说，看穿这些陷阱，就像是在投资地图上预先发现潜藏危险，必须及早警觉，才能出发。

「短线」投资四大陷阱

?信息掌握不足
?不甘认赔停损
?不愿轻易停利
?选择低风险股票

以短线来说，投资陷阱多半来自于「贪」。二十年前台股从千点直奔万点的过程当中，台湾曾被国际媒体称为「贪婪之岛」，当时初入股市的华顿投信投资长邱华创回忆：「大家好像被投机致富的神话冲昏了头，很多人因为急于抢短致富的心理，在完全没有掌握任何投资信息的情况下投入股市，并且，似乎也没有停损、停利的观念。」

而信息掌握不足、不甘认赔停损、不愿轻易停利，正是短线投资的三大陷阱。首先，市场的长期走势虽有周期规律可循，但短期波动却会受到各种消息面的影响，如果不能在第一时间掌握消息变化，也就无法掌握市场短期动向，遑论短期投资。

此外，相较于中线或长线，短线投资的利基是「提高获利的频率」，而非提高单次获利的幅度，同时，也藉由不断转换投资标的，来规避单一个股的风险。而若在一次错误的短打当中不愿认赔抽身，决定长期抗战甚至企图加码摊平，或者，在股价上涨之后不愿获利，而是期待它能一路强攻，那么，也就开始失去了短线投资藉由转换标的来规避风险的效果。风险会有多严重呢？全世界最知名的投机炒家索罗斯（George Soros）有句名言：「注意风险，它可能让你一早醒来发现自己一无所有。」

当然，你可以很阿Q地自我安慰：「既然被套，干脆就把这些股票视为长期投资。」或许吧！但请先问问自己，买进这档股票时有没有评估它的「长期投资价值」？基本上，适合用来短线投机的个股，多半股性活泼，但公司营运体质的风险也相对较高；而适合长期投资的个股则正好反之，稳定度高，但股价短线波动有限。如果你的股票属于「长期投资型」，那么，虽然值得恭喜，但恐怕你也得接受另外一个不幸事实：「其实你并不懂得短线投资」，因为，用「营运体质」这种长线思维来进行短线投机的选股，等于是期待一档牛皮股可以让你短线获利，是种缘木求鱼的谬误。

「中线」投资三大陷阱

?急于停损的心态
?心猿意马转换目标
?刻意避开波动市场

至于中线投资人，目光焦点则通常放在一个波段循环的峰谷落差，谷底买进、高峰卖出。当然，要精准判断峰谷的位置，并不容易。因此，投信公会秘书长萧碧燕建议投资人，可透过定期定额投资基金、并且设定停利点的方式进行。定期定额的好处是市场愈跌买得愈多，在此之下，自然就能达到「接近谷底时积极布局」的效果，而只要搭配停利点的设定，则能卖在相对高点。

听来简单，但在这趟横越峰谷的中线操作中，其实也存在不少投资陷阱。首先，要避免「急于停损的心态」。中线投资人往往会在景气自高点翻转向下之后找寻低档买点，但除非买在绝对低点，否则在开始定期定额投资之后，难免「现买现赔」，开始担心害怕，「因为害怕而停止扣款，也就失去了『愈近谷底投资愈多』的效果。」萧碧燕表示。

此外，不同的产业、市场，都有不同的景气循环，因此对中线投资人来说，最怕的就是受到市场流行题材变化的影响而心猿意马，「这个市场还没开始爬，就转到另外一个市场去，结果当然一事无成。」谈到市场，萧碧燕特别建议投资人锁定国内股市，一方面对于指数波段周期较能掌握，另方面，台股相对活泼，峰谷之间的落差较大，获利容易显现。若因为过度担心风险，而从海外市场当中选择沉闷牛皮的股市加以定期定额，搞到最后，可能沦为长期投资了。

「长线」投资三大陷阱

?重视停损、停利点
?以新公司为投资标的
?急于应付环境变化

相较于短线投资强调停利、停损点，在长线投资，首先要避开的陷阱却是「重视停利、停损点」。长期推广「缓慢投资」观念的富达投顾总经理王友华表示，「考虑停利或停损，代表你仍然只是短线或中线的投资心态。」事实上，长线投资所要掌握的利润，并非来自于股价或指数表现，而是个股或基金投资组合的「内涵价值成长」，当然，投资标的可能会跌价，「但投资市场有个真理，时间终会还给好股票一个公道。」王友华强调。

说穿了，无论是选股或操作，长线投资的重点就是要摒除所有外在环境干扰。财经作家许启智表示，在选股时，不少人会从市场流行的「新兴产业」下手，认为新兴产业代表未来长期成长可期，值得长期投资。但新产业、新公司，存在许多未知风险，且无法从足够的历史资料来判断其经营绩效、公司体质及经营者的诚信、能力等，其实并不适合长线持有。

此外，「曾看过一些想靠台塑股票养老的投资人，却因为听说塑化产业景气变差，而在低点卖掉持股。」许启智认为，长线投资的好处之一是让自己在缓慢从容的心态中进行投资，维持生活质量，如果因为一点风吹草动就急于应变，就失去了长线投资对于生活的正面意义。

巴菲特曾有一句经典名言：「就算联准会主席对我透露未来货币政策，我也不会改变既定做法。」巴菲特以长期投资闻名于世，他的观念是，既然选择这档股票，代表你相信这家公司经营者的应变能力。所以，投资人的最佳策略就是「以不变应万变」，安心生活，继续这趟从容优雅的长期投资。