mStable 真的具有创新性吗？

最新推荐文章于 2024-09-10 10:15:03 发布

xiaofanshuobi

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mStable是一个基于以太坊的稳定币聚合协议，旨在解决稳定币碎片化、收益不足和固定损失保护问题。通过Save、Pools和Swap功能，用户可以赚取利息、提供流动性并轻松交换稳定币。mUSD作为其主要稳定币，虽经历价格波动，但仍提供高APY。治理代币MTA用于激励、治理和协议保护。尽管面临挑战，mStable有望在DeFi领域发挥重要作用。

摘要由CSDN通过智能技术生成

mStable 想要做一个更稳定、更安全、更方便的稳定币。

DeFi中不断有新的协议上线，其中使用稳定币的协议最为常见。目前流通的稳定币有 70 多种，但没有协议支持所有稳定币。

由于在不同协议中锚定相同的资产可能会表现为不同的代币，因此用户经常需要在这些代币之间进行交换。mStable 就是为解决这个问题而构建的。

什么是 mStable？

mStable是基于以太坊的稳定币聚合协议，通过智能合约将一篮子基础资产 bAsset（Basket Asset，例如 USDT、DAI）铸造成具有一定权重的 mAsset（例如 mUSD、mBTC）。目前可以铸造的元资产有以美元为锚的mUSD和以BTC为锚的mBTC。

mStable 旨在解决以下 3 个问题。

锚定相同资产和糟糕的用户体验时出现严重碎片化。mStable 想要解决在不同协议中使用相同挂钩资产但在它们之间不断交换的问题。
资产收益不足。通过保存功能增加用户收入，并为额外的 MTA 奖励或其他平台代币奖励进行质押。
缺乏针对固定资产永久损失的保护。与单一稳定币相比，mUSD 由多个稳定币组成，将极端风险造成的损失分散在单一稳定币中。mTA 还激活了一种保护机制，以在解除锚定的情况下重新锚定美元。

mStable 通过 Save、Pools 和 Swap 三个部分为上述问题提供一站式解决方案。

保存

用户在存入 mUSD 或 mBTC 时可以赚取利息。过去 90 天稳定币的 APY 高达 44% 至 4%。

利息来源是通过Compound或Aave等借贷协议赚取的，以及用户在平台上赎回和交换的费用。

用户可以用 10 种不同的代币保存 mUSD（包括直接存入 mUSD，或存入 USDC、DAI、FEI、ETH 等），同样的，用 7 个代币保存 mBTC。

用户可以存入非 mAsset 资产，然后协议可以直接铸造它们或将它们交换为 mUSD/mBTC。存入后，用户将获得imUSD/imBTC，或者用户可以直接将资产存入Vault，获得协议的代币奖励MTA。

2. 游泳池

用户向 mStable 池提供流动性以赚取交换费用。直接存入 Vault 也可以获得 MTA 奖励，三分之一的 MTA 立即可用，其余三分之二在 26 周后线性流式传输。

流动性提供者可以通过抵押 MTA 将收益提高 3 倍。当前奖励 APY 高达 41.3%，但大多数矿池的流动性不到 300 万美元。

由于 mStable 池的两种资产都锚定在美元稳定币或 BTC 上，因此该池基本上不受永久性损失风险的影响。

3. 交换

在 Swap 中，用户可以直接在锚定到同一资产的代币之间快速交换、铸造或赎回 mAsset。

mStable 支持 4 种资产（sUSD、DAI、USDC 和 USDT）直接铸成 mUSD，以及 3 种资产（WBTC、renBTC、sBTC）直接铸成 mBTC，铸币和赎回价格由公式预先确定。价格考虑了篮子中资产的权重，权重越低，铸造的 mAsset 越多，此设置为用户提供了套利的机会。

代币经济学

mUSD

根据Footprint Analytics的数据，mUSD 的价格在 2021 年下半年经历了几次轻微的脱锚，而其基础 bAsset 的价格波动基本稳定。很明显，mUSD 的稳定性不如其他流行的稳定币，其价格在 12 月之后逐渐趋于稳定。

转存失败重新上传取消

足迹分析 – mUSD 代币价格

mUSD 的市值与 10 月份 mStable TVL 的攀升一致，目前为 9000 万美元。然而，随着平台的 APY 下降，TVL 和 mUSD 的市值已经回落。

足迹分析 – mUSD 市值

转存失败重新上传取消

足迹分析 – mStable TVL

MTA

MTA 作为 mStable 的治理代币，具有 3 个功能。

激励 mStable 流动性

为了推动更多用户铸造 mAsset 并提供流动性，MTA 的 20% 用于奖励早期的贡献者。

治理平台

质押 MTA 的用户可以参与平台的治理，并有权对平台进行投票，包括赎回费用、奖励分配、bAsset 构成和权重等参数。

协议再抵押的来源

为 mAsset 提供保护机制，以保持稳定的锚点。当出现抵押不足的锚点偏离时，平台会移除去锚定的资产。mStable 将出售 MTA 以购买 mAsset，然后将其销毁以使 mAsset 完全抵押。这类似于 MKR 在抵押品短缺的情况下在 MakerDAO 中的作用。

足迹分析 - MTA 代币价格

铸造 mAssets 是多余的吗？

用户的目标只是简单地获得更高的收益。在 mStable 中通过为已经持有的稳定币支付 gas 费来铸造新的稳定币是多余的，还是稳定币应用的进步？

mStable 需要考虑三个方面：

在安全性和稳定性方面，mUSD 价格的波动性明显高于其 bAssets。mUSD 仍然面临中心化问题，因为基础 bAsset 主要是中心化的稳定币。由于算法稳定币的稳定性远低于中心化和超额抵押的稳定币，如果加入算法稳定币，去锚定的风险可能会更大。
在便利性方面，许多流行的协议仍然缺少 mUSD，并且尚未实现其实用性的初衷。
在矿池深度方面，mStable 在 Balancer 上创建了 USDC/mUSD 和 WETH/mUSD 两个矿池，通过双倍代币奖励成为 2020 年第一和第五大矿池。但随着奖励的减少，mStable 池的深度正在缩小。

随着 DeFi 的发展，相信稳定币的局面将由一个强大的或聚合的稳定币主导。mStable 已经提前发现了用户的痛点，虽然看起来还有很长的路要走，但如果坚持下去，未来一定是有希望的。