不交收远期外汇合约(NDFs)

什么是不交收远期外汇合约 ?

不交收远期外汇合约是在场外市场进行交易的外汇衍生产品。客户与银行之间协议一个货币汇率，并于指定日子履行兑换承诺。双方不会互相交收货币，而是先比较现货汇率及协议汇率之差价，再以单一货币结算 (如美元兑人民币，结算货币为美元)。

人民币不交收远期外汇合约特点

最低合约面值为美金10,000元
合约期为一个月、两个月、三个月、六个月或一年
毋须任何手续费
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案例 1
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客户︰                 陈先生
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对人民币前景的看法︰ 预期人民币将会升值
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不交收远期外汇合约︰ 客户买入 - 人民币     银行卖出 - 人民币
                      客户卖出 - 美金       银行买入 - 美金
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定立合约日期︰         2005年11月1日
合约期︰               一个月
估价日︰               2005年11月29日
结算日︰               2005年12月1日
远期汇率︰             美金1元兑人民币8.030元
面值︰                 美金100,000元
所需存款金额︰         美金100,000元或其等值之外币
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情况1
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估价日之汇率︰         美金1元兑人民币8.000元 (人民币兑美元升值)
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结算金额︰             美金100,000元 X (8.030 - 8.000) / 8.000
                      = 美金375元
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当人民币升值时，陈先生于结算当日可赚取美金375元
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情况2
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估价日之汇率︰       美金1元兑人民币8.060元 (人民币兑美元贬值)
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结算金额︰           美金100,000元 X (8.030 – 8.060) / 8.060
                      = (美金372.20元)
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当人民币贬值时，陈先生于结算当日亏损美金372.20元
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案例 2
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客户︰               王小姐
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对人民币前景的看法︰ 预期人民币将会贬值
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不交收远期外汇合约︰ 客户买入– 美金     银行卖出–美金
                      客户卖出– 人民币   银行买入–人民币
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定立合约日期︰         2005年12月3日
合约期︰               两个月
估价日︰               2005年11月29日
结算日︰               2006年2月3日
远期汇率︰             美金1元兑人民币8.020元
面值︰                 美金100,000元
所需存款金额︰         美金100,000元或其等值之外币
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情况1
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估价日之汇率︰       美金1元兑人民币7.950元 (人民币兑美元升值)
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结算金额︰           美金100,000元 X (7.950 – 8.020) / 7.950
                      = (美金880.50元)
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当人民币升值时，王小姐于结算当日亏损美金880.50元
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情况2
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估价日之汇率︰       美金1元兑人民币8.060元 (人民币兑美元贬值)
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结算金额︰           美金100,000元 X (8.060 - 8.020) / 8.060
                      = 496.28元
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当人民币贬值时，王小姐于结算当日可赚取美金496.28元
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您可以因应自己对人民币汇率的预期变化，设定买入或卖出人民币之不交收远期外汇合约，投资NDF可能盈利，同样也有风险。