高忆管理：大盘缩量震荡短期面临方向选择

大盘连续震荡格局，周四缩量小幅回调。

沪指当日低开震荡，盘中最低探至5日均线附近止跌，收盘跌幅有所收窄。深成指相同低开低走，盘中时刻短翻红后再度震荡回落。到收盘，沪指报收3119.88点，跌落0.55%；深成指报收10418.21点，跌落0.61%；创业板指报收2102.57点，跌落0.69%。两市成交量继续萎缩，北向资金净卖出逾40亿元。

盘面上，光刻机、半导体、混合现实、医药等板块逆势反弹。房地产、证券、水务、船舶等板块则呈现在跌幅榜前列。大盘震荡回调中个股呈现大面积跌落，两市共33股封死涨停板，一起有8股跌停。

关于即将到来的9月行情，组织情绪有所好转。中邮证券指出，8月在经济数据偏弱、外资继续流出、方针落地不及预期以及部分房企债券和融资存在违约危险的影响下，商场呈现超预期的继续调整。展望后市，下降印花税、约束减持等活泼资本商场的重磅方针会集落地，利好超预期开释，且跟着优化房地产方针的继续出台，地产出售有望逐渐企稳，房企债款问题也有望逐步缓解；而当时处于经济数据的观测期，跟着大宗商品价格的回暖以及稳增长方针的继续发力，经济下行或已进入末期并有望迎来继续修正。一起，中报业绩发表进入尾声，商场对盈余不确定性的疑虑也将消除；而美国二季度GDP季调后环比折成年率意外下修，ADP工作数据大幅放缓，边沿降温的经济和工作数据有利于通胀的抑制，美联储加息的概率也将下降。综上所述，后续抑制商场危险偏好的众多因素均有望得到缓解，后续商场行情或偏向达观。

高忆管理表明，当时商场已处于底部阶段，经济基本面与方针继续博弈带来商场动摇加大，方针加码落地有望带来进一步改进。商场估值处于历史20%-30%分位区间内，股债收益比吸引力进一步加大，关于基本面及危险的悲观定价已经较为充沛，利好方针进一步落地及商场评估会带来边沿改进。

跟着“稳增长”和“活泼资本商场”方针的密集出台，经济修正进程有望加速，增量资金或于半年报发表密集期后重回商场，关注量能同步扩大水平。一起，注册制全面落地后，其优胜劣汰机制有助于商场风格趋于“蓝筹化”，当时主张保持价值略大于成长的均衡配置。但在商场有效向上打破去年7月高点前，仍要控制好整体仓位。

短期而言，源达投顾剖析以为，周四指数好事多磨，板块改变也快速轮换。上证指数处于止跌企稳后的回踩夯实阶段，成交量明显回落下想要向上进犯实属不易。60分钟级别上运行至20日均线附近，短期注意这个方位的争夺，若放量跌破或将向下方缺口寻找支撑。创业板指也是相同的结构，缩量整理向13日均线发起打听。另外，上证50、沪深300、科创50也均未独善其身。因此在指数均面临方向选择的布景下，短期或将继续以时刻换取空间。