国联证券：蛇吞象

券商蛇吞象，难解业绩荒

今天我们来聊——国联证券

重大资产重组预案发布两个半月后，国联证券最新重组方案出炉，作价294.92亿收购民生证券99.26%的股份。

炒了这么久的券商重组，终于迎来实质性落地。

也因为这两家的营收差异，这次交易被业界戏称为“蛇吞象”。数据显示，2024年第一季度，国联证券实现营业收入1.73亿，净利润亏损2.19亿。而民生证券则实现营业收入10.61亿，归母净利润3.26亿。嗯...只能说江湖不是打打杀杀，而是人情世故，业绩再好也比不过背后有人。

从规模上看，国联证券净资产为178亿，民生证券为158亿，合并后净资产规模将跻身行业前20，但也没到“巨无霸券商”的程度。

目前来看，合并真正的看点是，民生证券处于行业第一梯队的IPO 投行业务。23年，民生证券承销保荐IPO项目20个；承销及保荐费用收入行业第四，是去年投行业务异军突起的”黑马“。

而且民生证券在郑州起家，在河南省内的影响力可以和在无锡的国联证券南北互补。所以说，这笔收购最大的意义可能就是国联投行业务可能会有更大提升。

不过今年IPO有多惨各位应该知道吧？上半年，A股仅有44只新股，合计募资约324.93亿，IPO数量及筹资额同比分别下降75%和84%。

  

反倒是IPO终止数破新高

巧妇难为无米之炊，没业务的民生证券厨艺再好，也很难养活两家人。

何况，国联证券自己还饿着肚子，23年四季度亏损5546万，今年一季度再亏2.19亿，

即便预计二季度盈利3亿，但上半年净利润还是大幅下滑86.24%，是券商中排名倒数的差生。原因大家也知道，券商在牛市当旗手有多风光，在（熊）市趟雷就有多悲伤。

对于券商而言，还是那句老话，市场好则券商好。所以摆在券商面前的就一条路，等行情，而且不能是单日爆发的小行情，前段时间突然起来了一天，然后就没有然后了。没有大行情的预期情况下，关注券商都是浪费时间、浪费感情。