商汤科技:AI领域的困境与未来

商汤科技的技术与商业化进展

商汤科技在人工智能领域一直处于领先地位，尤其在计算机视觉技术方面。自2014年公司自主研发的DeepID系列人脸识别算法问世以来，商汤科技不断深耕AI技术，推出了多个AI产品和方案，包括手机端AI服务、自动驾驶方案、以及城市与企业方舟平台。这些技术和产品在提升公司知名度和市场份额方面发挥了重要作用。

2021年，商汤科技推出了SenseCore AI大装置，这一新型人工智能基础设施整合了强大的算力基础和领先的算法能力，通过算力层、平台层和算法层的端到端架构，实现了高效率、低成本、规模化的AI创新和赋能。2023年，商汤科技推出了“日日新SenseNova”大模型体系，并不断迭代更新，最新版本“日日新4.0”在代码编写、数据分析和医疗问答等场景中的表现达到了与GPT-4相匹配的水平。

商汤科技在生成式AI方面的成就尤其显著，推出了包括商量、秒画、如影、琼宇、格物等系列生成式AI产品。2023年，生成式AI业务实现了11.84亿元的收入，同比增长199.9%，占集团总收入的34.8%。这一增长主要得益于公司在生成式AI领域的技术领先和商业化落地的加速。

商汤科技的盈利困境

尽管在技术创新和商业化应用方面取得了显著进展，商汤科技依然面临着严重的亏损问题。2018年至2023年，商汤科技的营业收入虽然有所增长，但净亏损一直居高不下。2023年，公司实现营收34.06亿元，同比减少10.57%，净亏损则达到了64.40亿元。

高额的研发投入是导致商汤科技亏损的重要原因。2018年至2022年，公司的研发费用逐年增加，占营业收入的比例在2022年达到了105.38%。虽然2023年研发费用有所减少，但占比依然高达101.76%。此外，公司创始团队成员的高薪酬也是导致亏损的一个因素，尽管2022年薪酬大幅度缩减，但历史高额薪酬仍然对公司财务状况造成了压力。

商汤科技的未来展望

尽管面临亏损困境，商汤科技在生成式AI领域的技术积累和市场前景为其未来发展提供了希望。公司明确了将生成式AI作为核心业务，并计划通过优化集团运营效率，孵化和分拆非核心业务，集中资源于生成式AI业务，以改善现金流和减少亏损，推动核心业务盈利。

在2024年的年会上，商汤科技通过如影数字人技术，让已故创始人汤晓鸥再次“亮相”，象征着公司对“坚持原创”“让AI引领人类进步”和“重视人才培养”的精神遗产的传承和坚守。董事长徐立在年会上表示，这些精神遗产将始终是商汤科技的引路明灯。

根据国金证券的分析，商汤科技在未来几年内将继续面临亏损，但亏损幅度有望逐年缩窄。预计2024至2026年，公司归母净利润分别为-47.8亿元、-33.8亿元和-20.1亿元，亏损同比缩窄25.8%、29.3%和40.5%。

商汤科技虽然目前面临严峻的盈利挑战，但在生成式AI领域的技术优势和市场潜力为其未来提供了发展机遇。通过集中资源于核心业务，优化运营效率，商汤科技有望逐步改善财务状况，实现盈利，并在人工智能领域继续发挥引领作用。