美联储资产负债表周报：流动性减少与利率预期分析

资产端减少：流动性释放与市场影响

截至2024年8月8日，美联储的资产负债表显示出一些显著的变化。本周，美联储在资产端减少了31.35亿美元。当前资产总规模为7.1752万亿美元，相比于上周有所回落。在资产构成中，国债资产为4.4136万亿美元，而抵押贷款支持证券（MBS）则为2.3182万亿美元。

在负债端，逆回购操作减少了1313.80亿美元，目前逆回购账户余额为6818.81亿美元。同时，财政存款也减少了687.68亿美元，财政存款账户余额降至7852.33亿美元。这两项合计减少了2001.48亿美元，意味着市场流动性释放了2001.48亿美元。

综合以上数据，本周的流动性回收约为1970.13亿美元。尽管流动性有所回收，但准备金余额达到了3.3730万亿美元，较上周有所上升。这一变化对市场的影响将需要进一步观察。

历史对比：资产规模的持续减少

回顾2022年6月2日，美联储的资产端规模为8.915万亿美元。而到2024年8月8日，这一数字已经降至7.1752万亿美元，减少了17398亿美元。在资产端的减少中，主要是国债资产在下降。2022年6月1日，国债资产为5.77万亿美元，而2024年8月8日已降至4.4136万亿美元。同时，MBS的规模也从2.7万亿美元减少至2.3182万亿美元。因此，国债资产减少了约13564亿美元，MBS减少了3818亿美元。

初请失业金数据与市场反应

根据美国劳工部的数据，截至2024年8月3日当周，初请失业金人数减少了17000人，降至233000人。eToro的分析师Bret Kenwell表示，这一数据对投资者而言是个好消息，尤其是在美联储可能在9月降息的预期上。任何显示美联储可能降息的积极数据都会被市场视为利好。

然而，自上周经济数据公布以来，市场出现了不安情绪，担忧美联储可能等待太久才下调利率，从而威胁到经济“软着陆”的前景。市场的不安，加上仓位过高、科技公司收益不佳以及季节性趋势的影响，导致了金融市场的大幅波动。

专家观点：经济前景与美联储政策

独立顾问联盟的克里斯·扎卡雷利指出，失业救济申请人数低于预期是一个积极信号。他认为，尽管市场对经济衰退的担忧仍在，但这可能是过度夸大的结果。他建议投资者保持谨慎，但认为早期的恐慌情绪有所过度。

道明证券的Gennadiy Goldberg则表示，市场对9月份美联储是否会降息50个基点依然存在担忧。尽管这些预期已大幅回落，但美联储可能会在未来会议上逐步降息，预计每次会议降息25个基点，直到2025年底将利率调整至**3%**的中性水平。

总之，本周美联储资产负债表的变化反映出流动性回收与市场对未来利率政策的关注。未来几个月的经济数据和美联储的政策动向，将继续对市场产生重要影响。