2007-2021年管理者能力（stata计算，DEA+Tobit模型 ）

借鉴了Demerjian等( 2012) 的研究，采用数据包络分析和Tobit模
型相结合的两阶段模型测度管理者能力。
具体计算过程如下:
①本文将固定资产净额、
无形资产净额、商誉、研发支出、营业成本、销售与管理费用作为DEA分析中的投入变量
，把营业收入作为唯一的产出变量，通过数据包络分析计算得出企业效率值。
②数据包络
分析计算得出的企业效率值同时受企业与管理者两个层面的因素影响，因此，文章进一步采
用Tobit 模型将两个层面的效应进行分离。Tobit模型中控制的企业层面因素包
括企业规模、市场份额、自由现金流、成立年限、国际化程度和多元化程度。由于Tobi
t模型无法涵盖所有影响企业运营效率的企业层面特征，导致回归残差代表管理者能力存在
噪音干扰(代彬等，2016) 。为降低该指标的噪音，将回归残差从小到大排序分为四
组，相应的把管理者能力(MA分组变量) 赋值为1、2、3、4 来衡量，赋值越高，
代表管理者能力越强。
此外，文章在稳健性检验中还将直接利用Tobit模型回归残差
衡量管理者能力（MA）进行检验。

其中：
企业规模=ln(资产总计)
市场份额
=营业收入/行业营业收入总和
自由现金流：当企业自由现金流>0时取1，否则为0

成立年限=ln(当年年份-公司成立年份+1)
国际化程度=海外业务收入/营业收入

多元化程度=收入的赫芬达尔指数 (HHI指数)

样本选择：全部A股200
7-2021年数据（“研发支出”在数据库中的初始数据是从2007年开始，所以数据
起点选择为2007年࿰