（一）资金管理

作者：chen_h
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（一）资金管理

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最近在阅读《交易圣经》这本书，里面的资金管理章节非常有启发，我会将里面的内容进行提取之后，在这里跟大家一起分享。

资金管理是交易中非常重要的一个环节，是应对爆仓风险的关键武器。既然你的目标是在交易中求得生存，你就一定要了解并运用合理的资金管理措施。如果不这样做，我敢说你有90％的可能性将会成为输家俱乐部中的永久会员，而不会获得仅有10％的人士才能获得的赢者俱乐部的邀请函。
求得生存和取得巨大利润的秘密就在于资金管理。恰当的资金管理的本质其实非常简单：当在交易中遭受损失时，你应该减少你的交易风险或头寸规模；反之，当在交易中取得利润时，你应该增加你的交易风险或头寸规模。
现在我们回到资金管理上来，合理的资金管理有两个目标：

• 生存：避免破产风险
• 产生巨大利润：产生成几何级数增加的利润

合理的资金管理将使你达到这些目标，如果你能在交易损失的情况下减少交易（即减少头寸规模），在获利的时候增加交易（即扩大头寸规模）。企业能够立足生存以及取得巨大利润的真正秘诀是合理的资金管理，而不是方法。方法的积极预期只能够提供优势，而良好的资金管理会扩大这种优势。
资金管理有两种形式：

• 马丁格尔资金管理模式
• ·反马丁格尔资金管理模式

马丁格尔资金管理

马丁格尔资金管理是在损失时签订更多交易合同，在盈利时减少这种合同的签订。它要求玩家在输钱后把赌金翻倍。马丁格尔资金管理是根据这样一个理论，即交易损失之后出现盈利交易的概率提高，因此应该利用这个机会，在交易失败后开展更多交易。
这个策略是灾难的开始。在交易损失之后增加合同数量〈也就是增大头寸规模）无疑加速了破产风险，没有人保证说交易损失后一定会盈利，也就是说交易损失之后并没有很高的盈利概率，无论盈利或损失之后通常还是有50％的盈利机会。另外，没有人能保证你不会遭受长期连续的交易损失，从而导致你提前破产。马丁格尔资金管理会增加破产的可能性，玩家们最好放弃这个策略

反马丁格尔资金管理

反马丁格尔是资金管理的正确策略。反马丁格尔资金管理会帮助你生存下来，因为它会指引你在损失时减少交易，在盈利时扩大交易。接下来谈论的资金管理策略都是反马丁格尔体系的。

反马丁格尔资金管理有两个关键特征：成几何级数增加的利润和非对称杠杆。反马丁格尔策略在一系列交易获利的过程中利润成几何级数增加，但是在一系列交易损失或利润下降过程中产生非对称杠杆。
呈几何级数增长的利润比没有运用资金管理策略的交易的盈利要多得多。非对称杠杆意味着在遭受损失时，弥补损失的能力下降。也就是说，如果遭受10％的损失，你将需要高于10％的收益来弥补。如果遭受50％的资金损失，你将需要100％的收益来弥补。

以 30% 的损失率为例，我们需要 43% 的收益才能持平，如下：

不同收益和损失的对比如下图：

不只是反马丁格尔策略具有非对称杠杆，马丁格尔策略也一样。然而，反马丁格尔策略要更长的时间来达到更高的收益率，它们只能利用较少的合同或者较小的头寸规模，因为反马丁格尔策略要求在损失之后签订较少的合同（较小的头寸规模）。这比保持原来的交易规模需要耗费更多的时间和精力。