(1) 政府对于黄金期货市场调控幅度较小,国家对黄金的使用程度正常
(2) 各国贸易经济稳定发展,无重大战争发生,各国黄金市场流通正常
设与求解
数据选取
黄金市场的变动是风云莫测的,同时也是瞬息万变的。为了研究中国市场黄金价格的波动情况,选取了1985-2018年的年价格和月价格数据进行模型的具体分析。下面首先对黄金序列G进行数据统计,作出历年的趋势图,如图(1)所示。
图1:1985年至2018年中国黄金价格走势图
计算历史波动率
历史波动率是度量资产价格历史变动的指标,它度量的是资产价格在一定特定时期内得活跃程度。通常,历史波动率是取一段时期内每日资产收盘价变动百分比的平均值,并将其年化。这里选取历年来每月黄金的市场价格进行分析。[^1]
首先,计算每月黄金市场的变动情况。计算当月的黄金价格与前一个月价的比值,并取自然对数:
R t = l n ( G t G t − 1 ) R_t=ln(\frac{G_t}{G_{t-1}}) Rt=ln(Gt−1