当外汇储备增加时，国内是不是就必须发行更多货币？

对我国（人民币）来说，外汇储备和货币发行的关系很大。

我们今天先从“人民币是怎么发行的”说起，然后告诉大家“当外汇储备增加时，国内是不是就必须发行更多货币”。

无论是任何面值的人民币，都一定会写有“中国人民银行”的字样。

我国人民币的发行，是由中国人民银行根据国务院批准的货币发行计划，统一组织和管理的。

人民银行的发行库和专业银行的业务库共同组成货币发行机构。

人民币的发行业务通过发行库和业务库之间的调拨往来进行。

上面框内的定义，隐含了我国货币发行的两重涵义：

1、货币从中央银行的发行库通过各家银行的业务库流向社会；

2、货币从央行流出的数量大于流入的数量，是中央银行重要的负债。

也就是说，我们日常经常提到的“（人民币）货币发行”，其实既包含了人民币从央行的发行库通过各家商业银行的日常业务流向社会的发行过程，也包含了人民币从社会和央行之间流出和流入之间的差额（发行量）。

当一段时间内，人民币从央行流入社会的数量更大，我们就会说央行“增加人民币投放了”。

当一段时间内，人民币从社会流入央行的数量更大，社会上整体人民币数量变少了，我们就会说“央行在回笼货币了”。

人民币的发行程序大致细分为四步：

（1）提出人民币的发行计划，确定年度货币供应量。

每年由人民银行总行根据国家的经济和社会发展计划，提出货币发行和回笼计划，报国务院审批后，具体组织实施。包括负责票币设计、印制和储备。

（2）国务院批准人民银行报批的货币供应量计划。

（3）进行发行基金的调拨。

发行基金是中央银行为国家保管的待发行的货币。它是货币发行的准备基金，不具备货币的性质，由设置发行库的各级人民银行保管，总行统一掌管，发行基金的动用权属于总库。

（4）普通银行业务库日常现金收付。

人民币的货币发行主要是通过商业银行的现金收付业务活动来实现的。各商业银行将人民银行发行库的发行基金调入业务库后，再从业务库通过现金出纳支付给各单位和个人，人民币钞票就进入市场。这称为“现金投放”。

同时，各商业银行每日都要从市场回收一定的现金，当业务库的库存货币超过规定的限额时，超出部分要送交发行库保管。这称为“现金归行”。

货币从发行库到业务库的过程叫“出库”，即货币发行；货币从业务库回到发行库的过程叫“入库”，即货币回笼。

就算没有看懂上面的内容，也不需要纠结，你只要大致了解人民币发行的流程就好了。

现在进入今天的另一重点！

外汇储备增加，为什么一定会造成本国货币发行的增多？

让我们在上一期内容的基础上，以美元为例，说明外汇转化成人民币发行的过程：

第一步

企业通过出口商品、获得海外投资的手段获得美元；

第二步

企业无法使用美元在国内采购和支付工资，所以需要结汇；

第三步

商业银行按照挂牌价，买入美元，卖出人民币，企业获得人民币，商业银行收入美元。

商业银行收入的“钱”，是不乐意滞留在手头的，银行需要通过贷款等业务，把钱“放”出去赚取收益。

而大家都知道，我国的商业银行，基本上是以境内业务为主，也就是主要经营的是人民币业务。

所以对很多商业银行来说，持有过多通过结汇“收”进来的美元，并没有太大吸引力，银行一定会尽快出售掉美元，以避免资金占用。

第四步

商业银行需要到外汇市场上进行外汇出售业务，卖出美元。

上一篇文章提到过，外汇市场指的是“中国外汇交易中心”。央行和各家商业银行、各种机构会员单位等，在交易中心进行外汇交易。

第五步

大多数情况下，央行总是最大的交易对象，各家商业银行卖出的美元，多数是被央行买走。

央行多数情况下会成为商业银行卖出外汇的最大买家，央行买入的美元就会形成我国的外汇储备。

“当外汇储备增加时，国内是不是就必须发行更多货币”。

关键点来了！问题的答案，就隐含在这【第五步】当中。

央行拿什么买？

央行想要向其他商业银行购买美元，当然要用人民币去买。

但是央行买东西的人民币怎么来的呢？

让我们查查央行的“账”。

我们上央行网站上可以查询到《货币当局资产负债表》，这张表格就是央行每个月都会披露的“货币总账”，单位是万亿元人民币。

会计分录的基本原则就是，左右必相等。所以央行的资产负债当中，左右两列的总资产和总负债一定要相等。

如果当央行买入10000美元时候，如果当时汇率是6.8，记账就会在“资产 - 国外资产 - 外汇”这一栏增加人民币68000元。

那么有借必有贷，当左边资产项目增加时候，对应的右边负债项目也会增加。也就是说，右边需要有会计科目可以对应的增加人民币68000元。

一般和左边“外汇”对应的，是货币发行、其他存款性公司存款两个项目。其中主要的金额体现在“其他存款性公司存款”。

货币发行：对应的是央行投放的现钞，包含银行库存现钞和市面流通的现金钞票（就是常说的M0）。

其他存款性公司存款：对应银行法定准备金和超额准备金，超额准备金即可以理解成银行可以用于放贷的额度。

“货币发行”和“其他存款性公司存款”都属于：“储备货币”

这么一来，大家清楚了，因为资产负债表必须保持平衡，而央行没有多余的资金，每次左手从商业银行手中买入美元，右手就需要给商业银行发出相应的人民现钞或是给商业银行提供记账存款（可以理解成央行转账给商业银行）。

也就是说，央行在和商业银行进行外汇交易的过程中，把“外汇储备”转化成了“储备货币”。

当商业银行拿到新的人民币现钞或是超额存款准备金额度之后，就可以通过贷款、购买资产等形式，把钞票送入经济流通过程中，实现了社会上的“钱”变多。

央行能不能不买外汇呢？

毕竟市场中还有那么多其他交易对象，央行完全可以撒手不管的嘛，何必成为最大的交易对象呢？

其实央行也是很无奈的。

简单说一句话，大家就懂了：如果市场上各家银行都在抛售手头美元去购买人民币，而央行又袖手旁观，那么人民币缺乏卖家，价格就会上升，这样“人民币兑美元的汇率”就会节节攀升。

而央行由于承担着稳定汇率的作用，所以该出手时，一定要出手，必须去把这些多余流入的美元都给“买”了，以此来保证人民币汇率的稳定，间接地导致了市面上人民币数量的增多。