融资租赁行业开始“国进民退”，中小微租赁机构该何去何从？

2020年4月7日，北京市地方金融监管部门发布了《北京市融资租赁公司监督管理指引（试行）》（以下简称“融资租赁监管指引”）。这是在融资租赁行业监管职责转隶后，率先开启了融资租赁行业地方监管的序幕，严苛程度可谓史无前例。

从监管制度规范的效力上而言，其应当属于国家监管部门出台相关制度前的过渡期间监管安排，也是具有首都特色的行业规范引导性文件。

融资租赁监管指引文件最引人关注的内容应该是注册资本（一次性实缴货币资本，最低限额为2亿元人民币或等值自由兑换货币）、净资产比例（占总资产不低于30%）、权益性投资余额比例（不得超过净资产50%）、主要股东参股或控股融资租赁公司数量要求（参股不超过2家、控股不超过1家）、分/子公司设立要求（经营3年以上、注册资本不少于5亿元、最近两个年度盈利且无违法违规经营记录）、11条红线、风险损失准备（风险资产期末余额1.5%）、杠杆率要求（风险资产不得超过净资产总额的8倍）等。

此次主要是在提升门槛，优化市场从业主体，总结历年融资租赁行业出现的各种问题，从制度层面堵漏洞，强监管。从此次监管的导向来看，对于融资租赁行业而言，大方向是取大弃小，鼓励有实力玩家进场，融资租赁行业可能面临更大一轮的洗牌和市场重组。

此次监管指引意味着行业大监管时代来临，本来对于行业从业主体而言是好事。但2020年新春伊始，本就处境艰难的融资租赁行业就又被新冠疫情打得七零八落，面临着资金端和资产端的双重困境，纷纷爆出违约、裁员、破产等新闻。

先有地方城投公司借道融资租赁融资违约，后有上市公司大宗资产融资租赁债券违约爆仓、再有知名融资租赁公司数次债券违约短期偿债压力激增，还有多家知名汽车融资租赁公司在疫情期间业务的短暂休克而出现大面积的裁员等。

在中小型融资租赁公司哀鸿遍野的当下，逆势高歌的银行系金融租赁公司频频获批。据中国银行的公告称，中国银保监会已同意该行出资设立中银金融租赁有限公司。自此，各大型商业银行几乎都设立了金融租赁公司，并且租赁余额屡创新高。

银行系金融租赁公司依靠股东、资金、渠道等优势，能够迅速做大规模，对中小融资租赁公司形成强大竞争压力。

根据当前经济形势，支持实体经济发展、优化实体经济融资结构是重要的政治任务，融资租赁公司作为产融结合的良好载体，具有较强的优势。借助金融租赁的牌照，银行资金可以更为直接且顺畅地进入实体产业，支持实体发展。

而中小融资租赁公司在此次监管新政压力与市场严酷环境的双重夹击下，必将是新一轮的洗牌，马太效应也会愈发明显，强者越强。

面对融资租赁领域的“国进民退”，民营中小微融资租赁公司该何去何从？

01 | 强化合规管控，尽快完成合规整改，是未来展业的前提。

失去资质即意味着退出市场，融资租赁监管指引的发布，是对该行业正式整顿的开始，后期监管的方式也会越来越多，针对此次指引内容中涉及的监管指标，应尽快完成整改，如许多融资租赁公司在全国各地设置有分子公司的，还有很多融资租赁机构注册资本无法达标等等，完善自身业务合规性是当务之急。

02 | 产融结合的关键是融入实体，而非仅仅充当资金掮客。

民营中小微融资租赁公司想要长远发展，需要保证差异化竞争，而差异化竞争的关键，在于理解自身的行业属性和业务性质。

融资租赁最初的发展是设备厂家为了推动自身产品的销量、优化承租人财务结构而创造的商业模式，融资租赁的本质在于融资+融物。

虽然当前大型国有商业银行都纷纷进军融资租赁领域，但鲜有深耕实体产业的优质玩家。租后管理水平的差异才是衡量融资租赁公司竞争力的关键因素。

民营中小微融资租赁公司应将自身的发展与租赁物设备厂商形成绑定，构建完善的租赁物租后管理体系（产-销-后服务-回收等全链条），同时也是为自身扎牢风险防控的篱笆。

03 | 远离通道业务，远离高风险融资，注重盈利能力的长期性。

一味顺应风口作业，一味强调规模效应，都是民营中小微融资租赁公司发展过程中遇到的“坑”。

从笔者代理和服务的一些融资租赁机构来看，有一些因为做了通道业务而卷入违约纠纷遭受巨大损失，有一些借用了P2P机构的资金导致投资人维权，有一些为了赚规模效应的红利大肆扩张后突然失控、有一些仅仅因为催收问题突遭调查而公司停摆等等。

科学且合理的发展战略规划是成功的前提，是避免融资租赁机构发展中“翻车”的关键因素。

04 | 注重资产质量，多元化融资渠道，交易结构应尽可能简单且少嵌套，是可持续发展的长远之道。

优质资金来源依靠的是优质的资产质量，在中小微融资租赁机构尚未具有优质融资渠道和能力的时候，应积极做好自身业务模式的合规性搭建和资产质量的维护，这有利于增强后期的融资能力。

而有条件的机构，应尽可能寻找优质实体厂商作为深度依靠，或利用自身优势引入海外优质融资租赁机构或海外投资基金的投资，为自身后期发展准备充足的弹药。

05 | 严酷行业形势下，减员增效、精简机构、优化业务，是机构内部熬过寒冬的“良药”。

行业形势大好时候疯狂扩张无可厚非，而当前严酷的行业形势下，内部降本提效，从人员、部门、业务等多方面优化成本和结构，强调盈利指标的考核，降低对外投资比例，增加风险准备金拨备，减少高风险业务的承揽，以高效精简面对市场变化，迎接下一个行业春天。

中小微企业是国家经济的重要组成部分，是解决国家大部分就业的主力军，中小微的融资租赁机构也是一样。虽然融资租赁行业开始面临强监管，各项展业成本提升，大型国有融资租赁机构纷纷入场，但并不影响该行业未来的市场空间，我国融资租赁市场的渗透率依然远低于发达国家的成熟市场。而一个发达成熟的融资租赁市场，势必不会是一个寡头市场，中小微融资租赁机构依然能够有自身差异化的发展空间。