一、萌芽阶段
在资本主义发展初期的原始积累阶段,西欧就已有了证券的发行与交易。15世纪的意大利商业城市中的证券交易主要是商业票据的买卖。16世纪的里昂、安特卫普已经有了证券交易所,当时进行交易的是国家债券。16世纪中叶,随着资本主义经济的发展,所有权和经营权相分离的生产经营方式——股份公司出现,使股票、公司债券及不动产抵押债券依次进入有价证券交易的行列。
二、初步发展阶段
1602年,在共和国大议长奥登巴恩·维尔特的主导下,荷兰联合东印度公司成立荷兰东印度公司。虽然东印度公司在近代历史上臭名昭著,以英国东印度公司为首参与掠夺和殖民,但不能抹杀它实践了股份制这一公司形式的可能性,为现代企业管理制度的发展提供了案例。
荷兰东印度公司是第一个联合的股份公司,为了融资,他们发行股票,但并不是现代意义上的股票。人们来到公司的办公室,在本子上记下自己借出了钱,公司承诺对这些股票进行分红。他们筹集了650万资金,相当于300万欧元,以那时的物价水平这些