南京银行之九，南京VS浦发

老股民提醒：本博特点以价值投资为主题，没能力高抛低吸，也没能力把握波段，投资收益的对标只是指数的增长率，目标是长期战胜指数。所以，可能并不适合你。

老股民风险提示：我注意到南京银行关注类贷款从07年末的20.43亿元，到08年末的30.67亿元，增加10.24亿元或50%，占比贷款总额达7.63%。在这里存在着资产质量恶化的风险。目前的南京银行，正处于从城商行转变为区域性银行甚至全国性银行的扩张战略过程中，在这里就存在着风险控制能力的风险。曾经的深发展就是前车之鉴。当然，大家一定也听说过当年投资于深发展的故事吧。

老股民特别说明：我研究南京银行是为了圆满完成实验帐户第二步计划（11年15倍）的工作之一。也许我会长期投资或实验帐户的买入持有，也许我明天就卖出，这一切都存在着不可言传的可能性。我在此公开，纯粹是为了信任我的朋友们提供一个研究分析的思路或者说方法。

同时，因为我已经买入一部份南京银行，而且我是个乐观主义者，请朋友们认真判定我这里或有可能的乐观情绪及判断。

老股民警示：新来的你，假如你轻信、模仿而套进去，这不是我的问题，完全是你个人的问题。为了你的人民币，为了你个人及你家人的幸福，我特意和你说：我并不希望你为我的卖出而抬轿子！切记！切记！

 

 

南京银行之九，南京VS浦发

为了让朋友们更客观的了解南京银行，了解一下调换是否值得的问题，我就制作了一个对比表格。

考虑到浦发银行未来的扩张战略，考虑到浦发资本金不足而需要的股权融资，我把浦发银行未来五年每股净利润年均增长设定为18%，市场估值采用18倍市盈率的中间值。

考虑到南京银行的区域性扩张战略，考虑到南京银行在未来的几年并不需要股权融资（假如未来五年南京银行的规模扩张超过年均增长35%，那么也是需要股权融资的）的事实，我把南京银行未来的每股净利润年均增长设定为30%；市场估值初期设定为就目前的22倍市盈率作为中间值，未来逐年下降1倍，在五年后同步达成18倍的中间值。具体计算见下表：

 

附表三：浦发银行VS南京银行
	浦发银行增长18%				南京银行增长30%
	股利	市盈率	股价	利润率	股利	市盈率