今天下雨,工地没开工,就来网吧看一下。
前天晚上,朋友喜气洋洋的打电话告诉我浦发08年净利润2.21元,他觉得很不错。当我听见了这个业绩我的心里咯噔了一下,这个业绩其实是非常差劲的。因为与我的预测相差很多,说明四季度的业绩下降非常厉害。08年125.12亿元的净利润,三季度已经完成了98.44亿元,那么第四季度的净利润是26.68亿元,再减去9.40(记忆中?)亿元的所得税退税,那么意味着浦发银行第四季度实际完成的净利润就只有17.28亿元。浦发银行08年4个季度的净利润分别为:28.12亿、35.63亿、34.69亿、26.68亿。那么第四季度相比第三季度完成的净利润整整下降了50%,非常厉害的业绩下降,我的直觉告诉我,这个下降的可能性并不大。但是因没看见具体的数据,再说也不知道管理费、坏账准备的情况,所以就没办法判断具体的东东。
今天上来。看见了新人兄提供的浦发银行四个季度的营业收入,我就放心了,其实浦发第四季度的业绩比我所预测的要好得多。根据新人兄的数据,浦发08年4个季度的营业收入分别为:80亿、87亿、90亿、87亿。第四季度环比下降3个亿或3.30%,下降并不多。
根据我的统计口径及预测,浦发银行4个季度的营业收入分别为:79.29亿、81.92亿、87.17亿、75.40亿。第四季度环比下降11.77亿元或13.50%。
我们知道,银行业的主营收入减去三块(营业税金、管理费用及坏账准备)以后基本上就是利润。浦发银行第四季度的营业收入基本上与第二季度差不多,假如管理费用与坏账准备差不多平稳,那么其利润是差不多的。也就是说,假如不是提高管理费用以及坏账准备,那么浦发银行第四季度的利润应该与第二季度差不多,而且还得加上那个05年、06年的所得税退税9.40亿元。
如此,我就放心了,说明银行业四季度的业绩下降并没有想象中的厉害,说明浦发为了平滑09年业绩的下降而提高了管理费用与坏账准备的原因。当然,具体的情况只能在年报公布以后分析的。
浦发银行4个季度的净利润分别为:28.12亿、35.63亿、34.69亿、26.68亿。
浦发银行目前的动态市盈率大概在6.52倍,市净率大概在2倍不到一点。假如09年业绩下降30%,那么09年的动态市盈率大概在9.3倍,市净率进一步下降。我的结论是严重低估!
在网吧打字不习惯的,所以我就不多说了。
另:我在星期一把实验帐户的民生调换成浦发,具体的价格我忘记了,好像这一次现在还没有吃亏。
附件:浦发银行业绩快报
本公告所载上海浦东发展银行股份有限公司2008年度的财务数据未经会计师事务所审计,与经审计的财务数据可能存在差异,请投资者注意投资风险。
单位:人民币亿元
2008年 2007年
营业收入 344.12 258.76
营业利润 152.48 107.63
利润总额 152.20 107.58
净利润 125.12 54.99
每股收益(元)2.210 0.971
期末净资产收益率(%)30.32 19.43
每股净资产(元) 7.29 5.00
注:因公司实施2007年度利润分配方案后总股本增至5661347506股,上年同期相关财务指标改按新股本计算。