愿朋友们元宵快乐！金猪年好运连连！

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Labber

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文章标签：金融公告平台理财防火墙产品

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传统的元宵佳节，团团圆圆的日子，外面烟火耀眼，鞭炮声声，热闹非凡，仅次于春节。

传统上，今天后我们将告别家人出去谋生，进入形形式式的社会。由于证券市场的残酷，我愿你，我的朋友，在新的一年中争取更大的成功！在金猪年好运连连，“将价值投资进行到顶！”（扬长而去语）

谢谢朋友们的祝贺！大家的热情让我感动，谢谢大家！

在此，同样的祝福送给你！祝各位元宵快乐！多多赚钱！（实惠一点）

今天忽然有一种感觉，觉得我们应该关心一下中国平安，601318（也许是投机吧？），相对来说比中国人寿便宜一点，舆论好像也不错，不知道有没有投资价值，我想请朋友们帮助我分析分析，是不是具备投资价值？另和朋友们说一下，我没有中国平安。

我还没有研究中国平安，现在我把F10资料发出来，大家看一下。

附件：

601318，平安保险

【 2007-03-02 】证券时报

中国平安 3月 15日进入成分指数

中国平安A股昨日在上海证券交易所上市，其A股总市值达到1618亿元，符合大市值IPO快速进入指数的条件。上证所和中证指数有限公司今日宣布，中国平安将于 3月 15日进入上证180、上证50、沪深300、中证100、中证800和小康指数，上证180调出华发股份，上证50调出同仁堂，沪深300和中证800调出凌钢股份，中证100调出中原高速，小康指数调出东方明珠。证券时报黄婷

【 2007-03-02 】◇第一财经日报

两地市值超3000亿马明哲详解平安未来

中国平安（601318.SH）在回归A股市场的第一天，不出意料地成为了国内最贵金融股。昨日，中国平安A股开盘每股50元，盘中最高至50.97元，收市报每股46.79元，比发行价上涨38.43%。全天共成交近1.98亿股，总成交额逾95亿元。截至当天收市，中国平安H股、A股总市值逾人民币3000亿元。

“我们对股票在今天的表现感到满意。”中国平安董事长马明哲在随后的媒体见面会上表示，在A股上市后，中国平安将以保险、银行和资产管理三大支柱业务为核心，以期给投资者带来持久丰厚的回报。

新员工实行股权激励

公司员工手中持有的股份，如何在中国平安回归A股之后流通，成为昨日见面会上被高度关注的问题。目前中国平安及子公司的工会持股机构最终组成了深圳新豪时、深圳江南实业和深圳景傲实业三家职工和高管持股公司。目前，新豪时持有中国平安总股本5.30％的股份，江南实业持有1.89％的股份，深圳景傲实业持有4.51％的股份。

马明哲表示，大约有1.9万名员工持有公司的股份，如果按照最早的情况粗算，有的员工持有时间已有18年，如果再加上3年锁定期的话，将是21年。

中国平安集团常务副总经理孙建一表示，该公司的员工间接持股是规范的。员工持股将在3年后，按有关部门规定，“按比例逐步流通”。

“对于新加入中国平安的员工来说，也能分享公司的发展。” 孙建一称，目前主要有两种方式，一是由于公司在A股和H股都已经上市，大家可以从流通市场上购买；二是在公司A股上市一段时间之后，待时机成熟，将会向监管机构申请员工长期激励计划。

之前，中国平安旗下平安人寿针对外勤人员的2006年度长期激励计划结果也尘埃落定，240位部经理、10位展业处经理、30位展业课课长与平安人寿签署《长期奖励授予书》，分别获得0.8万~2万股不等的平安保险集团的“虚拟期权”，该期权在3年后方能行权。这是平安人寿第二年实施面向外勤人员的长期激励计划。

不排除去海外市场可能

由于中国平安旗下子公司众多，再加上汇丰集团为中国平安大股东，因此在一些市场人士的眼里，将中国平安比作“小汇丰”。随着中国平安在A股上市之后，汇丰在其中的占股比例也会被摊薄。

马明哲称，汇丰集团给了中国平安很多支持，现在双方的合作可以用“越来越好”来形容；公司回归A股之后，稍微降低一下比例，也属于正常情况。

在被问到，中国平安是否有“走出去”的打算时，马明哲认为，目前的着重点是眼下的工作，但他也表示，将来在得到监管机构的允许，以及自身具备了相应的能力后，不排除会研究和考虑去海外市场发展的可能性。

平安集团总经理张子欣也表示，中国保险市场发展很快，空间也很大，公司的自身发展速度也非常迅速，因为未来肯定会有机会参与到高成长性的海外市场发展当中，但是现在公司的态度是并不着急，将会视该地区的市场空间、自身实力等因素而定，“将来后援中心也可能会放在上海张江”。

不是保险公司做银行

银行业将是中国平安集团新的利润增长点。

已属中国平安旗下的深圳市商业银行已与平安信托投资有限责任公司、香港上海汇丰银行有限公司分别签署股权转让协议，整体受让这两家机构持有的平安银行73％和27%的股权。

上述股权转让完成后，平安将逐步整合成一个统一的银行业务管理体系，并最终实现以单一品牌和统一平台发展银行业务。

“有人一直都会问，保险公司能把银行做好吗？”这也许是昨日记者见面会上，唯一一个是由马明哲自己“挑起”的话题。

马明哲表示，中国平安并不是由保险公司在经营银行业务，旗下的各子公司之间有防火墙，银行是独立的，银行的团队也是独立的。

“尽管在集团名称中有‘保险’二字，但是集团连一张保单也没有，只是起到募集资本的作用，并以股权为纽带，投资到各子公司当中。”马明哲说。

马明哲表示，1997年中国平安就已有了经营银行的打算，“对我们做银行业务，市场应该多给点耐心。银行业务刚刚开始，我们要把基础做好，做出市场口碑”。

张子欣也表示，中国平安在公司的资本金方面不会构成任何问题，偿付能力也大大超过了监管机构的要求，同时不会因为做了综合金融，而使得相关要求被降低。

第一财经日报陈天翔

【 2007-03-01 】◇东方早报

中国平安上市走势成为市场焦点料不会比国寿差

经过了A股市场两天内冰火两重天般的大幅涨跌后，本已备受瞩目的中国平安(601318)上市后走势更是成为了市场关注的焦点。今天，这只内地第二只保险股11.5亿新发A股中的5.75亿股以33.8元的发行价在上海证券交易所上市交易。

作为继工商银行后内地股市规模第二大的A股IPO，资产质量与盈利能力均相对同业公司较好的中国平安此前被分析人士普遍看好，甚至有机构称其上市首日就将冲刺70元高位。然而与其上市仅隔一天，A股市场却出现了十年不遇的大跌，这无疑让投资者为其走势捏了把汗。不过，多数分析师认为，基于中国平安强劲的基本面，主流资金配置该股的计划并未改变，其今日走势依然值得看好。

大涨大跌无碍平安走势

由于中国人寿上市首日大涨106%，带来了巨大的赚钱效应。因此，成长性更好的中国平安理所当然地成为了各路资金的宠儿，其发行价也因此高达33.8元，对应市盈率为76倍，但仍低于中国人寿昨日收盘时82倍的市盈率。

中国平安此前公布的网下申购发行公告显示，由于基金公司、QFII踊跃参与询价，其投价单位达137家，数量居A股IPO第二位，仅次于工商银行。而根据对询价对象提交的合格初步询价表统计，有机构甚至报出了48.31元/股的申购价。

中国平安发行前，中国人寿的股价就坐了一次过山车，当时有分析人士表示，这恰恰反应了机构“厚平安薄国寿”的态度。不过，这次平安上市前，坐过山车的却换成了A股大盘，一向高调的中国平安是否还能高枕无忧？

对此，德邦证券分析师古敬与昨天对早报记者表示，中国平安的资产质量优于中国人寿，是目前A股市场上毋庸置疑的稀缺资源。虽然经过大盘的巨幅涨跌，市场对后市的看法存在一定分歧，但这并不影响分析机构此前对中国平安的估值。

他认为，目前A股市场资金充裕、供需不平衡、优质股稀缺的情况依然没有改变，基于这种情况，很多大资金早就把配置中国平安写进了自己的投资计划，这一计划应该不会因为股市一时的涨跌就有所改变。

国泰君安分析师徐荫辉则表示，股市近期的调整可能会在短期内打消部分投资者对中国平安的热情，但该公司强劲的基本面可以令投资者相信该股值得进行长线投资。

首日涨幅追赶国寿

值得注意的是，今年1月9日中国人寿上市前两天，A股也出现了大幅涨跌，上证综指先跌2.74%后又大涨2.49%。不过，中国人寿依然走出了令人意想不到的火爆行情。此外，在前天股市暴跌的情况下，昨天上市的重庆钢铁依然大放异彩，首日暴涨143.06%，收于7元，相较其H股2.89港元的股价，A股溢价已达142%。

上述情形是分析人士对中国平安上市走势保持可观态度的判断依据之一，但还不是全部。万国测评研究部主管周戎表示，作为金融经营牌照最齐全的集团公司，中国平安未来的成长性相对较好，其33.8元的发行价格普遍低于此前市场的预期，预计市场对其的热情将会很高。

中国建银投资证券分析师刘文超也表示，与其他金融类股票相比，中国平安更具吸引力的原因在于公司收入增长稳定且波动性较小。

基于这些原因，尽管近日股市的大幅震荡为中国平安首日交易增添了几分不确定性，但多数分析师仍预计，中国平安A股上市首日起码可以涨到45元。

而在古敬与看来，中国平安上市首日的表现不仅不会受到股市涨跌的左右，而且非常有希望超越此前国寿大涨106%的走势。

金融股人气或受提振

在A股近日的大幅调整中，此前屡次在关键时刻充当护盘角色的金融股则走在了跌幅的前列。今天，业界眼中未来的A股第一高价金融股中国平安高调上市交易，以银行股为代表的已调整多时的金融股似乎又等到了一个走出阴霾的机会。

古敬与表示，虽然新股上市暂不计入指数，但中国平安上市若表现出色，则其为市场信心带来的提振作用仍不可小视，而首当其冲受到影响的就是金融股。他认为，金融股经过一段时间的调整，一些股票已经调整的比较到位，应该说具备了借势反攻的基础。不过，由于目前市场分歧依然较大，其是否能在今日成功崛起还是未知数。东方早报孙晓旭

【 2007-02-28 】◇东方证券研究所

中国平安：不走寻常路敢为天下先

公司是国内保险行业中管治水平最高、盈利能力最强、创新精神最突出的“行业先锋”。公司的新业务利润率、投资回报率、代理人均生产率等都高于国内同行，并且建立了强大的IT系统和后援平台。以上优势表现为07年15.81元的每股内含价值（估值假设变动前），高于国寿（7.35元）115％。

在寿险主业方面，平安07FNBV为0.84元/股，高于国寿（0.38元）121％。但公司寿险增长潜力亚于国寿：公司面临较大竞争压力、新业务利润率和维持成本率提升空间较小、政府支持力度稍弱、战略投资者筹码告罄。表现为07年23倍NBM，低于国寿的36倍。两方面结合，平安07NBV达每股19.57元，高于国寿（13.69元）43％。

公司致力于构建“综合金融服务平台”。可以理解为：行业先锋面对弱于行业龙头的业内增长潜力，为了寻求更大的发展机会，采取了差异化战略。我们认为，“相关多元化”是一条“勇者之路”，协同效应有望在长期内逐步释放。目前估值中，将非保险业务看作长期股权投资，暂不给予折价或溢价。

由于利差损保单的历史问题，公司内含价值对投资回报率较敏感。收购深商行从战略和财务两方面看都是明智的，相应的投资回报率将达7％－11％。

《内含价值报告》中，风险折现率为12％，投资回报率为2010年后4.7%，过于保守。有理由将风险折现率下降150bp，投资回报率提高150bp.即使这样，与国外同行相比，依然比较谨慎。

六个月目标价格：70.53元/股，包括了1.97元/股的财险业务价值。相当于国寿37－43元的价格。中立假设下，平安估值应比国寿高出60％以上。

催化剂和风险：催化剂包括：超预期的交叉销售和协同效应、亮丽的年报和内含价值报告；风险在于：产品风险、多元化运营风险、久期风险和税率风险。东方证券研究所王小罡

【 2007-02-28 】◇上海证券报

大盘昨暴跌平安明日上市价存悬念

平安保险今日发布上市公告书，敲定 3月 1日正式在上交所挂牌上市。受累昨日沪深股市放量暴跌，市场人士担心平安保险上市首日价可能低于此前预期，其“赚钱效应”或将因此有所折扣。

根据平安上市公告书内容，平安保险A股证券代码为“ 601318” ，本次发行中向战略投资者定向配售的3.45亿股股份，将从上市交易之日起锁定12个月；本次发行中网下配售对象配售的2.3亿股股份，将从上市交易之日起锁定3个月。

沪指昨日巨量暴跌8.84%的事实，或多或少影响了投资者和分析师的入市心态，一些机构甚至建议投资者在后市尚不明朗的情况下暂时离场观望。独立资深港股分析师梁伟沛认为，市场近期振幅明显放大，平安保险的上市首日开盘价可能低于此前市场普遍预期价格，有可能在50元左右徘徊，低于50元的可能性也同样存在。也有分析师指出，由于今日沪深大盘走势难以判断，目前对平安保险上市首日价的预期仍带有不确定性。

不过，对于许多机构和散户来说，单个交易日的大幅下跌并没能改变他们对后市相对乐观的判断，他们尤其期盼平安保险的归来能带动整个大盘走势。一位基金经理人表示，平安保险战略部署清晰、市场化优势明显已是事实，表明平安保险适合长期持有，大盘昨日走势对投资者购买平安保险A股热情的影响甚微。

国泰君安研究所分析师认为，平安保险的回归与中国人寿首发A股当时的市场环境发生了较大的变化，平安保险首日价如开在50元左右，能避免中国人寿高开低走的局面，也有利于大盘后市的稳定。上海证券报黄蕾

【 2007-02-28 】◇证券时报

平安A股明日挂牌上市

中国平安今日发布上市公告书，公司将于 3月 1日在上海证券交易所挂牌上市，证券简称为“中国平安”，A股证券代码为“ 601318” 。

根据上市公告书内容，中国平安11.5亿股A股即将于 3月 1日在上交所上市，每股发行价格为33.8元。其中，本次发行中向战略投资者定向配售的3.45亿股股份，将从上市交易之日起锁定12个月；本次发行中网下配售对象配售的2.3亿股股份，将从上市交易之日起锁定3个月。

大多数分析人士认为，未来10年，中国经济持续快速增长，而保险密度及深度仍大幅度落后全球水平，加之面临“人口红利”，以及中国城市化进程和人均可支配收入的增长，保险业将面临“黄金十年”的发展机遇。作为中国最具增长潜力的领域———保险业内最具竞争优势的企业之一，中国平安将凭借清晰的战略部署、完整的综合金融平台、国际化的管理团队、优良的公司治理与管理体系、强大的后援集中平台等独特的竞争优势，把握巨大的市场机遇，抢得发展先机，为其未来价值增长提供强劲支撑。

作为中国保险业的龙头之一，中国平安多年来获得了持续快速的业绩增长。按中国会计准则，2003年至2005年三年间，中国平安净利润分别为21.06亿元、26.08亿元、33.38亿元，2003-2005年的年均净利润增长达25.91%。2006年1-9月，平安即实现净利润36.77亿元，超过2005年全年净利润。

据了解，此次中国平安A股发行募集资金将用于充实公司的资本金以及相关监管部门批准的其他用途。中国平安有关负责人表示，回归A股后，公司将继续强化推进综合金融战略、城镇二元化发展战略、国际化战略和后援集中战略，在持续专注于业绩稳健增长的同时，让本土与海外投资者共同分享平安多年来成长的成果。证券时报秦利

【 2007-02-26 】◇上海证券报

平安业务整合深商行欲整体受让平安银行股权

平安保险掌门人马明哲有关“平安要对子公司保持绝对控股”的表态近日得到印证。正忙于A股上市的平安保险近日宣布，旗下深圳市商业银行与平安信托、香港上海汇丰银行分别签署股权转让协议，意欲将平安银行整体收入囊中。

根据协议，深商行将分别从两家机构购得所持有的平安银行73％和27%的股权。该项协议最终生效尚待深圳市商业银行股东大会和中国银监会批准。

整合旗下两家银行是平安集团化战略中的一部分。上述股权转让完成后，根据监管部门的要求和集团战略部署，平安将逐步整合一个统一的银行业务管理体系，并最终实现以单一品牌和统一平台发展银行业务。平安向“金融大超市”又迈近一步。

据记者了解，平安计划将整合后的深商行重点发展成全国性商业银行，以尽快实现马明哲提出的“银行成为平安未来发展三大支柱之一”这个发展战略。

平安银行的前身是成立于1993年的福建亚洲银行。2003年，平安通过旗下平安信托与“老伙伴”汇丰一起以不超过2000万美元将其收入麾下，2005年平安银行总行从福州迁址上海。2006年，该行获得汇丰银行及平安信托2亿元人民币的增资，并得到银监会批准开展人民币对公业务。

在平安的金融棋盘上，整合后的深商行算得上是一颗颇具份量的棋子。然而，平安在收购银行上并无收手之意，相关人士透露，平安不排除将来有继续收购商业银行的计划。种种迹象表明，平安在近期的银行引进战略伙伴过程中，表现颇为活跃，相继被传与多家银行有过“亲密接触”。上海证券报黄蕾

【 2007-02-16 】◇证券时报

平安保险开盘可能冲60元

作为国内证券市场第二只保险股，平安保险预期将于 3月 1日在上证所上市，平安保险的首日表现无疑引起了众多人士的关心。多数分析人士在接受记者采访时认为，平安保险开盘价在50元至55元之间较为合理，不过也有分析人士认为，由于其独特的金融控股集团概念，平安保险开盘到60元也是有可能的。

中投证券研究所刘文超认为，平安保险与中国人寿是完全不同风格的保险公司，其收益具有稳定增长的特点，波动性较低，风险较小，从而使得平安的股票具有多重吸引力。他预计，发行A股后，平安可以大幅提高公司的偿付能力倍数。他给出的平安上市后一个月内的合理定价为48.78-58.45元。

中信建投研究员佘闵华预计，平安保险2006年和2007年的净利润分别可以达到52.36亿元和63.80亿元，每股收益分别为0.85元和0.87元。谨慎起见，给予平安A股50到65倍的2007年动态市盈率，合理股价在44-56元。

东方证券行业研究员王晓罡认为，估计平安保险的开盘价大约在50-55元左右。国泰君安（香港）保险行业分析师罗景则更为乐观，他预期平安A股股价首日有望达到60元以上，目标价还可看得更高。

另有市场人士表示，平安保险上市前夕恰逢春节，市场资金充裕度较高，按照以往惯例，节后整个市场环境相对稳定，因此，对平安保险交易价的估值仍有进一步调升的空间。国泰君安研究所分析师伍永刚认为，平安保险向业务多元化发展，相信随着它的上市，有望带动包括中国人寿在内的金融股走强。

与国内证券公司看好中国平安观点类似，近日一些海外投行也建议投资者买入平安H股。里昂证券日前发布的报告称，平安保险发A股集资支持保险业务增长，以及扩充银行业务，对资产负债表的正面影响，相信可抵销每股盈利及新业务价值的短暂摊薄，建议“买入”其H股，目标价48.3港元。

该报告指出，平保A股发行时以上限33.8人民币定价，相对其H股的价格有一定折让，但长远两者差距将会收窄，而A股的溢价对其H股估值亦带来支持。里昂证券调高平安保险2006-2008年盈利预测，认为将分别增长14%、10%及9%。证券时报秦利

【 2007-02-15 】◇上海证券报

平安首日价牵动市场神经

平安保险昨日晚间公布网上资金申购发行摇号中签结果。2.304 %的网上中签率，使许多投资者在一级市场与平安保险“擦身而过”。感慨之余，他们已准备利用春节养精蓄锐，筹措资金，等待平安保险节后上市。

平安保险在二级市场的价格表现因此牵动着市场人士的敏感神经。有个人投资者表示，考虑到平安保险33.8元的发行价位，若其A股上市后股价在50元以内考虑买入。但也有基金经理表示，“平安保险股价在55元左右我们也会考虑买入，规模将视平安保险上市价格表现而定。”

沪上多名金融股分析师亦表达了类似的观点，认为平安保险股价开在50元至55元之间较为合理。若定位过高开在60元以上甚至更高，投资者则需谨慎，同时更要防范其定位过高给大盘带来的压力。

其中一位分析师表示，平安保险上市前夕恰逢春节，市场资金充裕程度较高，按照以往惯例，节后整个市场环境相对稳定，因此，对平安保险交易价的估值仍有进一步调升的空间。

由于平安保险未来成长获利空间巨大，因此引发了A股市场罕见的巨资疯狂追捧场面，冻结资金达到近1.1万亿元，不仅成为中国A股市场第二大IPO，还超过了英国标准人寿创下有史以来全球最大保险公司IPO。

这样的“巨无霸”表现还会在节后显现。国泰君安研究所分析师伍永刚认为，平安保险向业务多元化发展，相信随着它的上市，有望带动包括中国人寿在内的多个金融股走强。上海证券报黄蕾

【 2007-02-14 】◇证券时报

保险同行QFII大举申购平安A股

中国平安保险今日公布了网下配售情况，保险公司、证券公司、信托公司以及QFII等各路机构纷纷进行申购。其中保险公司共获得平安保险12676万股，约占11.5亿股发行总数的11％。

中国人寿获配3621万股

从保险公司申购平安保险股票的情况可以看出，平安保险获得了同行的青睐，中国人寿、太平洋保险、中国人保财险、华泰保险、大地保险、新华保险和人保健康等都出现在了平安股东之列。

在20家战略投资者中，保险公司就占了5个席位。其中保险巨头中国人寿共动用了390亿元的资金，共获配3621万股。此外，泰康人寿获得2642万股；太平洋保险除了获得1500万股战略配售以外，还在网下获得284万股；新华人寿也获得配售882万股。

按照相关规定，战略投资者获配股票的锁定期为12个月，网下配售对象获配股票的锁定期为3个月。专家表示，随着中国平安A股的上市和中国平安公司在保险市场的稳健发展，持有中国平安公司股票的保险同行将“集体分享”中国平安保险的发展成果。

QFII相中平安保险

平安保险的发行也同时获得了QFII的青睐，在网下配售名单中出现了6家QFII的身影。其中斯坦福大学动用了1.89亿元的资金，获得了1747696股；野村证券动用了1.69亿元的资金，最终获得配售155400股；美林国际动用了1.55亿元，最终获配142968股；摩根士丹利投资管理公司获配149184股；雷曼兄弟动用了1.52亿元，获配139860股；富通银行也获配了93240股。

目前海外投行纷纷发表了看好平安的报告。里昂证券表示，平安保险发A股集资支持保险业务增长，以及扩充银行业务对资产负债表的正面影响，相信可抵销每股盈利及新业务价值的短暂摊薄，建议“买入”，其对平安H股给出的目标价是48.3港元。野村证券也认为，随着平安保险发行A股完毕，平安H股有望下一步进入恒指成分股，预计平安的业绩也会出现大幅度增加。

基金券商信托齐出手

从配售名单看，基金公司仍然是打新的主力军，共有120多只基金参与了平安保险的申购。与此同时，证券公司也大举参与了平安的申购。

另外一个特点是，信托理财计划开始加入打新行列。上海国投、云南国投以及厦门国投的相关信托计划本次参与了平安保险的网下申购。据悉，这是信托公司首次以信托计划资金参与新股网下配售。信托计划理财产品出现在新股配售之列，为投资者提供了一种新的打新股方式。证券时报秦利

【 2007-02-14 】◇上海证券报

发行价敲定33.8元平安A股创全球最大保险IPO

平安保险A股发行价昨日敲定。平安保险发布的《首次公开发行A股定价、网下发行结果及网上中签率公告》显示，平安保险A股发行价格最终确定为发行区间的上限即每股33.8元，全面摊薄后的市盈率为76.18倍，发行数量为11.5亿股，网上、网下发行共冻结资金约1.1万亿元。

按这个发行价格及融资规模，平安保险不仅成为A股市场发行价格最高的金融股，还创下有史以来全球最大保险公司IPO，同时成为中国A股市场第二大IPO，冻结资金量也居A股市场有史以来第二位，仅次于兴业银行的1.16万亿元。

按照平安保险最终的发行规模11.5亿股来计算，此次平安保险共筹资388.7亿元。启动回拨机制后，平安保险网下最终配售比例为3.108%，网上发行最终中签率为2.304 %。而最终配售结构为：向战略投资者定向配售3.45亿股，占本次发行规模的30%；网下配售2.3亿股，占本次发行规模的20%；其余5.75亿股向网上发行，占本次发行规模的50%。