宏观经济分析-框架（指标、含义等）

年薪1500万的宏观经济分析框架！

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一、宏观经济关注两个内容：

• 经济的增涨-长期经济趋势
• 经济的波动-短期经济波动

1、经济为什么增涨

• 上图讲述了gdp从哪里来，到哪里去，为什么来，为什么去
• 一产：结合城乡比（城镇化程度）进行分析，从事一产的人口很多，一产的产值很小，一产的重要性（社会保障，维护社会稳定）
• 结合社会发展大趋势分析二产、三产，从人口的消费升级、产业的改革发展等
• 劳动者报酬，工薪阶层、个税
• 固定资产，房产、土地等

2、经济为什么波动

• 房地产周期：长期看人口、中期看土地、短期看金融
• 十年一个周期
• 贸易、金融两个渠道，全球经济关联起来

二、宏观经济分析模型

1、经济动力

生产率的提高；短期债务周期；长期债务周期；

2、经济概念

（1）经济——交易的总和

交易的买卖方：个人、企业、银行、政府

交易的内容：用（货币、信用）交换（商品、服务、金融资产）

• 货币 + 信用 = 支出总额（经济的驱动力）
• 支出总额 / 销量 = 价格

最大的买/卖方：政府（收税、花钱）

政府的组成部分：中央政府、中央银行（控制货币和信贷数量，通过发行利率和货币实行控制）；

（2）信贷——经济中最重要的组成部分

贷款人/借款人：本金+利息

【信贷一旦产生，立即变成债务】

债务：贷款人的资产；借款人的负债；

【支出：经济的驱动力】

信用良好的借款人具备的条件：偿还能力、抵押物

（3）经济周期

生产率：在长期内最关键；生产率的提高不会剧烈波动，不是经济起伏的重要动力；

信贷：在短期内最重要；借债形成周期，上升-下降；

（4）短期债务周期——5-8年；

收入上涨（信贷导致）——支出上涨——价格上涨——通货膨胀——利率增高——债务增多——借债减少——支出减少——价格下降——通货紧缩——经济衰退——降低利率——增加借债——经济扩张......

信贷易于获得：经济扩张；

每个经济周期的经济增长都会超过前一个周期；

（5）长期债务周期

债务负担：债务和收入比例

长期债务顶峰：债务过重（2008年、1929年）

去杠杆化时期：削减支出——收入减少——财富减少——信贷减少——减少债务——削减支出，此时降低利率不起作用，接近于0；

解决去杠杆化问题：削减支出（通货紧缩）；减少债务（经济萧条、债务重组）；财富再分配；发行货币；

【失去的十年】

3、3条经验法则

• 不要让债务的增长速度超过收入 —— 压垮
• 不要让收入的增长速度超过增长率 —— 失去竞争力
• 尽一切努力提高生产率 —— 长期内最关键的作用