2021年石化行业关键词：油价、复苏、能源安全、产能扩张（20210101）.PDF

来源：海通证券

公众号：参一江湖

核心观点。2021 年，我们建议石化行业重点关注油价、复苏、能源安全以及产 能扩张，建议关注新增产能逐步投产，且受益于出口改善的民营炼化龙头恒力 石化、荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒逸石化，以及受益于增 储上产和油价回升的油服龙头中海油服等。

 油价：预计 2021 年波动区间 40-60 美元/桶。（1）供给端，OPEC+维持减产， 2021 年 1 月起减产 720 万桶/天，并每月评估决定下月减产量，每次调整不超 过 50 万桶/天；美国原油产量 2020 年内下降近 200 万桶/天。（2）需求端，根 据 OPEC 数据，预计全球原油需求逐季改善，2021 年全球原油需求同比增加 590 万桶/天。（3）库存。目前全球原油库存仍居高位，但随着库存的逐步消化， 油价上行阻力将更小。

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