本文探讨了中国AI企业在安防、金融及智能手机行业的竞争升级，多数转向软硬件一体化，通过AI算法与芯片结合降低成本并提升毛利率。云天励飞和依图依赖芯片销售驱动增长，而商汤、旷视和云从则深化行业解决方案。技术迭代与行业绑定是关键策略。
来源：招商证券
公众号：参一江湖
“AI算法+芯片” or 深耕细分行业做全解决方案？我国AI企业多成长于安防、金融（互联网金融/传统金融） 及智能手机行业，当竞争日益加剧，算法价格持续下降，AI企业大都走上软硬件一体化道路：为算法软件 寻求AI芯片（目前以边缘AI计算专用芯片为主）或者智能终端载体。AI算法技术与芯片技术如能良好结合， 一方面有助于降低应用解决方案硬件成本而提升综合毛利率（依图“求索”芯片自用已明显带动软硬件组合 业务毛利率提升），另一方面芯片量产销售后也将有可观的规模效应（云天励飞DeepEye1000已经开始量 产销售，芯片业务毛利率快速提升），云天励飞、依图以此路径为主。做深行业综合解决方案，如商汤、 旷视、云从的路径，一方面需AI价值创造潜力大的赛道，另一方面还需加强算法复用性并与行业通用智能 终端实现紧绑定。当然，紧跟技术迭代变革是AI产业永恒的主题。
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