Tokenview | 区块链指标介绍与算力

什么是基本面指标？

链上被使用最广泛的基本面指标有两对:反应链上转账活跃度的「交易笔数」，「交易金额」。 Tokenview 为用户提供USDT, BTC, ETH指标数据。可参见：Tokenview 指标：https://metrics.tokenview.com/cn/btc/data。

通过计算每天链上的转账交易笔数得到了「交易笔数」的指标。累加每笔交易发生的金额得到了每天的「交易金额」指标。「交易指标」指标的单位是币本位，比如BTC的交易金额，单位是BTC；同时我们还有一个以USD计价的「交易金额USD」指标。

反应链上用户活跃的「新增地址」和「活跃地址」

新增地址并不是每个数据网站的标配，但你可以在Tokenview里找到大部分公链的新增地址数据。查询数据参见Tokenview区块链浏览器: tokenview.com。

通过计算每天发生转账交易的地址，就得到了「活跃地址」。每天活跃的地址中，第一次发生交易的地址，被定义为「新增地址」。

基础数据的衍生—估值指标

基础数据能够反应出来的信息是有限的，如果想要看到更深层的信息，必须要对基础指标进行一些变形改造。在链上数据的各种研究方向中，有一个跟投资者关系比较近的领域是“估值”。

什么是估值呢？简单说就是项目的内在价值。我们在交易所看到的价格，不代表项目真实的价值，只反映出在交易成功的那刹那，参与买卖的投资者共识。那么价格是受买卖双方的共识决定的，而估值不太一样，基本上是不受价格影响的。那么估值有啥用呢？它有一个很厉害的理论背景。从长期来看，价格是围绕着估值做上下波动的。

所以如果是想投资，那么搞清楚一个项目的基本面指标是否健康，弄明白项目的估值大概在什么水平，对投资者是非常有用的事。对于买卖频率不太高的投资者，它一定程度上对交易时机也有参考意义。对投机用户来说，估值对高频交易的指导参考性有限，因为估值的变化频率比较低，周期比较长。但在大方向判断来说，估值是非常重要的参考指标。

那么加密货币领域都有什么估值指标呢？

本次我们介绍两个非常经典的估值指标。 基于交易指标衍生而来的NVT (Network Value to Transactions)，和基于用户指标衍生而来的梅特卡夫指标 (Metcalfe's law)。

NVT是由Willy Woo提出的衡量加密货币估值的模型，它的理论类似于股票中一个重要指标：市盈率(P/E ratio)。简单来说，NVT模型认为转账交易是加密货币的核心价值，因此指标模型选取了「交易金额」作为反映项目基本面的指标。

那么Metcalfe表示了不同的意见。他认为加密货币的项目更像是一个互联网公司，因此应该用对互联网公司估值的方式来估值加密货币。那么老爷子认为什么指标对互联网公司最重要呢？用户的活跃！因此，梅特卡夫模型认为活跃用户能够反映出项目的核心价值

两个估值模型的结果都可以反映出当前的市场价格相对估值是高估，正常，还是低估的状态，如果价格处于高估状态，那么预测价格将会下降；反之，如果价格处于低估的状态，预测后期将会上升。

这么模型，我们应该选择哪个呢？可能都得看看。因为估值模型之间的一个主要区别在于他们的理论差异，从上面的介绍我们能看出NVT和梅特卡夫模型对加密货币的假设是不同的，NVT假设token是股票，而梅特卡夫认为加密货币是互联网公司。所以更像是股票的项目，用NVT来估值就会更准确；同理，更像是互联网公司的项目，用梅特卡夫模型去估值，也会更准确。

什么是算力?

一般情况下大家在网上搜到的介绍都是这样的：比特币挖矿形同猜数字谜，矿工要找出一个随机数（Nonce）参与哈希运算 1Hash(Block+Nonce)，使得区块哈希值符合难度要求。算力则指计算机每秒可执行哈希运算的次数，也称为哈希率（hashrate）。 Tokenview区块链浏览器会有相应的解释：简单说，算力就是矿机运算速度的一个量化指标，假设加密货币是个矿，矿工真的是「矿工」本工，那么需要挖多少下铲子能购挖出来一个矿，我们可以看作算力数据。

算力代表的含义

那么这个指标是干什么用的呢？最直观来看，是矿工用来选择矿机，计算收益的数据。换句话说，算力指标能够反映出矿工群体的“情绪”。 矿工是靠挖矿赚钱的，那么挖矿的收益主要取决于自己的算力和成本。成本恒定，其他条件不变的情况下(比如全网算力没有大幅提高)，自己拥有的算力越高，能挖到的币才越多，回本周期越短。

但现实情况不会这样简单，成本比较低的时候(比如电费低)，矿工会增加，导致更多的矿机进入，于是全网算力也会提升，如果价格变化不大，那么平均每个矿工的收入也会减少。如果币价的涨幅跟不上挖矿难度的涨幅，矿工的回本周期就会延长。所以算力的变化，能够间接反映出矿工群体情绪的变化。

为什么要关注算力

算力的变化会直接影响价格么？未必。但价格的变化会直接影响算力，进而有可能会放大价格的波动。

为什么这么说呢，因为币价的上升会提高矿工的利润，相当于矿工挖出货币数量没有变化，但法币价格上升了。那么高利润也同时会吸引更多的人进入行业，直接提高全网算力，同时也增加了加密货币的交易热度。

而在价格急剧下降，并跌到一定程度的时候，很多矿工会因此关机，并伴随抛售。这对价格下降也可能带来一些压力。

因此，算力指标作为链上的舆情指标之一，能够反映出矿工群体的情绪。不仅如此，算力的稳定增长也能反映出项目在基本面水平的健康。而基本面稳步提升，也最终会反映在价格的中长期水平上。