海龟策略深入研究-策略回测系列-9 品种选择检验（二）

传统筛选品种的方法

---

传统意义上，为保证策略的稳健性，应该进行样本内外检验，其具体步骤如下：

1. 设定好历史回测周期，如2年的回望周期
2. 设置固定的筛选标准，如夏普比率大于0.6
3. 基于筛选标准，对每个品种进行策略回测，然后选择合格的品种组成投资组合
4. 通过样本内筛选出来的组合，去预测其未来表现，如预测1年的策略表现
5. 回望周期向后滚动，基于新组合再次筛选品种，直到预测最新年份未知

 
 

1 初步筛选

 
初步的筛选仅仅基于历史行情。

因为本次测试规定历史回测时间从2014年1月1日开始，故首先剔除在该时间点后才上市的品种，所以进行历史回测的品种从51个降低至35个。

所以一些例如苹果之类非常热门的新品种，不在本次测试范围之内。
 
 

2. 滚动回测

 
滚动回测标准如下

• 回望周期：2年
• 夏普比率标准：>0.6
• 回望周期步进：1年

 

1）2014-2015 测试

对35个品种进行海龟策略的历史回测，如图所示。（下图小字“夏普统计出错”，其意思是总收益为负数，有时候转换成年化收益变成正数，导致负的夏普比率变成正数。）

根据夏普比率>0.6的准则，筛选出了17个品种，其历史表现和2016年预测表现如图所示。
投资组合在2014-2015年年化收益74.06%，百分比最大回撤-45.09%，夏普比率,1.41，整体上还可以，但是去2016年预测表现非常糟糕。这说明投资组合里噪声过多，稳健性弱。
下面分析一下挑选出来的品种成分，按交易所分类如下：

• 中金所：沪深300股指
• 上期所：铝、铜、螺纹钢、白银、线材、锌
• 郑商所：普麦、一号棉花、菜籽粕、PTA
• 大商所：玉米、鸡蛋、铁矿石、焦煤、黄大豆2号、豆粕

可以发现占绝大部分的是成交量巨大的品种，推测可能是流动性差的品种，如黄大豆2号等，导致其投资组合在2016年亏损，故非常有必要进行滚动回测来剔除表现不好的品种。
 

 
 

2）2015-2016 测试

 

第一次从35个样本中筛选出17个，本次同样将继续剔除噪声因子，试图提高海龟组合的预测效果，测试如图所示。
 

 

经过第二轮筛选后，剩下11个品种，同样按照交易所分类，如下：

• 上期所：铝、铜、螺纹钢、锌
• 郑商所：普麦、一号棉花
• 大商所：玉米、鸡蛋、铁矿石、焦炭、豆粕

在新的投资组合中，年化收益达94.05%，百分比最大回撤是-19.94%，夏普比率达2.36，整体资金曲线比较平滑，但是其组合的稳健性仍未提高，在2017年仍然亏损，百分比最大回撤达43.79%，还需要在剔除无效的样本。
 

 
 

3）2016-2017 测试

 
第三轮测试也是最后一轮测试，将决定最终海龟组合内品种的构成，其单品种测试效果如图所示。

 
第三轮筛选后，得到由铝、铜、锌、普麦、铁矿石、焦炭、豆粕组成的海龟组合，都符合了流动性强的特征，该组合的历史回测和2018年预测效果如图所示。

结果同样是不理想，在样本内表现出色，样本外却亏损。