资产代币化 - 一个引子

这副画是着名的达芬奇达芬奇的作品。最近它的最后售价为4.5亿美元。很显然，对于大多数投资者而言，这种价格过高的油画是遥不可及的。只有少数超级富豪才能拥有如此高价位的油画。这些油画而且非常不流通，不是因为你不能交易它们，而是交易它们非常昂贵，因为只有少数人可以参与这个市场。

如果有人想购买，他们必须购买整幅油画。还有一个信任问题，买家需要可靠的保证，这幅画是真品。拍卖行对拍卖会收取高额费用，这可能占销售价格的20-30％。抵押画作筹集资金也非常棘手，因为你需要交出画作的实际拥有权，这可能使其面临损坏或被盗的风险。还有另一个问题，你如何定价这类画作？你需要独立的专家建议来鉴别价值，而这又会带来巨额费用。

我们可以将这些艺术品代币化吗？它能给我们带来什么好处？
•        投资者可以购买这幅画的一小部分，而不用购买整幅画。
•        与其他感兴趣的参与者汇集在一个共同的市场上，艺术品的交易变得非常容易。
•        价格发现变得容易且准确地反映了市场情绪，因为每个艺术品份额的价格汇聚起来就实时表现了该绘画的总体市场兴趣。
•        所有权（及其来源或历史）很容易验证，因为该信息记录在区块链中，不可能被不守规矩的第三方任意更改。
•        一个传统上非流动性的商品现在变得流动，因为全球任何人都可以参与交易，从而使该艺术品的市场价格达到公平的价格（有效地消除非流通折扣）。
这是资产代币化的一个很好的例子。在这里，我们把一幅有价值的油画，并将其权利转换为区块链上的数字标记。

这不是一个假设的例子。 Maecenas正在努力做到这一点。下面的图表显示了它的工作原理：

我们来定义两个重要的关键词 - 资产和代币化：
什么是资产？ - 据Investopedia称：“资产是一种具有经济价值的资源，由个人，公司或国家拥有或控制的资源，并预期它将提供未来的收益。”
什么是代币化？- 根据Addison Cameron-Huff的说法，“代币化是将资产的权利转换为区块链上的数字标记的过程。”

那么可以代币化的资产类型都有什么？

如上图所示，有4大类资产：无形/有形与可替代/非可替代。无形资产是不以实物形式存在的资产，而可替代资产是那些可以被另一个相同物品取代的资产。一般而言，无形物品和可替代物品易于代币化，因为对安全性，存储，交付和盗窃等问题的担忧较少。而且，可替代物品很容易分解为更小的单位。例如。一个代币可以代表一组对象，如每个DGX = 1克金。而且每个代币背后都有相应数量的黄金储备。

代币转让可能意味着：所有权转移
当您传代币时，您正在将该资产的所有权转让给其他人。
例如，转让DGX时，您将该1克黄金的实际所有权转让给其他人。

有限权利的转让
这可能会是授予收听歌曲或收藏品的权利。该人将不是原来的所有者，但通过代币使他们对该资产拥有一定的权利。这些权利可能会转移给另一个人， 而原先的所有者仍保持不变。
那么代币资产有什么好处呢？
•        近乎实时的贸易结算。
•        所有权可高度细分的。

价值转移是可通过编程实现。
•        共享所有权模式变得可行。
•        市场交易从不停止的可能性。
•        流动性增加。
•        投资者不分国界。

以下是一些令各种资产令牌代币化的项目示例：
•        Maecenas  - 购买，出售和交易艺术品权益的网上交易平台
•        SingularDTV - 音乐所有权/代币化的一个例子。
•        Tether - 旨在为数字货币交换提供与美元始终不变的1对1汇率。据称，流通中的所有Tether 币背后都有真钱支持。
•        Digix.global - 用户可以购买实物黄金。采购使用区块链进行记录和审核。旨在为贵金属所有权创造更多透明度。
•        石油- 石油支持的加密货币。
•        Unico  - 分散式数码收藏品。
•        Cryptokitties：收集和繁殖数字猫。

与代币化相关的各种挑战都是是什么？
治理：其中一个主要的问题是治理问题。想象一下，有一座建筑，如果它只有一个单一的所有者。自然，此业主有责任维护该建筑物。但是现在让我们假设我们将这个建筑所有权代币化为1000个单元。现在，可能有1000个业主，每个业主拥有相同的份额。谁应该管理该建筑？谁负责维护，保养和维修？此外，治理在区块链上和链下发生的程度又将如何？如果没有足够的代币持有者投票将会发生什么？ 如果投资者没有足够的激励来管理他们的资产，它会变成什么样子？

可以有几种方法解决这个问题： 
•        投票机制，每个代币有权投一票。
•        只有大股东才能发挥治理作用，即少数股东将其投票权委托给他们信任的人（如共同基金经理）。
•        原来的所有者仍然是代币的主要持有人，他们以符合所有股东最大利益的方式管理资产。

监管：众所周知，技术总是领先于法规。法律法规可能需要数年（或数十年）才能适应这种快速变化。

集中化：对于传统资产，该资产总是有一个或少数所有者。如何在这种情况下引入区中心化和减轻单个失败所带来的风险将面临的挑战是什么？这仍然是未知的领域，但它无疑需要技术，经济，审计，合同和多方担保的共同努力。

法律：一旦你资产代币化，你如何合法地执行你对相关资产的权利？另外，谁来发行这些代币并且在什么法律框架下？如果发生冲突，该如何解决冲突？这些仍然是需要解决的开放问题。

从上面我们可以看到，资产代币化是一个仍在不断发展中的突破。这不仅需要技术上的改变，还需要与时俱进的管辖法律框架，才能真正革新全球市场并实现真实世界资产的有效所有权。

由Mayank Jain撰写（@firesofmay），在Twitter上关注最新更新。