为什么trader在美国地位高于国内，而quant正好相反？

有朋友感觉到国内的股票交易员基本上只是执行指令，属于比较低级的角色，而量化研究员地位相对更高。而美国普遍的价值取向是“trader高于quant”，quant都想往trader转。请问为什么会有这样的差异？

有个同学在MS trader实习，说体验很好。

主要的原因可能是sell side trader（绝大多数是做市商）在国外仍然存在。他们管理风险敞口，直接对盈亏负责。

首先我们比较容易理解trader是干嘛的。sell-side trader从spread里挣钱(例:同一个股票20卖出18买)，buy- side trader从investment strategy里挣钱(例:听起来巨牛逼的系统性高频交易策略)。国内几乎没有大型的做市商(同样由于金融衍生品受限)，所以你看到的很多quant-trader都是量化策略之类的。skill set上面非常statistical heavy偏好Stat/Machine Learning之类的background。国内即便是外资行，做市的trader几乎没有。因为没有high-touch的金融产品。

另外需要了解一下：high-touch/low-touch。Low-touch就是不需要经过人的交易，想象你在国内炒股，你想买茅台，打开你的炒股app，点点手指头就买下来了，这就叫做low-touch。如果你选择市场价格成交，这个过程不会经过任何的trader，完全是根据算法自动完成下单的。对于个股在美国也是一样，现在的证券交易所都高度电子化，曾经的90年代很多美国人读完MBA要出来做Equity Cash Trader这个职位已经绝迹了。在这一点上美国中国都是一样，越是Low-touch的岗位人越少，个股交易基本两边都没有cash trader在干了。外汇的G10(十个流动性最高的货币篮子)也基本上全部自动化了。

high touch呢相反，就是必须要经过人的交易。举个例子，苹果每年在中国制造手机卖去欧洲，假设他需要用人民币买原料(我并不真的研究过苹果的供应链所以只是假设)，卖出去的手机赚的是欧元，他是一家base在美国的公司，每年需要把钱换回美元计算利润是多少。当苹果“换回美元”的时候，我们说的可不是上accounting的时候做报表Google一下汇率大概算一下就完事了。我们说的可是2000亿美元量级的营收，汇率波动万分之一苹果都可能多赚/少赚2000万美元。你觉得苹果会找谁换钱呢?要不要提前购入一个forward锁定汇率呢?如果要对冲需要对冲多少呢?苹果可能不打开一个app点点手指就把2000亿给换掉了，他会打电话给几个银行的trader去换汇。high-touch的原因可能有很多种，notional amount太大(外汇/期货)，volatility太高(期权)，产品过于新颖(exotics)都会导致市场liquidity特别低。这时候trader的作用就是提供 liquidity。当客户询价一个无论多大数量，多大波动率，多么新颖的产品时，trader都需要给价。然后对冲掉一部分风险直到产品到期或者找到对手方摆脱这个exposure。

(欧元是G10没错但是苹果在这样的情况下基本不会以现价买入，而是会交易一些衍生品对冲风险，比如Forward/Vanilla Options甚至有更复杂的exotics)

这也能在一定程度上解释，相关的岗位会不会被电脑代替的问题，需要经过人定制化设计的交易产品和方案，在短期内就更难被替代了。

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