海光信息将于科创板上市：估值900亿，争夺“国产CPU第一股”

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估值将超99%科创板公司，海光凭什么？

2021年11月8日，海光信息与中信证券签署IPO辅导协议，拟在科创板上市。截至2022年3月1日，海光信息科创板IPO处于已问询状态。

按照海光信息披露数据，本次IPO拟公开发行不低于10%的股权，募集资金91.48亿元。以此计算，一旦成功上市并募集资金，海光信息估值将可能达到914.8亿元。

而截至2022年6月13日，A股300多家科创板企业中仅4家企业市值超过900亿元，意味着海光上市的市值将直接秒杀近99%的科创板企业，而在海光之前一个星期递交IPO材料的龙芯，估值不到海光的一半，海光的“高身价”也引发不少关注。

从海光招股书中披露的数据来看，2019至2021年，公司分别实现营业收入3.79亿元、10.22亿元和23.10亿元，2020年和2021年增长率分别达到169.53%、126.09%，增长虽有放缓，但仍实现了一年翻倍的高增长。净利润方面也取得了突破，净利润逐年上涨，在2021年成功实现转亏为盈。

海光营业收入与归母净利润，资料来源：招股说明书、数据猿整理

对于海光交出的看似优秀的成绩单，国际金融报看到了风险，认为海光信息存在“高溢价”卖产品给关联方等情况，以2019年为例，海光信息的产品有近九成销售至关联方，对收入是否可持续性存在担忧。

而东方证券的研究报告则表示，海光信息作为国产x86生态的代表企业，旗下CPU的第一代、第二代产品已经成功量产并实现商业化推广、第三代产品预计在2022年内实现量产、第四代也在研发推进过程中。此外，在东数西算工程的背景下，国产x86生态也有望作为重要的技术支撑直接参与，从而获得更广阔的机遇。因此看好海光信息上市后的发展。

招股说明书显示，公司正在销售的产品为海光7000、海光5000、海光3000系列CPU产品和海光8000系列DCU产品。三个系列的CPU产品覆盖不同层次、场景的服务器，其中，7000系列产品主要应用于高端服务器，5000系列CPU产品主要应用于中低端服务器，3000系列CPU产品主要应用于工作站和边缘计算服务器。

海光产品体系，资料来源：招股说明书

据招股书显示，公司销售CP