博实乐教育增收不增利：全年净利润下降超三成，杨惠妍持股77%

11月12日，博实乐教育（NYSE:BEDU）公布了2020财年第四季度（2020年6月1日至8月31日）及2020财年财报。财报显示，博实乐教育2020财年出现了增收不增利的情况。

根据财报，博实乐教育2020财年第四季度营收6.52亿元，同比下降8.4%；净亏损1.49亿元，同比2019财年同期的净亏损4810万元扩大208.8%；调整后的净亏损5900万元，同比2019财年同期的净亏损3410万元扩大72.9%。

杨惠妍持股77%

财报显示，2020财年，博实乐教育的营收为33.67亿元，同比增长31.3%；净利润1.64亿元，同比2019财年的2.53亿元减少35%；全年调整后的净利润为2.68亿元，同比2019财年的3.23亿元下降17%。

 

 

博实乐CEO黎婉媚称，疫情的恢复，为博实乐的业绩复苏带来了强大的动力。2020年9月学期，博实乐教育国内K12业务学生注册人数已超过54000人。第四财季，平均学生人数同比增长6.6%，2020财年学生人数同比增加9.9%。

目前，在增加清洁、消毒以及安全社交距离等防护措施的情况下，博实乐教育国内K12业务已全面复苏。黎婉媚还表示，“尽管我们的运营势头良好，我们仍然会保持警惕，专注于优化我们的运营效率和利润率。”

据了解，博实乐教育的前身为碧桂园学校。2014年，以碧桂园学校为主体的碧桂园教育集团开始独立运营，2017年更名为博实乐教育，并于同年5月18日在纽交所上市，每股发行价10.5美元，发行1500万ADS。

 

此前的招股书显示，博实乐教育的收入从2015财年的7.459亿元增加到2016财年的10.44亿元，增长了39.5%，主要是由于平均学生人数从21084人增加到25862人，增长了22.7%，同期平均学费从35220元增长10.2%至38814元。

股权方面，上市前，碧桂园董事局主席杨国强之女杨惠妍系该公司董事长和第二大股东，持股20%；杨国强胞妹杨美容持有72.59%，CEO何军立代表的管理层持股7.41%。博实乐教育曾称，公司与碧桂园不存在股权关系，仅是战略合作。

根据博实乐教育此前公布的20-F年报，截至2019年12月15日，杨惠妍依然拥有77.18%的股份，何军立持股6.14%，全部董高监持股83.63%。此外，宁静资本、高瓴资本分别持股1.82%、3.31%。

多次更换CEO

值得一提的是，博实乐教育自2017年上市以来，已经更换过两任CEO。2019年1月，博实乐教育发布公告称，晋升现任首席执行官何军立为董事会执行副主席，任命冯一意为首席执行官，这一人事变动将于2019年1月21日开始生效。

2020年5月8日，博实乐教育宣布调整公司管理架构和高管团队，原CEO冯一意因个人原因离职。这距离冯一意上任CEO还不足2年。宣布冯一意离职的同时，董事会决定将CEO职能分为两部分，分别为国内K12教育和补充教育服务。

根据公告，黎婉媚升任为国内K12教育业务CEO，陈子升任为补充教育服务业务CEO，现任董事会执行副主席何军立负责海外学校及教育技术业务的发展。从中不难看出，黎婉媚、何军立是博实乐教育当前的主要负责人。

博实乐教育的最新财报显示，其收入主要来自于国内K12教育业务和补充教育。2020财年第四季度，国内K12教育业务贡献了4.16亿元的营收，占比为63.9%；补充教育、海外学校、教育技术分别营收1.35亿元、6910万元、3160万元。

 

其中，国内K12教育业务和教育技术两项业务保持着增长，营收分别同比增长5.8%、14%。而补充教育、海外学校收入则出现了下滑，其中海外学校业务下滑53.4%，补充教育业务收入同比减少了4.7%。整体来看，收入同比减少了8.4%。

2020财年（2019年9月1日至2020年8月31日），博实乐教育的营收整体实现了上涨。其中，国内K12教育业务营收同比增加4.1%至19.68亿元，补充教育、海外学校、教育技术营收分别为4.59亿元、8.36亿元、1.03亿元。

但财报显示，博实乐教育在2020财年的盈利水平出现了下滑，营业利润率也由2019财年的11.7%下滑至2020财年的9.1%。此外，博实乐教育还预计其2021财年的收入将在37.7亿元至38.7亿元之间，同比增长12%至15%。

截至2020年11月12日美股收盘，博实乐教育收跌4%至6.24美元/每股，较2017年5月上市发行价的10.5美元跌40.6%，总市值为7.52亿美元，股价及市值接近腰斩。