累计亏31亿的尚德机构：研发费用递减，多次被罚，市值缩水近九成

11月18日，成人学历与职业教育在线教育企业尚德机构（NYSE:STG）公布了截至9月30日的2020年第三季度未经审计财务业绩。报告期内，尚德机构净营收5.42亿元，净亏损1.66亿元。

具体来看，2020年第三季度，尚德机构的净营收为5.42亿元，同比2019年同期的5.273亿元增长2.7%；净亏损为1.66亿元，2019年同期为1.298亿元，净亏损同比扩大27.89%。

 

尚德机构首席执行官刘通博评论称，“虽然上半年新冠疫情对我们的运营造成短期影响，但三季度能够取得如此良好的业绩表现主要归功于国内逐步恢复经济环境及我们自身业务优化方案的实施。”

市值缩水近九成，累计亏损31亿元

综合来看，尚德机构2020年第三季度的营收同比略有上涨，超出预期上限4.2%。报告期内，尚德机构的毛利润为4.49亿元，同比上升8.5%。以此计算，尚德机构2020年第三季度毛利润率为83%。

尚德机构首席财务官吕露称，“第三季度的财务业绩反映了公司均衡的扩张战略。净收入同比增长2.7%，超出我们的预期。这归功于我们实施了强有力的改进措施，特别是优化了收入结构。”

资料显示，尚德机构成立于2003年3月，主要经营成人教育培训课程和服务，包括从职业资格认证、技能培训，到与职业相关的就业服务，业务覆盖全国多个城市，服务全国学员。

2018年3月28日，尚德机构在美国纽交所上市，以11.5美元/股的定价发行1300万股美国存托股票（ADS），每25股ADS对应一股A类普通股，募集金额总计14950万美元。而今，尚德机构的股价不足2美元/股。

 

截2020年11月18日收盘，尚德机构的股价报收1.51美元，单日跌幅为10.65%，较2018年3月份上市的发行价跌86.87%；总市值仅为2.54亿美元，较IPO时缩水近九成。

根据财报，尚德机构2020年第三季度新生注册人数为140819人，同比增长47.8%。尚德机构称，其现金收入为6.54亿元，同比上升6.6%。其中，硕士项目在现金收入方面增长显著，同比增长93.3%，环比增长48.4%。

吕露表示，2020年第三季度，尚德机构非自考项目带来的收入比例比以往更高，“这得益于招生及转化方式效率的提升，以及市场对我们项目多元化的认可。”

贝多财经了解到，截至目前，尚德机构尚未实现盈利。此前的招股书数据显示，尚德机构2015、2016、2017年的营收分别为1.59亿元、4.19亿元和9.7亿元。同期，尚德机构的净亏损分别为3.18亿元、2.54亿元、9.19亿元。

2018年，尚德机构的净收入为19.74亿元，较2017年全年增长103.5%；净亏损为9.27亿元，相较于2017年扩大0.9%。2019年，其净收入为21.939亿元，净亏损为3.952亿元。

根据公开的财报数据，尚德机构2020年第一季度净亏损6560万元，第二季度亏损净亏损1.26亿元，第三季度净亏损1.66亿元。这也意味着，其2020年前三季度合计亏损3.58亿元，同比2019年同期的2.56亿元扩大39.8%。

2015年至今，尚德机构累计亏损31.71亿元。亏损规模不断增加的背后，是其成本不断增加，尤其是营销费用。数据显示，其2020年第三季度的销售及市场推广费用为5.694亿元，同比32.7%。

研发费用递减，多次被监管部门处罚

不过，尚德机构的研发费用却在下滑。财报显示，其产品开发费用从2019年第三季度的2600万元，减少到2020年第三季度的1860万元，同比下降了29.7%。尚德机构称，减少的主要原因是其产品和技术开发人员的薪酬减少。

2020年前三季度，尚德机构的营业支出为17.918亿元。其中，销售费用及市场推广费用为15.15亿元，同比2019年同期的13.16亿元增加15.1%。前三季度，研发费用由2019年同期的7740万元减少27.8%至5590万元。

当前，黑猫投诉平台及聚投诉平台显示，对尚德机构的投诉量合计超过1万条，投诉内容涉及霸王条款、不给退费、虚假承诺（虚假宣传）等问题。多个投诉称，尚德机构存在欺骗用户诱导性消费及签约行为。

 

事实上，尚德机构曾在2019年被监管部门约谈。2019年4月18日，北京市市场监管局联合市教委约谈尚德机构主要管理人员，针对拖延应退学员费用，培训合同扣费条款争议等问题，要求该公司拿出切实可行的整改方案。

根据通报，市场监管部门将依法按照职能划分对尚德机构进行持续监督，规范其经营行为，指导其严格落实整改方案。对其涉嫌违反市场监督管理法律法规的行为，将从严从快查处，保障广大消费者的合法权益，维护好市场秩序。

另据贝多财经了解，尚德机构还因虚假宣传等问题，多次遭到监管部门的处罚。2018年7月，尚德机构曾被北京市工商行政管理局石景山分局处罚金90万元。处罚的原因是其存在涉嫌虚假宣传行为。

根据罚单，尚德机构在提供自学考试咨询服务的过程中，宣称“错过2018年上半年自考报名时间后可以学籍补录成为老生学籍、早报名而不用考数学跟英语、晚报名考试科目比现在多，难度比现在高”等虚假及误导性用语。

2018年10月，尚德机构分别收到一张来自于北京市工商行政管理局石景山分局与北京市工商行政管理局朝阳分局的罚单，合计罚款1万元。2019年5月，因涉嫌虚假宣传，尚德机构再被北京市石景山区市场监督管理局罚款27.9万元。

2019年6月18日，尚德机构被北京市工商行政管理局石景山分局警告，并罚款19530元。同年12月，因未公示收费标准，尚德机构被北京市东城区市场监督管理局罚款1000元。

进入2020年，尚德机构也有2次被处罚记录。企查查信息显示，今年5月份，因涉嫌构成了《劳动保障监察条例》第三十条第一款第(三)项规定的行为，北京市朝阳区人力资源和社会保障局对尚德机构罚款2万元。

据了解，自2020年8月21日至2020年9月8日,尚德机构通过“抖音短视频”平台用名为“尚德机构”的抖音号发布了一条主题词为“一个本科学历意味着什么?”的视频广告。

广告语内容为:“一个本科学历意味着什么?……意味着你的寿命比普通人多了四年,……意味着你可以在北京、天津、上海等大城市落户……”不过，尚德机构无法证明其上述广告语的真实性，且虚构了其提供服务的效果。

 

 

最终，北京市石景山区市场监督管理局对尚德机构处以罚款81万元。截至目前，尚德机构共有9条被公开处罚记录，合计罚款金额超过200万元。