遭灰熊做空，蔚来汽车在股价跳水后选择了回应

近日，海外做空机构灰熊（Grizzly Research）发布报告称，蔚来汽车通过会计手段夸大了收入和净利润。报告认为，蔚来汽车很可能利用一个未合并的关联方武汉蔚能来夸大收入和盈利能力。

其中，武汉蔚能的全称为武汉蔚能电池资产有限公司，是蔚来汽车旗下的电池业务公司。灰熊在报告中指出：对蔚能的销售，使蔚来的收入和净利润，分别虚增约10%和95%。具体而言，灰熊发现，2021财年蔚来的盈利增长中，至少有60%由蔚能贡献。

报告还称，蔚来汽车董事长兼首席执行官李斌，与愉悦资本，以及刘二海（瑞幸咖啡欺诈案的核心人物）关系密切。虽然他被誉为 "中国的埃隆-马斯克"。但李斌过去的企业已经看到他们的股票崩盘，并以其最高估值的一小部分被私有化。

报告认为，2019年1月，李斌向“NIO Users Trust”转让了5000万股股票，这是一个不透明的BVI实体，据称是为了让蔚来用户对公司的治理有更大的影响力而设立的。在明显违反这些“用户”信托的情况下，李斌将这些股份质押给瑞银，以获得个人贷款。

报告发布后，蔚来汽车于美东时间6月28日在美股（NYSE:NIO）的股价盘中跳水，收跌2.57%，报于22.36美元/股。6月29日，蔚来汽车在港股（HK:09866）同样大幅大跌，截至午盘报171港元/股，跌幅达到8.41%。

对于做空机构灰熊的指控，蔚来汽车于2022年6月29日公告称，相关报告并无依据，其关于该公司信息包含许多错误、无根据的推测以及误导性结论和诠释。蔚来汽车称，公司董事会，包括审计委员会，正在审查这些指控，并考虑采取适当的行动来保护所有股东的利益。

同时，蔚来汽车表示，公司将按照美国证券交易委员会、纽交所、港交所以及新加坡证券交易所的适用规则及条例项要求适时作出进一步的披露。蔚来汽车强调其持续坚定地致力于保持高标准的公司治理和内部控制，以及按照适用的规则和法规进行透明和及时的披露。

据贝多财经了解，蔚来汽车于2018年9月在纽交所上市，是中国首家在美上市的造车新势力。此后，理想汽车、小鹏汽车等也实现在美上市。2022年初，蔚来汽车也先后在港交所、新加坡证券交易所挂牌交易。

财务表现方面，蔚来汽车2021年的总营收为361.36亿元，较2020年的162.57亿元增长122.27%，其中整车收入达到331.70亿元。2021年，蔚来汽车的整车毛利率达到20.1%，2020年则为12.7%，相对增长7.4个百分点。

截至目前，蔚来汽车仍处于亏损状态。2018年、2019年、2020年和2021年，蔚来汽车的净亏损分别为96.39亿元、112.96亿元、53.04亿元和40.17亿元，其中2019年的亏损金额达到巅峰，而2020年、2021年则大幅收窄。

整个2021年，蔚来累计交付91429辆，低于小鹏汽车的98155辆。当前，蔚来汽车的产品主要包括蔚来EC6、蔚来ES8、蔚来ES6、蔚来EP9、和蔚来ET7等。此外，蔚来汽车还在推动ET5等车型的上市。

但在2022年以来，蔚来汽车的销量数据出现了明显的下滑，其中2022年1月、2月、3月、4月和5月分别交付9652辆、6131辆、9985辆、5074辆和7024辆；2022年前5个月合计累计交付3.79万辆，同比增长11.8%，低于新能源乘用车整体增幅（113.4%）。

相比之下，小鹏汽车、理想汽车在2022年前5个月分别累计交付5.37万辆、4.74万辆，均优于蔚来汽车的表现。此外，哪吒汽车、零跑汽车在2022年前5个月也分别交付了5.00万辆和4.07万辆。

截至2022年5月31日，蔚来汽车的累计交付量达到204936辆。