灵境（元宇宙）金融投资及监管的探讨

灵境（元宇宙）金融投资及监管的探讨

李正海

1、概述

灵境（元宇宙）无疑是个风口，但是这个风口中显然有些歪风。那么对于个人、对于企业而言，如何一方面积极投入，借助这个风口让自己飞一会，另一方面又不要被割韭菜，显然是个需要深思的问题。而对于政府部门，如何利用政策、利用金融手段，促进产业发展，又避免风险，加强监管，也显然同样是个需要深思的问题。

本文就金融的本质，数字化资源、数字货币及货币衍生品、元宇宙赋能传统产业、元宇宙金融投资对象及方式、目前存在的问题、监管的政策与法律法规、监管执行与管理、未来的展望进行一些探讨。

笔者的总体结论是灵境（元宇宙）的大方向是正确的，因此从投资角度、政策制定角度都应该积极前行，但是也要擦亮眼睛，这是定性的说法。而从定量的说法，那么要70%思考如何发展，30%思考如何控制风险，如何监管。而最终的结果是小步快跑，最终的目标则是上台阶的、革命性的变化。

2、金融的本质

如果把工作分成五个层级的话，那么第一个层数是做具体工作的，例如机械制造，例如计算机程序编制，核心是如何完成工作；第二个层级是管理，需要的例如MBA知识，核心是组织、计划、监视、控制与指导；第三个层级是经营，核心是产供销、投入产出、量本利等等，第四个层级是金融，内容在下面详述；第五个层级是政策制定、对个人与企业的服务以及监督管理，并利用强力手段保证监督管理的执行落实。

金融的产品包括货币，债券、股票、基金等金融衍生品。货币的形式包括如金银的硬通货、也包括纸币、纸黄金、数字币、货币衍生品。货币提供了便利性、统一性，从金银到纸币、再到数字币，显然越来越便利，不用赘述。债券不展开讨论。股票可以理解为对一个企业的股票、利润的多年化核算，市盈率是个重要指标，相对于企业经营，显然是增加了时间的跨度。而基金则可以理解成多个企业的投资的融合，也可以说成是空间的变化。结合起来，显然金融的业务比企业的业务要更为复杂，影响更大。

金融是以信任为基础的，这种信任的客体是个人、是组织、是国家、内容是物资资源、数字化资源。显然例如小规模企业、民营企业、国有企业的信任度不同，国家之间的信任度也不同，信任度不同，直接影响金融产品的价格与走势。本文的核心是对照企业，那么企业的信用是什么，核心要说偿债能力，偿债能力按时间来划分，包括现金流、金融证券、企业物质资产（抵押物），长期的企业的利润，可转化的企业无形资产、企业高管的声望等。

金融投资要考虑收益与风险，核心要考虑对企业的信任，而金融与实体经济的关系是需要平衡的，没有实体经济的支撑，金融投资就会成为空中楼阁，一旦有风吹草动，金融投资就将成为泡沫，因此在做金融投资是需要综合考虑风险，在可承受的风险概率下进行投资。

笔者以为，真正意义上的金融第一关键词其实不是货币，或者说不是钱，而是时间，说到时间，就是要说资金的周转率，然后才是杠杆。也就是金融的总体体量是由时间（时长与周转率）、杠杆、资金构成的。在单位时间内，周转次数高、杠杆高、很小的资金，也会演变成极大的资金总量。 

如果把媒体说成是催化剂的话，那么金融就是爆发剂。典型的近日的一次聚会，一位在英国开展业务的中国艺术家说到，“艺术的根源在欧洲，但是挣得大钱的艺术家，很多是欧洲的艺术家去了美国。”

3、数字化资源

元宇宙来临，其核心可以理解成信息内