研究论文：Uniswap V3中的无常损失

隔夜大饼（BTC）反弹至60k下方，以太则回到4.5k上方。在4.5k触顶的Uniswap V3 LP，在11/16-11/24这个小窗口期、4k-4.4k这个区间内不去补仓的话，就失去了一个机会。在11/9文章《杠杆做市策略复盘分析》中，已坦承我usdc/eth LP做市上界就是4.5k。复盘中明确提出，虽然该LP以稳定币本位计算是盈利的，但是相对于八字诀囤币其实是不足的。

如果说我自己的实际动手经验的数据总结只是说明了一个个别的情况，那么近期的一篇研究论文则可以为我们展开有关Uniswap V3 LP做市收益情况的全貌。这篇论文就是11/17发表于预印本网站arXiv上的“Impermanent Loss in Uniswap V3”（Uniswap V3中的无常损失）（论文全文链接：https://arxiv.org/abs/2111.09192 ）。论文第一作者Stefan Loesch，来自于topaze。而另外三个作者则全部来自于bancor项目。

众所周知，bancor项目和uniswap项目有点儿势同水火。今年上半年的时候，还有一群bancor的粉丝在推特上围攻uniswap的创始人Hayden Adams，指责后者缺乏原创性，模仿甚至抄袭了前者。Hayden当时一通反驳，指出uniswap的代码都是原创，且经过大量优化，而且uniswap的做市模型是全新的、开放的，这和bancor都有很大区别。

搞明白利益纠葛，有助于我们判断论文的立场和倾向性。bancor项目主导的研究uniswap的论文，你不必担心它会偏袒uniswap。因此，论文的结论就会更客观、中立一些。除非研究者不职业，不惜篡改数据、罔顾事实ÿ