瑞士银行——春寒依然料峭

瑞士已是春花烂漫，但对于瑞士银行(UBS)来说，春寒依然料峭。尽管全球范围内银行类股大幅反弹，但第一财政季度大于预期的亏损，加上新任首席执行长格鲁贝尔(Oswald Gruebel)所描述的黯淡前景，投资者仍在绞尽脑汁猜测该行何时才能恢复盈利。

除非迷雾散尽，否则瑞士银行管理层在重新赢得富豪和机构客户的信任方面将面临巨大挑战。重塑信心对于作为该行战略重心的理财业务的长期健康发展至关重要。瑞士银行近来采取的各项风险管理措施更使得上述目标难以完成，与此同时，该行还在控制投资银行业务的资本投入，并大举裁员。

上述做法限制了该行在当前环境下充分把握一切机会赚钱的能力。瑞士银行的业务主要集中在股票市场和公司财务方面，这些周期性很强的业务在经济低迷时期会严重拖累该行业绩。而竞争对手高盛集团(Goldman Sachs)仍秉承的冒险精神使其第一财季在固定收益产品和大宗商品交易中斩获颇丰，瑞士银行却不大可能收获类似的惊喜。

瑞士银行周三披露的少数几个详尽数据中包括旗下核心资产管理业务第一季度净资产外流230亿瑞士法郎，这些资产大部分于3月份留出，当时旗下美国业务爆发丑闻进一步损害了该行的声望。

与前两个季度600亿和360亿瑞士法郎的资产外流相比，尽管资产外流有所放缓，但这可能只是暂时的，因为大型投资者资金转移往往需要一段时间。

瑞士银行到去年第一季度才首次计入净资产外流，比旗下投资银行业务披露次级抵押贷款相关损失晚了九个月。如果把滞后因素考虑在内，该行未来几个季度还可能继续公布净资产外流的消息。

瑞士银行上个月同意支付7.8亿美元，以避免因帮助美国富人隐匿帐户和逃税而面临刑事指控。但相关民事诉讼在劫难逃，可能引发极坏的影响。素以避险天堂和银行保密制度为荣的瑞士银行和瑞士仍要面临重大挑战。

由于市场的走向并不在他的掌控范围内，要恢复盈利能力和修补资产负债表，新任首席执行长Gruebel只能依靠削减成本、出售资产或筹集新资本等笨招。

瑞士银行周三宣布进一步裁减9,000个工作岗位，包括在国内银行部门实施强制裁员，这丝毫不令人意外，因为Gruebel的声望在一定程度上就建立在对瑞士信贷(Credit Suisse)业务进行成功精简的基础上。考虑到瑞士银行正努力稳定核心资产管理业务，日益边缘化的投资银行业务未来可能仍需要作出更多牺牲。

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