九龙证券|银行资本管理办法迎“大修” 信用风险权重法调整优化

1年期AAA中债商业银行同业存单到期收益率

 

日前迎来“大修”的商业银行本钱办理方法，在债券商场激起“涟漪”——债券商场一改此前平静态势，连续两日跌落。

2月21日，10年期国债收益率较上星期五上行2.9个基点，至2.919%；“21邮储银行二级01”收益率较上星期五上行11.5个基点，至3.545%。

银保监会会同中国人民银行开展《商业银行本钱办理方法（试行）》的修订作业，日前发布《商业银行本钱办理方法（征求意见稿）》（下称“《方法》”）。对债券商场而言，本次修订的中心变化在于信用危险权重法的调整，部分热门券种危险权重被调升。业内认为，《方法》或将加大银行关于地方政府一般债、高评级公司的出资力度，下降关于原始期限3个月以上的金融同业出资。这也进一步表现了标准银行同业事务、促进实体经济的监管取向。

信用危险权重法调整 债市应声调整

《方法》发布后，债券商场反应明显，多数银行二级本钱债遭抛售，二级商场同业存单利率快速上行。

2月21日，“21邮储银行二级01” 收益率较上星期五上行11.5个基点至3.545%。1年期AAA同业存单利率较上星期五上行6个基点至2.715%。同业存单商场也持续提价发行，1年期建设银行同业存单的一级发行利率从上星期五的2.67%迅速上行至21日的2.73%，多家银行取消同业存单发行。

对债券商场而言，本次修订的中心变化是信用危险权重法的调整。业内人士剖析认为，信用危险权重法下，各类财物的危险权重有增有减，全体而言对银行本钱的影响或许相对中性，但内部结构出现明显变化。其间，二级本钱债、同业存单和商业银行金融债的危险权重上升，出资级企业债券和地方债的危险权重下降。

《方法》要求，地方政府一般债的危险权重从20%下降至10%，专项债坚持20%。原始期限3个月以上商业银行债务的危险权重将从25%上升至40%，3个月以内的坚持20%不变。将二级本钱债的危险权重从100%上升至150%，银行永续债的危险权重坚持250%。

因为地方政府债是银行自营的首要装备种类，危险权重下降能够显著减少商业银行本钱占用，也有利于商业银行进一步增持。“金融同业出资危险权重上升，或许会导致同业存单和商业银行金融债相关期限利差中枢上升。”刘郁说。

多数商场人士认为，《方法》对债市的结构性影响较大，银行和基金的协作将加强，长时间来看利好债市。中信证券研报认为，《方法》对债市全体影响不大，但结构上对地方债和公募基金利好，对低资质3个月期限以上同业存单和二级本钱债有必定利空影响。

银保监会在答记者问时表明，本次修订首次明确了银行出资资管产品的本钱计量标准，引导银行执行穿透办理要求。

对此，中信证券研报剖析称，公募基金能够穿透到大类财物，不会造成危险权重的大幅跃升，因而，公募基金对银行本钱占用较少，叠加非标转标的趋势，基金类委外的比例将会不断进步，估计穿透性较好的债基、货基等规划仍将不断上升，基金类委外将成为银行委外的绝对主体，未来占比有望进步至70%以上，估计规划将达到5.5万亿元以上，将带动债基和货基规划持续扩张，对债市构成长时间利好。

严控金融机构扩张危险 助力实体经济发展

多位商场人士也表明，《方法》将进一步引导商业银行回归主业，推进资金脱虚向实，从本钱办理的视点增强银行服务实体经济的动力。

《方法》进一步细化企业贷款危险权重，出资级（首要为大型国央企、上市公司）企业贷款和中小企业贷款危险权重将从100%别离下降至75%和85%，小微企业贷款危险权重坚持75%不变。

这些变化将更有利于宽信用传导，在持续支撑小微企业的同时，推进产业向头部会集。这也将进一步引导资金脱虚向实，回归事务本源，估计银行自营盘对金融债的出资将逐渐压降，从而控制同业出资规划。

“二级本钱债首要用于补充银行本钱，同业存单首要用于补充银行资金，进步两者的危险权重，能够约束银行规划扩张，防范危险。下降高等级信用债的危险权重则能够鼓舞银行向实体企业发放贷款，助力宽信用。”一位银行理财出资司理说。

《方法》关于银行危险本钱的办理更为差异化和精细化，传统信贷和非银行债券事务危险权重下降，银行同业债务危险权重进步，表现了标准同业，促进实体的监管取向，利好财物端传统事务占比高、负债端同业负债占比低的银行。