又到出手中国电信的时候了(原创于2009－01）

上周3G终于花落三家，移动、电信、联通如大家所预测的那样分别拿到了TD-SCDMA、CDMA2000，WCDMA的牌照。电信市场由移动的一统江山开始向了新三国时代过渡了。
昨天看到了对3G技术标准的一个新解：

• TD-SCDMA，头疼，市场低迷啊！
• WSCDMA，我，才市场低迷啊！
• CDMA2000，市场低迷啊？！2000年就开始了

呵呵，这个解释或多少的描述了3G在中国的尴尬局面，传统的话音服务质量不如2G，数据业务1－2年内也起不来。3G的市场，远远没有当年2G初上的时候好做。所以大家不要期望3G能给国内的运营商带来多大的机遇，也许在未来的2－3年内成为运营商的大包袱。
移动所面临的最大困难是TD-SCDMA，在三种技术标准里面最不成熟的，手机终端品种匮乏，缺少国际大的厂家的支持。移动需要巨大的财力、人力来拓展不 仅仅终端用户，还包括游说更多的厂家来提供TD手机来降低采购成本。移动的优势在于，可以尽量留住现有的高端用户，慢慢的转化成为自己3G网络的用户。

电信在收编了联通的C网后，技术上过渡到3G的CDMA2000已经没有障碍了。但是可恨的帝国主义的代表（高Tong）用高昂的专利费来卡住了电 信的脖子，高高在上的手机价格无疑会是电信发展3G用户的最大瓶颈。当然电信的优势也是大大的，较低的3G过渡成本，固网全业务的捆绑，相对来说比较敬业 的员工队伍。

联通拿到了最成熟的WCDMA，无疑在起跑线上占据的半个神位的领先。可是在合并网通的工作完成前，这个优势得不到100％的体现。联通网通的合 并，不是大吃小，也不是蛇吞象，而是两个势均力敌对手间的联合。可想而知，合并的阵痛不是短时间内能够医治的。两种截然不同的企业文化的冲突在某些情况下 会成为联通的致命伤。

如果看6个月－1年，移动的优势还是很明显的。在看远些，1－3年，希望电信能够在一些目标客户群（我主要指低端用户）上赶上联通、移动。那么在3年后，移动、电信、联通才真正的站在同一条起跑线了。

在看看现在的港股股价表现，移动在70－80，联通在8－9元，而电信在3元上下。再看P/E，移动在15，联通在11，电信是8。

如果你对中国电信市场有信心，那么我就建议你按照月平均成本法，逐月买入中国电信。坚持5年，一定大有斩获的。