3月27日（信息差）

一、全球经济动态与市场策略调整

1. 美股波动与防御性投资趋势

全球股市在2025年持续面临高度不确定性，美国经济政策的多变性成为核心扰动因素。特朗普政府的关税政策与拟议的企业减税延期计划，导致企业投资意愿下降，消费者信心指数跌至2021年以来的最低水平（2月数据为98.3）4。在此背景下，投资者转向高股息股票和非美市场分散策略：

• 欧洲与亚洲股市估值优势：MSCI综合世界指数显示，高股息股票当前估值较市场平均水平折价35%，成为抵御美股回调的缓冲带4。

• 备兑看涨期权策略兴起：通过出售看涨期权获取权利金，在保留股票仓位的同时降低组合波动性，成为机构投资者的新选择4。

2. 通胀与能源价格的双重压力

美国通胀因关税推高进口商品价格而保持粘性，叠加移民政策收紧导致的劳动力成本上升，进一步加剧了通胀压力。国际能源市场方面，俄罗斯通过“土耳其溪”管