5财务分析的基本方法-运营能力分析

5.3运营能力分析

投资回报：效率*效益
通常我们的 运营能力的指标，也就是周转率都是用收入除以资产，即周转率；
收入/应收账款=应收账款的周转率；
收入/流动资产=流动资产的周转率；
收入/固定资产=固定资产的周转率；
收入/总资产  =总资产的周转率；

唯一例外的就是 存货，虽然用收入/存货来计算存货的周转率并不算错，但是现实
中大家更常用的一种方法，是用： 成本/存货=存货周转率；
此处存货周期是指，从原材料采购到成品卖出的时间；

我们发现，周转率的计算无论是收入作为分子还是成本作为分子，他们都是利润表
的数字；而他们的分母是各种资产负债表的项目；
而其中利润表是一个时段数据，资产是一个时点数据，两者相除是有问题的；其实
是假设资产是这一年的平均水平，其实其合理性并不确定。通常情况，我们是将年
初和年末的资产之和除以2，当中本年度平均水平，因此，收入（成本）/某一项资
产在一年中的平均水平=某项资产的周转率；
但是为了解释数据之间的关系，需要这个关系在每个时点上都成立，这样，我们用
平均水平的时候，这种关系不一定成立；有些书上确切的应该是用平均水平。
所有流动资产周转率是各项流动资产周转率的加权平均，即各项在总资产中所占比
重加权；

净资产报酬率：净利润/股东权益；即股东投入企业的投资回报；股东权益也叫净
资产；
总资产报酬率=净利润/总资产；