浅析什么是期权？

期权是一种选择权，由标的资产（股票、股票指数、商品期货等）衍生出来的金融衍生工具,指期权买方向卖方支付期权费（权利金）后，赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格买进或卖出某种资产的权利。#期权#

期权合约涉及买方和卖方。期权交易双方在合约中约定到期日，交易双方可以约定只能在到期日行权，此时被称为欧式期权；交易双方也可以约定在成交之后至到期日前的任何交易时间段内选择行权，此时被称为美式期权。美式期权的买方可以很好地规避风险。美式期权较欧式期权更为灵活，所以美式期权的期权费通常高于欧式期权。

期权的权利方和义务方

期权买方 (权利方) 支付权利金，获得权利。

期权卖方 (义务方) 收取权利金，承担义务。

期权的交易市场分为场内交易市场和场外交易市场。场内交易的期权是指在交易所内进行集中交易，交易所有固定的地址和交易时间，因此场内上市交易的期权是标准化的期权合约。场外交易的期权又称作”店头市场期权”或”柜台式期权”，是指根据交易双方的洽谈和需求在非集中性的交易场所进期权合约的交易，因此场外交易期权的是非标准化的合约。

一、场内期权的交易要素

在交易所挂牌上市的期权采用标准化期权合约合约包括合约标的、合约类型、合约单位、到期月份等要素。

01合约标的

期权合约中双方约定的未来买入或卖出的资产。

沪市期权标的为华夏上证50ETF(510050)和华泰柏瑞

沪深300ETF(510300)深市期权标的为嘉实沪深300ETF(159919)

02合约类型

认购期权

期权买方有权在约定时间以约定价格从期权卖方处买入一定数量标的资产的期权。

认沽期权

期权买方有权在约定时间以约定价格向期权卖方卖出一定数量标的资产的期权。

03合约单位

每张期权合约对应的标的证券数量。沪深两市ETF期权合约单位均为10000份，那么期权买方买入的每张期权合约就相当于10000份ETF的买卖权利。

04行权方式

沪深两市均实行欧式行权

美式行权：到期前任何一天期权买方都可以行使权利。

欧式期权：期权买方只能在到期日当天行使权利。

05到期月份

沪深两市期权合约到期月份分为当月、下月及随后的两个季月，共4个月份同时挂牌交易。

06到期日

合约到期日=最后交易日=行权日合约到期日:合约有效的最后日期

最后交易日:期权合约可供交易的最后日期。

行权日:期权买方可以提出行使权利的日期

沪深两市期权合约到期日为到期月份的第四个星期三(遇法定节假日顺延)

07行权价格

期权合约中双方约定的未来买入或者卖出标的资产的价格。

08交割方式

沪深两市均采用实物交割方式，特殊情况下以现金结算方式进行交割。

举个例子：

投资者小明花费212元买入一张50ETF购6月2900合约。通过这个合约简称，我们来看看都显示了哪些合约要素?

50ETF:期权标的，即上证50ETF。

购:合约类型，即认购期权。

6月:到期月份，表示到期月份为6月，由此查日历，我们可以看到2022年6月的到期日是6月22日。

2900:行权价，表示行权价是2.900元。

这就意味着，小明有权在6月22日以每份2.900元的价格从期权卖方手中买入10000份上证50ETF。

二、场外个股期权的交易要素

场外期权，是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。场外个股期权的标的资产是沪深两市的个股，买方为符合资质的机构投资者，卖方是资金充足的金融机构。场外个股期权的收益和风险是不对称的，卖方收取期权费后承担期限内股价上涨带来的无限亏损，买方的潜在盈利是无限的，承担的亏损是有限的，亏损的仅仅是支付给卖方的期权费。

场外期权基本要素

1、标的资产/挂钩标的：期权合约中约定的标的物，可以是个股、大宗商品，股指等；挑选合适的挂钩资产并判断其大致走势是进行期权投资的第一步。

2、执行价格：期权合约中约定的买卖标的资产的价格，俗称行权价；行权价由期权结构决定，例如平值看涨期权的行权价是期初价（买入价）。

3、交易结构：实值、虚值、平值看涨等。

4、名义本金：期权合约对应的资金规模；目前大部分券商要求100万名义本金起，但也有部分要求300万起，大宗商品为200万起点。

5、期权费：买方支付给期权卖方的费用，也称权利金。

6、期限：期权的有效期（到期日），通常有1、2、3个月的报价，也可以询6、9、12个月的报价，部分券商t+1可以行权，大部分券商t+5才可行权。

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