秒懂期权——什么是场外期权？

外场期权也可译作“柜台式期权”或“店头市场期权”指的是在非集中性的交易场所进行的非标准化金融期权合约的交易。

场内期权与场外期权的最主要区别在于期权合约是否标准化。虽然其性质基本上与交易所内进行的期权交易无异，但两者在合约条款方面存在明显差异。场外期权合约的条款没有任何限制或规范，例如行使价和到期日可以由交易双方自由协商，而交易所内的期权合约则以标准化的条款进行交易。

场外期权市场的参与者可以根据各自独特的需求，定制一份期权合约和价格，然后通过场外期权经纪或直接寻找交易对手进行交易。

交易所辖下的期权活动则通过交易所进行交易和清算，受到严格的监管和规范，因此交易所能够有效地掌握有关信息并向市场提供成交价、成交量、未平仓合约数量等数据。投资者可以在交易所的网站上找到这些信息。

至于场外期权，基本上可以说是一对一的交易，参与其中的只有买方、卖方和经纪这三个角色，或者仅涉及买卖双方，并没有一个中央交易平台。

因此，场外期权市场的透明度较低，只有积极参与该市场的内部参与者（例如投资银行和机构投资者）才能更清楚地了解市场行情。但是针对某个个股有自己的见解和把握，一般散户投资者可以通过机构询价的方式获悉场外期权的交易情况，如期权的成交价和引伸波幅水平等。

场外期权其收益结构及计算

假设买入一个股票平值看涨期权：

平值看涨期权的收益 =【（平仓价格—买入价）/买入价】×名义本金—期权费

场外期权交易步骤：

步骤一：期权交易确认

1. 客户询价： 客户向券商询问特定期权合约的报价，包括行权价格、到期日等关键信息。

2. 券商报价： 券商根据市场行情和风险评估，向客户提供相应的期权报价，其中包括期权费用。

3. 客户支付期权费： 客户根据报价支付相应的期权费用，确保支付完成后，双方确认成交。

步骤二：风险对冲

1. 券商持仓调整： 券商在股票市场中根据期权交易的特点，持有一定比例的相关股票，以实现对冲风险的目的。

2. 仓位动态调整： 券商根据市场波动和期权合约的变动，灵活地调整持有的股票仓位，以降低风险暴露。

步骤三：结算与行权

1. 结算流程： 客户在期权到期前可以选择提前行权或等待到期。券商会根据平仓时的市场价格与客户进行结算，计算盈亏。

2. 提前行权： 如果客户选择提前行权，券商按市场价格结算，将相应的股票划转给客户，或者进行现金结算。

3. 等待到期： 如果客户等待到期，券商将在到期时按照市场价格进行结算，计算期权合约的盈亏，并与客户进行结算。

券商做场外期权生意的核心目的：

券商在香草期权生意中的核心目标是通过以下方式实现盈利：

1. 赚取期权费： 券商通过提供期权合约，收取客户支付的期权费用。

2. 市场交易收入： 券商通过在股票市场进行动态调整股票仓位，参与市场交易，实现交易收入。

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