什么是期权？如何操作？

当谈论期权时，可以将其比喻为购买一种特殊的“权利”，而不是实际的“股票”或“商品”。因为期权是一种有期限的品种，并不想股票不退市的话就可以长期持有。

我们购买期权的作用一般是用来做保险对红或者投机，大部分使用期权交易都是通过判断大盘行情进行投机的。比如你在未来看涨大盘指数的上涨就可以通过购买认购期权来交易，带期权杠杆的带上下，能带来可观的收益。这种策略方式比较适合行情大起大落的情况下适用，如果是普通的震荡行情就可以选择卖出期权来收取期权费作为收益。

期权如何操作？

看涨期权=买方建仓买入认购看涨后市，如果后市真的预期上涨，则可以通过【卖出平仓】结束持仓并获利。

卖方建仓如果不看涨则可以卖出认购，如果后市真的预期震荡，则可以通过【买入平仓】结束持仓并收取期权费。

看跌期权=买方建仓买入认沽看跌后市，如果后市真的预期下跌，则可以通过【卖出平仓】结束持仓并获利。

卖方建仓如果不看跌则可以卖出认沽，，如果后市真的预期震荡，则可以通过【买入平仓】结束持仓并收取期权费。

一：基本交易规则

1）标的物：50ETF/300ETF/500ETF（分别跟踪上证50指数/300指数/深证成指）走势接近大盘

2）认购、认沽：判断标的上涨选择认购期权，判断标的下跌选择认沽期权

3）期权周期：分为四个周期，当月、下月、下季度月、下下季度月（例如当前为4月、5月、6月、9月）过期作废。

4）期权到期时间：到期月份的第四个星期三（遇节假日顺延）例如：4月合约到期时间为4月24日

5）交易方式：权利金交易，低买高卖，赚取权利金差价为主要盈利方式

6）交易模式：T+0，交易时间内灵活买卖（09：30-11：30+13：00-14:57）

7）购买单位：一张合约起=10000份（相当于股票一手的意思）

8）交易成本（买方）：例如当前一份认购合约价格0.0666，那么买入一张该合约666元（外加手续费用）

9）购买期权在合约期限内不会爆仓、不强平，理论上风险有限（持有到期最大亏损为全部权利金）收益无上限。

A:读懂期权合约

1、每个合约走势均可以理解为一只股票走势，这只股票走势与ETF标的走势高度关联；

2、ETF标的上涨，认购合约上涨，认沽合约下跌；

3、ETF标的下跌，认购合约下跌，认沽合约上涨；

4、买入合约相当于买入一只股票，涨就赚钱，跌就亏钱，可以T+0交易！

5、合约价格也称为权利金，权利金多少由市场博弈决定！

6. 市场是如何定价权利金的呢？根据这个公式决定的：权利金=时间价值+内在价值

7、内在价值：期权合约本身具有的价值，内在价值=ETF价格-合约行权价格

8、时间价值：=合约价格-内在价值（合约价格超过内在价值的那部分；这部分价值会随到期日临近逐步衰减）

B:合约分类：

实值（深度、中度、浅度）——平值——虚值（浅度、中度、深度）

C:合约区别：

权利金成本不同，杠杆率不同，对标的波动需求不同，到期有效风险不同

D:影响合约价格三大关键因素：

标的涨跌、时间价值、波动率。

经验：选择合约技巧参考：（考虑流动性、杠杆性、自身风险承受能力）

1）以稳健前提选择实值三档左右合约为主（时间价值占比10%），权利金成本相对较高但不至于很贵，对标的方向波动跟随性较强，方向有利波动便有利润产出。实值合约扛震荡能力更强。

2）判断行情大涨大跌选择平值或浅度虚值合约，权利金成本适中，杠杆率大，只要方向有利发生较大波动，产生利润最可观。适合明显趋势行情或激进型波段快进快出操作。

3）太贵的合约不要选，对了利润不大，错了损失较大。太便宜的不选，需要黑天鹅事件降临你头上，否则归零风险最大。纯属博弈行为。

4）日内或超短线交易做当月合约即可，临近到期前一周可移仓下个月，降低到期归零风险。趋势交易选择周期性较长的下月或下季度月合约，可以适当高抛低吸。

5）预期大波动即将到来又不明方向，或参与期权末日轮行情时，可采取跨式策略进行埋伏，注意止盈止损。

二：风险提示

期权是属于高风险高收益投资工具，它承载着很多投资人的梦想，操作的好确实能事半功倍，但如果使用不当则导致亏损惨重的例子也不少，所以不管参与任何投资，风控理应摆在第一位。做好资金管理、仓位管理，止盈止损是为最重要的风控法则。

基本上参与期权的也都是股民，也深知“股市有风险投资需谨慎”这句话的含义，当然不排除积累了一定的盘感和市场分析能力。期权投资门槛虽不高，还是建议在对期权有一定的认知基础之后，从小试牛刀的练手开始，一张两张的交易，等到熟练之后再考虑加大仓位，可以在练手过程中调整最适合自己的交易计划和策略，在合适的机会得到回报。

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