量化交易系统开发-实时行情自动化交易-5.订单管理

19年创业做过一年的量化交易但没有成功，作为交易系统的开发人员积累了一些经验，最近想重新研究交易系统，一边整理一边写出来一些思考供大家参考，也希望跟做量化的朋友有更多的交流和合作。

接下来继续说说订单管理模块。

订单管理是自动化交易系统中负责将策略信号转换为实际交易操作的模块。它的功能涵盖了从生成订单、下单、修改订单到订单执行后的跟踪和管理，是交易系统中连接策略和市场执行的核心部分。良好的订单管理模块可以确保交易的高效执行，降低交易成本，并最大限度地减少由于网络延迟、市场波动等因素引起的风险。以下是订单管理模块的详细扩展。

5.1 订单类型

在订单管理模块中，支持多种类型的订单是非常重要的，以满足不同策略的需求。常见的订单类型包括：

• 市价单（Market Order）：按照市场当前最优价格立即执行。市价单用于需要迅速完成的交易，但可能会产生滑点，尤其在流动性不足的市场中。

• 限价单（Limit Order）：指定一个价格，当市场价格达到该水平时才执行。限价单可以确保成交价格不劣于设定价格，但不能保证一定会成交。

• 止损单（Stop Order）：当价格达到设定的触发价时，转换为市价单。例如，当价格跌至某一水平时触发止损卖出，以避免进一步的损失。

• 止盈单（Take Profit Order）：用于在价格达到目标时锁定利润，当市场达到设定的目标价格时触发。

• 条件订单（Conditional Order）：基于特定市场条件自动触发，例如 OCO（One Cancels the Other）订单，即一个订单被执行后另一个订单自动取消。

根据策略和市场情况灵活选择订单类型，可以有效降低交易成本并控制风险。

5.2 订单生成与下单逻辑

订单管理模块的首要任务是根据策略信号生成订单。生成订单时需要考虑多方面的因素：

• 数量计算：订单的数量可以基于策略的仓位管理系统来动态计算。例如，使用固定比例的账户资金来决定买卖数量，或根据市场波动性调整持仓量。

• 订单优先级：在高频交易环境中，多个订单信号可能会同时触发，订单管理模块需要对这些订单进行排序，并根据优先级依次下单。例如，先执行市场流动性较差的订单，后执行流动性较高的订单。

• 交易成本控制：在下单时需要考虑交易成本，包括手续费和滑点。订单管理模块可以使用分批下单的方式来减少对市场价格的冲击，尤其是对于大额订单。

5.3 订单状态追踪

在订单生成并发送至交易所后，需要对订单的状态进行追踪，以确保订单得到有效执行。订单的状态包括：

• 未成交（Open）：订单已发送到交易所，但尚未成交。订单管理模块需要实时跟踪未成交订单的状态，以便在市场价格变化时进行相应处理，例如调整限价单的价格。

• 部分成交（Partially Filled）：订单部分成交。此时系统需要决定是继续等待剩余部分成交，还是主动取消剩余部分，并采取新的策略。

• 已成交（Filled）：订单完全成交。需要记录订单的成交价格、数量，并将这些信息传递给策略模块以更新账户的持仓状态。

• 取消（Cancelled）：订单被主动取消，或由于市场条件变化（如限价单价格长时间未达到）被交易所自动取消。取消订单后，策略模块需要重新评估市场状况并决定下一步操作。

5.4 订单修改与取消

在市场波动较大的情况下，可能需要对未成交订单进行修改，例如调整限价单的价格，或者在市场反向波动时取消止损单。订单管理模块需要具备高效的订单修改和取消功能：

• 订单修改：例如在市场价格朝着有利方向移动时，可以调整限价单的目标价格，以提高成交的概率。订单管理模块需要确保修改操作的实时性，以避免错失市场机会。

• 订单取消：在市场环境发生变化、策略信号失效、或需要重新调整仓位时，取消未成交订单是必要的操作。例如，在剧烈波动的市场中，长时间未成交的限价单可能带来风险，因此需要及时取消以防止价格反向。

5.5 订单执行与优化

订单的执行质量直接影响策略的盈利能力，因此需要在订单管理模块中对订单的执行进行优化：

• 滑点控制：滑点是实际成交价格与预期价格之间的差距，通常在市场流动性不足或剧烈波动时发生。订单管理模块可以通过分批下单、跟踪市场深度、使用冰山订单等方式来降低滑点。

• 交易时间选择：不同时间段市场的流动性不同，例如，市场开盘时流动性较高但波动也较大，而在交易日的中段波动通常较小。订单管理模块可以根据市场的流动性和波动情况来选择最优的下单时间。

• 算法执行：对于大额订单，可以使用执行算法（如 TWAP、VWAP）来分散下单，以减少对市场价格的冲击。例如，TWAP（时间加权平均价格）将大额订单分散在一段时间内逐步执行，从而降低对市场价格的影响。

5.6 订单管理的挑战

订单管理模块面临以下主要挑战：

1. 延迟与执行失败：在高频交易中，订单的执行速度至关重要。由于网络延迟或交易所处理速度问题，订单可能会未能及时执行，从而错失交易机会。为降低延迟，需要将交易服务器部署在靠近交易所的数据中心，或使用与交易所合作的低延迟网络连接。

2. 订单拒绝：有时由于账户余额不足、交易对的限制、市场价格变化等原因，交易所会拒绝订单。订单管理模块需要具备处理订单拒绝的能力，包括重新计算下单参数或选择其他替代操作。

3. 流动性不足：在市场流动性不足的情况下，大额订单可能无法全部以预期价格成交，甚至无法成交。订单管理模块需要根据市场深度动态调整订单规模，或在市场流动性较好时执行交易。

4. 多交易所订单协调：在多交易所进行交易时，需要对不同交易所的订单进行协调。例如，在价格偏差出现时，在一个交易所买入并在另一个交易所卖出。订单管理模块需要考虑各交易所的延迟、费用以及订单的执行速度。

5.7 订单管理的优化

为了提高订单管理模块的效率，可以从以下几个方面进行优化：

• 自动化风控：结合订单管理与风控系统，实时监控每笔订单的风险，如仓位过大、市场剧烈波动等情况，自动采取保护性措施（如取消订单或降低交易规模）。

• 多策略订单整合：在同一账户下可能运行多个策略，订单管理模块可以整合来自不同策略的订单请求，以减少订单数量，提高执行效率。例如，同一交易对的买单和卖单可以在内部抵消，从而降低交易成本。

• 并行化处理：对于多交易对或多订单的情况，可以使用多线程或异步编程技术来提高订单的处理速度，确保每个订单都能在最短时间内得到处理。