医药股分析

28家医药公司2010年1季度业绩进行了预览，70%的公司净利润同比增幅超过20%，净利润同比增长超预期的公 司有2家：东阿阿胶( 增长100%).鲁抗医 药 （600789）预计一季度净利润为4500万元 以上，同比增长800％ 以上
一：　　净利润增幅超过100% 的公司，6支：

 华兰生物(0.76元，增长700%)；

 人福科技(0.08元，增长350%)；

  浙江医药(0.55元，增长140%)；

 新和成(0.85元，增长140%)；

 东阿阿胶(0.23元，增长100%).

鲁抗医药 （600789）（增长800%）

二：　　净利润增幅50%-100%的公司，2支 ：

    仁和药业(0.12元，增长92%，可比口径增长25%)；

    复星医药(0.25元，增长82%).

　三：　净利润增幅30%-50%的公司，9支 ：

      云南白药(0.31元，增长45%)；

      康美药业(0.09元，增长40%)；

      华润三九(0.24元，增长40%)；

       天坛生物(0.11元，增长40%)；

       广州药业(0.07元，增长40%)；

        海正药业(0.13元，30%)；

      上海莱士(0.16元，增长30%)；

      天士力(0.14元，增长30%)；

      山东药玻(0.18元，增长30%).

四：　　净利润增幅20%-30%的公司，4支：

      科华生物(0.13元，增长25%)；

      江中药业(0.19元，增长21%)；

      国药股份(0.15元，增长20%)；

       千金药业(0.17元，增长20%)，

      恒瑞医药(0.26元，下降10%，主业增长20%).

五：　　净利润平稳的公司，5支：

     华海药业(0.13元，增长15%)；

     双鹤药业(0.29元，增长15%)；

     三精制药(0.17元，增长11%)；

     同仁堂(0.17元，增长10%)；

     片仔癀(0.20元，增长10%).
　　次新股： 信立泰(0.65元，全年增长50%).
　　投资建议：把握业绩增长超预期的公司和盈利大幅增长的 公司：鲁抗医药 ，东阿阿 胶、云南白药、华兰生物、人福科技 。

　　东阿阿胶：公司引入职业经理人后，营销改善，通过终端促销拉动消费者需求，控制营销实现产品定向定量定 价销售，阿胶块提价顺利实施；复方阿胶浆实现放量，2009年医院市场增长100%，新农合市场增长200%；2010年1季度阿胶系列需求旺盛，净利润 同比增长100%，预计2010-2011年盈利将超预期。

　　云南白药：公司库存三七较多，占产品成本比重不高，三七价格上涨短期对毛利率影响不大，长期来看对毛利 率影响也有限。2010年公司收入冲刺百亿，净利润有望实现大幅增长，同时具有产业整合能力。

　　华兰生物：一季度确认甲流疫苗收益，业绩大幅增长。股价表现催化剂：疫苗出口、乙肝疫苗上市、重庆子公 司正式生产。

　　人福科技：麻醉药和米非司酮继续高速增长。股价表现催化剂：上市公司层面股权激励与收购医药企业