内部激励潜行9年：中兴通讯3000员工一夜百万

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“中兴A股都停牌好几天了，什么时候审完啊？”

　　10月20日早上9点，网友“牧羊大师”在天涯网发出《中兴的〈股权激励计划〉审议得怎么样了？》的帖子，引来众多点击。

　　与“牧羊大师”有同样焦虑的，还有众多中兴通讯(000063.SZ)员工。10月18日，中兴通讯发布停牌公告，称董事会将于近日审议公司《股权激励计划》。

　　事实上，自去年底启动股权分置改革以来，中兴通讯内部一直盛传公司将会针对“骨干员工”实行激励制度。而对骨干员工的界定为：三级主任工程师以上技术人员、部长级以上行政领导，以及市场营销等事业部骨干人员。

　　中兴通讯内部人士透露，这一计划将不包括公司董事、总经理等高级管理人员，“按公司目前3万多员工计算，符合激励标准的约在3000人左右”。

　　19日下午，中兴通讯官方渠道向本报确认，公司相关部门已就该计划实施细则出台草案，但仍需经过董事会审议等相关流程，具体细节将于本周公告。

　　迟来的员工持股

　　作为国内标志性的高科技上市公司，中兴通讯的内部员工持股计划可谓九年等一回。

　　1997年10月，中兴通讯首次上市发行股票，通过深圳证券交易所上网发行普通股股票5850万股，发行价格为每股6.81元；与此同时，中兴通讯还向公司员工发行普通股股票650万股，面值为每股人民币1元。而此650万原始股，成为中兴在此后9年里几乎唯一一次公开的员工持股计划。

　　据中兴内部员工透露，除了部分高管在早年“国有民营化”改制中，通过控股公司改制间接获得公司股权外，在1999-2003年间，中兴通讯一直采用隐秘方式从二级市场回购股票并以“奖励”等方式授予公司部分骨干员工。

　　这种方式的具体操作流程为：公司根据骨干员工表现确定一个奖金额度，用以购买中兴通讯的流通股份，购买的方式大多是委托一家第三方公司，并以其名义代为购买和登记，该第三方公司与员工之间有委托计划。但在获得股权的过程中，员工并不能获得优惠；另外，骨干员工购买股票有约定期限，在约定期限到期后才能出售股票。

　　这样的操作方式让中兴上下都感到别扭。

　　一方面，“高科技公司对员工的激励大都通过期权方式，而过去期权在国内上市公司不允许操作。”中兴人士评价说，由于期权是以约定的价格在约定的时间购入定量数额的公司股票，从中赚取差价(或放弃行权)，因而“期权是不涉及成本的，但是我们之前的股票奖励却是要动用我们的奖金”。

　　另外，受国内上市公司此前相关规则所限，这种操作方式本身有违规之嫌。2003年6月，中兴通讯因此收到证管办责令整改通知，不得不叫停了暗中执行的“奖励股票”，并承诺“不再进行相同或类似的计划”。

　　此后，中兴通讯内部激励陷入困局。而同城兄弟华为，早在2002年前便已经实现“全员持股”。

　　2005年12月31日，中国证监会发布《上市公司激励管理(试行)办法》(以下简称《管理办法》)，中兴通讯酝酿已久的员工持股得以破茧而出。

　　海通证券一位电信分析师透露，中兴通讯即将公布的股权激励计划将在A股实施，而不是此前传言的H股，具体执行规模亦将严格按照《管理办法》执行。《管理办法》规定，每个员工历年持股占总股本比例不超过1%，实施股权激励的股本不超过总股本的10%。

　　至于计划实施涉及标的股票来源，中兴通讯官方拒绝透露。但是根据《管理办法》规定，其方式有三：向激励对象发行新股；回购本公司股份；法律、行政法规允许的其它方式。

　　潜藏亿万富翁群

　　2005年12月，中兴通讯董事长侯为贵在股东大会上回答基金经理提问时表示，在完成股改后，公司将考虑尝试做股权激励方案。他当时表示，公司2万名技术人员和业务骨干均在未来的激励计划之中。

　　“这次激励计划是历来涉及员工最多的一次，但是仍旧不能达到最大范围的惠及，因为目前有10%的上限规定，所以公司未来的员工激励还要分步落实。”中兴通讯官方人士认为，侯为贵谈到的“2万人”更大意义上在于公司的“长远规划”。

　　前述中兴内部人士算了一笔账：以目前中兴通讯总股本95952.7万股计算，10%的股本为9595万股，“按3000核心员工计算，人均也就约3.2万股”。以中兴通讯停牌前一交易日每股30.05元计算，公司总市值为28.8亿元，人均获得股票价值约为90万元。

　　“这在国际高科技公司当中，并不是一个太高的数字。”该中兴人士说。他因此认为，本次激励方案不可能涉及更大范围的员工，“否则价值太低，没有意义”。

　　由于不了解详细方案，外界一时还难以预计将会产生多少新的千万或百万级富翁。

　　中兴官方人士表示，国际高科技公司普遍用员工持股的方式来达到“内部激活”的目标，爱立信、思科等同行比较通行的员工持股比例为30%左右，“中兴通讯未来员工持股仍有空间”。

　　值得注意的是，早在上市前，中兴通讯已部分实施了管理层激励计划：中兴通讯目前股权架构中，63.84%为非流通股，其中法人股中第一大股东中兴新通讯设备有限公司(简称“中兴新”)占37.41%。

　　工商资料显示，中兴新三大股东为：深圳航天广宇工业集团公司(国有股)占17%股权，西安微电子技术研究所(国有股)占34%，深圳市中兴维先通设备有限公司(简称“维先通)占49%。

　　而维先通实际是一家完全自然人投资的公司，其股东分别为中兴通讯39名早年主创人员及现任中兴高管。在39人中，持维先通股份5%以上者3人，3%者8人，1%-3%者28人。其中，中兴通讯董事长侯为贵、董事总经理殷一民、董事副总经理何士友、董事副总经理史立荣、财务总监韦在胜等高管分别持有维先通18%、5%、2.1%、3%、3%股权。

　　也就是说，中兴高管通过间接持股的方式已拥有上市公司18.33%的权益。加上本次执行的激励计划约为10%股权，实际上中兴通讯员工持股量将基本与国际高科技公司30%的比例相当。

　　而以中兴通讯17日收盘价30.05元计算，公司总市值为288.34亿元。目前已实际隐藏的亿万富翁分别为：侯为贵身家9.48亿元、殷一民身家2.65亿元、史立荣等8人身家1.58亿元、何士友等28人身家在5190万-1.1亿元之间。

　　在日前发布的以8亿身家为门槛的“2006胡润百富榜”里，并没有侯为贵的名字；随后发布的“2006年胡润IT富豪榜”里，华为总裁任正非以8亿元身家位居38位，但仍然没有侯为贵的名字。