Bond Duration

债券的存续期间(Duration)    （也有称为"久期"）  摘自 http://www.nitc.com.tw/library/monthly/9401/8.htm ----------------------------------------------------------

債券「存續期間」是指投資人持有債券之平均到期年限，也就是投資人回收本金與利息之實際平均年限。舉例而言，零息債券因為在到期日才有現金流入，所以存續期間就等於到期年限；而一般債券，因為在到期前會固定發放利息(如年息或半年息)，所以債券存續期間將小於到期年限。因此，當債券到期年限相同，但票面利率較低的債券，存續期間將較長，這是因為票面利率較低的債券，其現金回收速度較慢所 致。另外，如果債券的票面利率相同，則到期年限較短的債券，存續期間將較短。 　由於回收期間越長，投資人要承擔之不確定性越高，也就是風險越高。因此，存續期間亦是債券價格風險衡量指標，意義為每單位利率變動對債券價格之變化量或變化百分比。因此，當投資人要評估債券基金風險時，通常會藉由債券基金之「存續期間」來了解該債券基金所面臨的利率風險高低。債券基金的存續期間愈長，代表該基金持有長天期標的較多，對市場利率波動的敏感度愈大；存續期間愈短，代表持有長天期的投資標的較少，對市場利率變動的敏感度相對較小，基金經理人通常會因應景氣變化，以調整債券基金的投資組合與存續期間。 　一般來說，在升息的市場環境下，穩健型投資人應選擇存續期間較同業平均為短的債券型基金，藉以降低市場利率變動對持有投資標的之影響，雖然報酬未必是最高，但卻可擁有一定程度的利率風險控管。