必要回报率(Required Rate Of Return)是投资者在投资之前需要考虑获得的最低回报率,这需要考虑以下几个因素:
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time value of money
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inflation
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risk
首先, 我们考虑实质无风险利率(the real risk-free rate),它是排除通货膨胀和风险因素后投资者想要得到的最低回报率。
其次, 进一步考虑名义无风险利率(Nominal risk-free rate),它是排除风险因素后,投资者需要获得的最低回报率。美国公债趋于无风险, 其利率通常可以作为“名义无风险利率”参考。
Note | |
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名义无风险利率,实质无风险利率以及预期通货膨胀率之间的关系: Nominal risk-free rate = (1+ the real risk-free rate)*(1+ expected rate of inflation) -1
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最后,投资者做任何投资都存在某种意义上的风险,所以需要一定的风险补偿,这就是Risk Premium,通常考虑的风险因素可能包括:
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credit risk
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interest rate risk
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liquidity risk
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market risk
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exchange rate risk
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country risk
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other risks
当将所有这些因素都考虑进去之后获得的回报率就是必要回报率。如果当前投资的项目不能满足最低回报率,那么就没有投资的必要。比如,如果投资股市和投资债券都只是获得5%的收益的话,那就没有必要投资股市,因为风险更高。
参考:
1- 绿角财经笔记
2-The Financial Markets and Instituations