机构能否通过做空A50来拉下A股市场？#每天来点真金融#

在A股收盘后，大家往往都会去看A50指数的走势如何，为何要看呢？其对A股走势有何影响？大家都说A50走势是A股的重要参考！为何？

 

我也看，日常工作也碰到，所以今天去仔细看一下。

 

-----富时A50指数 和 富时A50指数期货，傻傻分不清-----

 

更新一个概念，我们日常看到的其实大部分是富时A50指数期货的值，而不是富时A50指数的值。

 

【富时中国A50指数】（FTSE CHINA A50 INDEX）

是由全球四大指数公司之一的富时指数有限公司（现名为富时罗素指数），为满足中国国内投资者以及合格境外机构投资者(QFII)需求所推出的实时可交易指数。A50指数是根据富时A股指数编制规则，从A股市场选择合格的最大50家公司组成的指数。其各项指标，包括业绩表现、流动性、波动性、行业分布和市场代表性均处于市场领先水平。该指数是以沪深两市按流通比例调整后市值最大的50家A股公司为样本，以2003年7月21日为基期，以5000点为基点，每年1月、4月、7月和10月对样本股进行定期调整。。是最能代表中国A股市场的指数，许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。富时中国A50指数于1999年由富时指数编制。

https://research.ftserussell.com/products/downloads/FTSE_China_A50_Index_Ground_Rules_Chinese.pdf 

 

【新华富时A50指数期货】(SGX FTSE CHINA A50 INDEX FUTURES CONTRACT)

于9月5日在新加坡交易所（SGX）上市。新加坡交易所（SGX）成立于1999年12月1日，它是跟踪新华富时中国A50指数的期货，是一个高杠杆的金融衍生品。https://api2.sgx.com/sites/default/files/202004/SGX China Equity Index Futures (Mar20) - CN.pdf

 

下图是在东方财富网终端上看到的当月主力期货的值（期货品种分很多月的，所以一般都取当月做主力期货）

 

 

A50指数因为是跟踪中国市场实际交易情况，所以它在中国市场交易时间段是会跟着A股市场的变动而变动，它只是一个指数，只能让大家看到50个股票价格和权重变成一个数字后的变化情况。

 

A50指数期货，它是一个金融产品，是可以让大家来赌A50指数随后是跌还是涨的金融产品，这个才是大家真正在操作的。

 

-----为啥大家都看它，难道它是超级大美女？-----

 

我们来简单分析一下，的确设计的很好。

 

a. 它可以代表A股。

它跟踪的标的是A股市场的权重股票，走势极度贴近A股市场（特别是上证50和沪深300指数）的走势，买它就是看多A股，卖空就是看空A股，而且编制方法简单透明，定期更新次数合适。

 

b. 交易时间设计的非常好。

北京时间 9：00--16：29；17：00-4:45

这个时间比A股早15分钟开市，而且覆盖了亚洲欧洲和美洲交易时间段，中国节假日，基本上它都开着。

更重要的是，中国很多政策都是收盘后或者节假日发布的，导致很多机构无法在休市期间很难找到合适的产品做风险对冲，它成为唯一选择。

 

c. 交易币种好。

交易币种是美元！，适合境外机构避开人民币换汇问题。谁都可以用美元买。

 

d. 交易模式灵活。

支持双向，做多和做空都可以。适合各种机构各取所需。

 

e. 单笔金额低。

一般1000美金一手

交易价格最小单位为2.5美元

 

f. 支持大宗交易。

50手起。

 

g. 流动性好

日成交额达到40亿美元，将近300亿港币左右

 

h.是历史上第一个，群众基础好

因为是第一个在海外跟踪A股的指数期货，已经积累了大量的客户群体和其他衍生品，交易很活跃。也进一步吸引了更多的投资者参与，流动性是境外投资a股最好的品种，没有之一。

 

所以，这个金融品种，是境外没有办法直接买A股情况下的最佳选择。

 

-----能否通过做空A50来拉动A股市场？-----

答案: 真心不能，但是心理影响大！

由于人民币资本项目的不可自由兑换，尽管海外机构有成熟的投资经验和庞大的资金实力，但是它们无法大量投资于中国国内股市，也就无法掌握足够多的现货。其结果是A50期指只能跟随A股市场，难以通过先做多期指再拉股指，或者先做空期指再压股指，新加坡市场对中国国内市场不会存在实质上的引导机制。但是在市场发生重大变化（晚上或者节假日）时，有一个A50提前做了反应了，看起来就给我们第二天开盘的A股做了一个”定价“一样，其实是国际投资者用脑子判断了一下，然后钱先投了个票。赌A股开这么高或者这么低，有合理性和科学性的。